Akcie společnosti PARA by mohly být podhodnocené i přes nižší peněžní toky způsobené investicemi do streamingu.
Společnost Paramount Global (NASDAQ:PARA), která 15. února změnila svůj název a symbol z ViacomCBS a VIAC, se nyní jeví jako velmi dobrá hra na zhodnocení. Akcie společnosti PARA vzrostly ze své nejnižší ceny 27,85 USD z 22. února. Do 4. března se posunula na 34,07 USD. I přes problémy, které se objevily v posledních výsledcích hospodaření, by však mohla mít větší hodnotu.
Paramount Global zahrnuje CBS (sport a zpravodajství), streamovací službu Paramount Network (jako Paramount Plus) a filmové studio Paramount. Zahrnuje také další kanály a streamovací sítě, jako jsou Showtime, PlutoTV, MTV, VH1, Nickelodeon, BET, Comedy Central a CMT.
Jak to vypadá s Paramount Global
Investoři sledují vývoj peněžních toků společnosti, jak je patrné z její poslední zprávy o výsledcích hospodaření z 15. února. Ze slide decku vyplývá, že cash flow z pokračujících činností v roce 2021 činilo 835 milionů dolarů. Po odečtení investičních výdajů ve výši 354 milionů USD činil její volný peněžní tok (FCF) 481 milionů USD.
Problém je, že to bylo výrazně méně než v roce 2020. V loňském roce společnost dosáhla cash flow z provozní činnosti ve výši 2,215 miliardy dolarů. Po odečtení výdajů na capex ve výši 324 milionů dolarů činil FCF 1,891 miliardy dolarů. Velká část tohoto téměř 75% poklesu v roce 2021 (tj. 481 milionů USD v roce 2021 oproti 1,89 miliardy USD v roce 2020) pocházela z provozních výdajů na „zásoby“, neboli z jejích nákladů na filmovou a televizní produkci.
Společnost Paramount Global však ráda měří své peněžní toky jiným měřítkem než volným peněžním tokem. Používá zkratku OIBDA, což je zkratka pro „provozní zisk před odpisy a amortizací“. Jedná se o ukazatel zisku, který nezahrnuje obrovské nepeněžní náklady, jež vznikají z odpisů televizní a filmové knihovny a z výdajů na produkci.
V loňském roce byl její OIDBA nižší než v roce 2021, ale ne o tolik, o kolik poklesl FCF. Například OIBDA klesla na 4,444 miliardy dolarů, což je o 13 % méně než 5,132 miliardy dolarů v roce 2020. (To je mnohem lepší než 75% pokles FCF mezi oběma roky.) Velká část poklesu OIBDA pocházela z větších investic do její streamovací služby Paramount Plus.
Její kabelové sítě, jako je Showtime, však stále zajišťují velkou část průběžné OIBDA společnosti. To bude pro společnost chlebem, dokud streamování nepřevezme větší procento příjmů, protože stále více lidí odstřihne kabelovou televizi.
Co dělat se zásobami PARA
TipRanks uvádí, že o akciích PARA psalo za posledních 12 měsíců 17 analytiků. V pátek 4. března byla jejich průměrná cílová cena o 20 % vyšší než cena, která ten den činila 41,06 USD za akcii.
Podle dalších průzkumů se zdá, že analytici jsou k akciím společnosti velmi pozitivní, a to i přes problémy týkající se jejích investic do streamingu. Například společnost Yahoo! Finance, která uvádí údaje z průzkumu analytiků společnosti Refinitiv, uvádí, že 24 analytiků mělo ke 4. březnu průměrnou cílovou cenu 40,06 USD.
