JPMorgan a Morgan Stanley jmenovaly řadu globálních akcií s expozicí vůči Rusku a širšímu regionu, protože investoři se nadále snaží orientovat ve válce na Ukrajině.
S tím, jak boje na Ukrajině vstupují do třetího týdne, se zdá, že naděje Moskvy na bleskovou válku o získání kontroly nad bývalou sovětskou republikou se každým dnem zmenšují a někteří pozorovatelé nyní poukazují na vleklý konflikt.
Mezitím se rusko-ukrajinská válka přenesla i do krátkodobého ekonomického dění, protože se stupňují obavy z prudkého růstu cen ropy, rostoucí inflace a možného zpomalení globálního růstu.
„Geopolitická krize narušila to, co bylo doposud velmi odolným růstovým pozadím, jak je vidět na rekordně silných trzích práce, ustupujícím protivětru Covid-19 a jasném obratu k lepšímu v postoji čínské politiky,“ uvedli stratégové JPMorgan pod vedením Mislava Matejky ve výzkumné zprávě ze 7. března.
Stratégové JPMorgan se však domnívají, že konflikt nijak dramaticky nezměnil ekonomické prostředí, a poukazují na „odolné“ fundamenty a zrychlující se dynamiku aktivity „v podstatě všude“ před konfliktem.
Banka uvedla, že eurozóna se obchoduje s téměř rekordním diskontem vůči USA, což je povzbudivé regionální pozadí, zatímco růst úrokových sazeb by mohl být pro region protivětrem. Spojené státy by mezitím mohly být bezpečným přístavem v době geopolitické nejistoty.
Rusko má navíc „relativně nízkou“ fundamentální expozici vůči globální ekonomice mimo komodity, uvedl Matejka.
Rusko se podílí na globálním domácím produktu pouze 1,7 %, zatímco tržní kapitalizace jeho domácího akciového trhu činí podle odhadů banky pouze 0,4 % tržní kapitalizace indexu MSCI World.
Akcie s vysokou expozicí vůči Rusku
Při prověřování akcií s nejvyšší expozicí vůči Rusku, které provedla banka JPMorgan, se objevilo několik akcií s expozicí vůči výnosům vyšší než 10 %.
V čele seznamu je společnost Polymetal, která se zabývá těžbou drahých kovů a jejíž tržby pocházejí ze 47 % z Ruska. Na seznamu je také britský výrobce oceli Evraz a finský výrobce pneumatik Nokian Tyres s expozicí tržeb 39 %, resp. 20 %. Francouzský výrobce automobilů Renault a britský obalový gigant Mondi mají rovněž 19% a 12% expozici tržeb.
Mezi další společnosti s významnou expozicí příjmů vůči Rusku patří podle JPMorgan finská energetická společnost Fortum, německá energetická společnost Uniper, americká společnost Automatic Data Processing zabývající se zpracováním mezd, společnost Ferrexpo zabývající se obchodem s komoditami a těžbou a Coca Cola HBC.
Banka rovněž sestavila seznam amerických akcií s expozicí vůči Rusku. Seznam zahrnuje papírenskou společnost Sylvamo, těžaře zlata a stříbra Kinross Gold, výrobce lehkých kovů Arconic, tabákový gigant Philip Morris, nealkoholický titán PepsiCo, výrobce podlahových krytin Mohawk Industries a McDonald’s.
Seznam společnosti Morgan Stanley
Společnost Morgan Stanley rovněž zvážila dopad konfliktu na akciové trhy.
„S eskalací napětí mezi Ruskem a Ukrajinou se zvyšují obavy, zda to nebude mít dopad na hospodářské oživení, a tím i na výkonnost akcií v Evropě,“ napsal stratég Morgan Stanley Ronald Ho ve své výzkumné zprávě ze 4. března s tím, že většímu dopadu by mohly čelit akcie s vysokou expozicí příjmů v Evropě.
Na seznamu asijsko-pacifických akcií s významnou expozicí vůči Evropě banka uvedla australského provozovatele zpoplatněných silnic Atlas Arteria, jehož 94 % příjmů pochází z Evropy.
Na seznamu banky je také několik společností s expozicí tržeb vůči Evropě vyšší než 60 %. Patří mezi ně největší japonský těžař ropy a zemního plynu Inpex Corp, hongkongská infrastrukturní společnost CK Infrastructure Holdings, indický výrobce automobilových součástek Motherson Sumi Systems a australský poskytovatel zdravotní péče Ramsay Health Care.
Banka rovněž prověřovala akcie s přímou expozicí příjmů do Ruska. Japan Petroleum Exploration má expozici vůči tržbám ve výši 23 %, zatímco indická farmaceutická společnost Dr Reddy’s Laboratories a japonský výrobce elektrického nářadí Makita mají expozici ve výši 20 %, resp. 18 %.
