Nedávný výprodej společnosti Netflix ( NFLX 2,48 % ) (od začátku roku pokles o 38 %), který vyvolala slabá prognóza přírůstku předplatitelů v prvním čtvrtletí, naznačuje, že investoři se na společnost dívají skrz prsty. Silný impuls z pandemie, kdy všichni trčeli doma u televize, zjevně vyprchal. Navíc zvýšená konkurence ze strany dalších rivalů v oblasti streamingu dala spotřebitelům na dosah ruky neomezené množství možností sledování.
Je tedy Netflix stále růstovou akcií? Zde je důvod, proč si myslím, že rozhodně ano.
Netflix chce bavit svět
Netflix je s 222 miliony platících zákazníků vedoucí streamovací službou. Takový rozsah, který se připisuje výhodě prvního hráče na trhu, umožňuje vedení společnosti investovat velké prostředky do obsahu. V roce 2021 Netflix vyčlenil na televizní pořady a filmy téměř 18 miliard dolarů v hotovosti, což je číslo, díky němuž je služba společnosti bezkonkurenční.
Podle údajů společnosti Nielsen tvoří Netflix největší podíl (6,4 % v prosinci) na sledování televize v USA mezi streamovacími službami. Pouze YouTube společnosti Alphabet je na stejné úrovni. V důsledku toho má Netflix nejnižší míru odlivu ze všech streamovacích služeb, takže pokud si ji přiblížíme, najdeme firmu, která má stále nejlepší produkt v oboru.
Otázka zní: Kolik předplatitelů nakonec Netflix může mít? Finanční ředitel Spencer Neumann si myslí, že by toto číslo mohlo přesáhnout 500 milionů. Ve svém projevu na konferenci Morgan Stanley Technology, Media, and Telecom Conference 8. března zdůraznil, že pokud jde o podíl Netflixu na celkovém počtu domácností s kabelovou televizí na domácím trhu, je tento podnik penetrován zhruba ze 60 %. Pokud toto procento extrapolujeme na miliardu domácností s připojenou televizí, která bude v příštích 10 letech na celém světě (bez Číny), snadno zjistíme, jak obrovská je ve skutečnosti příležitost společnosti.
Díky většímu počtu předplatitelů se zvýší nejen příjmy Netflixu, které v roce 2021 dosáhly téměř 30 miliard dolarů, ale také ziskovost společnosti. Vzhledem k tomu, že počet celosvětových placených předplatitelů vzrostl z 89,1 milionu v roce 2016 na 221,8 milionu v loňském roce, provozní marže se ve stejném období rozšířila ze 4,3 % na 20,9 %. Není divu, že vedení společnosti očekává, že od roku 2022 bude generovat kladné volné peněžní toky.
Investoři se v souvislosti s přírůstky členů Netflixu příliš zaměřují na volatilitu mezi jednotlivými čtvrtletími. Pandemie koronaviru přinesla překážku, na kterou nebyl žádný podnik připraven. A přestože některé společnosti z toho těžily více než jiné, stále se nacházíme v extrémně nejistém ekonomickém prostředí, které nepřekvapivě povede k hrudkovitosti čtvrtletních výsledků. Proto je nejlepší soustředit se na příštích pět a více let.
Investoři mohou využít atraktivního ocenění
K 17. březnu se akcie společnosti Netflix obchodují v poměru cena/zisk na úrovni 33. To je nejnižší cena akcií za posledních deset let a je to ocenění, které signalizuje vážný nedostatek nadšení trhu pro podnik, který byl v minulosti jednou z nejlepších investic. Pro ty, kteří věří ve vyhlídky Netflixu, je i přes nedávné zpomalení a rozkolísanost nyní skvělý čas na nákup akcií.
Pokud se Netflixu podaří vrátit se na správnou cestu a obnovit impozantní růst, na který jsme všichni zvyklí, je možné, že jednoho dne bude mít společnost hodnotu 1 bilionu dolarů (oproti 165 miliardám dolarů v době psaní tohoto článku). Pokračující přínosy z obrovského rozsahu v odvětví streamingu, které by měly v následujících letech podpořit rozšiřující se marže a volný peněžní tok, jistě podpoří cenu akcií.
Pesimismus kolem Netflixu je na vrcholu, ale pokud investoři zaujmou dlouhodobý přístup, je tento zábavní moloch hodnotným přírůstkem do jejich portfolií.
