Poslední roky jako by pro společnost Nvidia (NVDA) splývaly v jeden a to není špatně. Zatímco makro prostředí střídá jedna výzva za druhou, čipový gigant jde od úspěchu k úspěchu bez ohledu na neustále se měnící prostředí.
Po rozhovorech s finanční ředitelkou Colette Kressovou během 24. výroční konference Needham Virtual Growth Conference, která se konala tento týden, vidí analytik firmy Rajvindra Gil dostatek faktorů růstu, aby si udržela dynamiku.
V oblasti her – hlavního živitele společnosti Nvidia – se herní grafické procesory nadále těší silné poptávce. Z 250 milionů celosvětově instalovaných GeForce jich zatím jen 25 % přešlo na současnou nebo předchozí generaci procesorů, které jsou vybaveny technologií RTX (ray tracing). Tuto techniku vykreslování grafiky využívá mnoho v současnosti populárních her a vyhlídka na její větší využití naznačuje, že nás čeká „významný cyklus upgradů“.
Stejně tak v oblasti datových center se předpokládá, že pouze ~10 % serverů je akcelerováno pomocí GPU – to znamená, že 90 % je stále založeno na CPU. Vzhledem k tomu, že se případy využití strojového učení a umělé inteligence stále rozšiřují, Gill očekává, že Data Center budou v budoucnu „hnacím motorem růstu“.
To jsou nyní dva hlavní segmenty společnosti Nvidia, ale v automobilovém průmyslu by se mohla otevřít třetí cesta růstu, protože se očekává, že široké využití umělé inteligence (pro autonomní řízení i hlasovou asistenci) „podpoří poptávku“ po akceleraci pomocí GPU.
S příchodem 3D virtuálního světa Omniverse se také rýsuje perspektiva nového TAM v hodnotě 100 miliard dolarů + – skládajícího se z kombinace zdrojů příjmů ze softwaru, hardwaru a služeb.
Společnost se totiž od prodeje čistých čipů obrátila směrem k tomu, že je také poskytovatelem systémů a platforem. Tento bohatší mix produktů stojí za zlepšením hrubé marže bez GAAP na úroveň kolem 67 % v posledních několika čtvrtletích a Gill vidí „další páky na straně softwaru, které ji mohou zvýšit“.
Společnost je také v nezáviděníhodné pozici, kdy poptávka „převyšuje nabídku“, ačkoli Gill ujišťuje, že finanční ředitel nabídl „optimistický tón, pokud jde o možnost zlepšení této nerovnováhy ve druhé polovině roku 2022“.
Za tímto účelem Gill hodnotí NVDA jako Buy, zatímco cílová cena 400 USD naznačuje, že akcie mají prostor pro ~51% růst v příštích 12 měsících.
Gill je jedním z mnoha býků NVDA na Wall Street; konsenzuální hodnocení Strong Buy pro akcie vychází z 24 Buy vs. 2 Holds. Průměrná cílová cena 359,17 USD předpokládá zhodnocení akcií v příštím roce o 35 %.
