Cena akcií společnosti Garmin (NYSE:GRMN) se od konce roku 2021 propadla spolu s mnoha jejími technologickými konkurenty. Akcionáři však doufají v oživení, jakmile gigant v oblasti navigačních zařízení za několik dní oznámí výsledky za prázdninovou sezónu.
Společnost Garmin ve fiskálním roce 2021 pravděpodobně uzavřela další rekordní prodejní rok díky silné poptávce po chytrých hodinkách, fitness trackerech a leteckých GPS platformách. Výhled na rok 2022 však může být opatrný, pokud jde o zisk a ziskovost.
Podívejme se blíže na výsledky, které budou zveřejněny ve středu 16. února
Zvýší se podíl na trhu?
Společnost Garmin vstoupila do 4. čtvrtletí s fantastickou dynamikou. Tržby ve 3. čtvrtletí vzrostly o 7 %, a to i ve srovnání s výsledky před rokem. Za prvních devět měsíců roku 2021 vzrostly tržby o 27 %, čímž téměř překonaly celoroční výsledky roku 2019.
Vedení společnosti koncem října předpovědělo, že tržby budou v klíčové prázdninové sezóně i nadále solidně růst. Ve čtvrtém čtvrtletí by tržby měly dosáhnout zhruba 1,4 miliardy dolarů, což by znamenalo 5 miliard dolarů za celý rok.
Sledujte známky rostoucího podílu na trhu v kategoriích, jako je fitness, námořní a letecká navigace a chytré hodinky. Vítězství v těchto oblastech by mělo umožnit zrychlení růstu prodeje z 12 % v roce 2020 na 17 % v tomto fiskálním roce. Překvapivě slabé číslo by naopak mohlo naznačovat rostoucí problémy v dodavatelském řetězci.
Pokles marže v důsledku rostoucích nákladů
Společnost Garmin v minulém čtvrtletí zvýšila svůj výhled zisku, ale celkový obraz zisků je smíšený. Náklady rychle rostou a společnost vynakládá agresivní výdaje v oblastech, jako je výroba a výzkum inovací.
Očekávejte, že tyto trendy budou částečně kompenzovány růstem cen, zejména u prémiových produktů v portfoliu společnosti Garmin. Společnost by však po několika letech trvale rostoucí ziskovosti mohla v roce 2021 přesto vykázat nižší marži provozního zisku. Provozní marže by měla přistát na 24 % tržeb, jak předpovídá vedení společnosti, ve srovnání s 25,2 % v předchozím roce.
Výhled do roku 2022
Velkou otázkou je, zda bude výhled společnosti Garmin na rok 2022 po dvou po sobě jdoucích letech rekordních prodejů optimistický, nebo konzervativní. Je možné, že vedení společnosti ve středu předpovídá stabilní výsledek tržeb, což by znamenalo, že poprvé po sedmi letech tržby nevzrostly. Přesto většina investorů očekává, že tržby letos vzrostou přibližně o 7 % oproti 17% nárůstu v roce 2021.
Zisky jsou méně jisté, protože společnost Garmin se potýká s problémy, včetně rostoucích nákladů a nutnosti zvýšit ceny ve většině portfolia. Fiskální rok 2022 by mohl znamenat druhý pokles ziskovosti v řadě v důsledku těchto problémů.
Akcionáři by se však měli soustředit na širší trendy, které popisují jednu z nejatraktivnějších společností v oblasti technologických produktů. Společnost Garmin v roce 2021 pravděpodobně zaznamenala dvouciferný růst tržeb v každé ze svých pěti hlavních kategorií produktů. Ať už se jedná o relativně jednoduchý fitness tracker nebo komplexní námořní navigační platformu, společnost Garmin získává podíl na trhu v rozšiřujících se nikách.
Pokud vedení ve středu zveřejní slabý výhled zisku a akcie v reakci na to klesnou, považoval bych jakýkoli pokles za potenciální příležitost k nákupu. Rozšiřující se prodejní základna společnosti Garmin a přední ukazatele v oboru, jako je cash flow a hrubá zisková marže, naznačují, že zisky nezůstanou nízké dlouho.
