Zde jsou čtyři věci, které nyní sledujeme u akcií SPY.
V polovině března se ETF SPDR S&P 500 (NYSEARCA:SPY) podařila obrovská rally. Akcie ETF vzrostly o 11,5 %, když stoupaly v devíti z 11 seancí, než 29. března dosáhly vrcholu. V ostatních dvou seancích během tohoto období měly akcie SPY jeden den bez výraznějšího růstu a jeden den s poklesem o 1,3 %. Pro býky to byla tolik potřebná úleva a příležitost k odlehčení stávajících dlouhých pozic. Proč? Protože díky tomu akcie SPY poklesly o pouhých 3,4 % ze svého historického maxima dosaženého na začátku ledna.
Podívejte, nejsem zarytý věčný medvěd. Je však těžké dívat se na situaci, které investoři čelí, a cítit se optimisticky. Připouštím, že dlouhodobé statistiky říkají, že by investoři měli u této akcie zůstat. Za posledních zhruba 70 let index S&P 500 rostl ve čtyřech z pěti let, přičemž průměrný roční zisk je větší než průměrná roční ztráta. Například jakýkoli růstový rok v tomto období měl průměrný zisk 17,04 %. Naopak průměrná roční ztráta činí pouze 11,93 %.
Myslím, že s těmito znalostmi se jako dlouhodobí investoři můžeme podívat i na realitu a uznat, že jde o krátkodobé problémy. Akcie SPY a trh jako celek se mohou bránit několika protivětrům, ale několikanásobným a výrazným protivětrům? To je jiný příběh. Konkrétně trhy čelí:
- americký Federální rezervní systém (Fed) zpřísňuje svůj cyklus.
- špatné technické ukazatele, protože mnoho akcií se nachází v medvědím trhu.
- rostoucí inflace, která poškozuje spotřebitele
- válka ve východní Evropě
- Pokud inflace dosáhne vrcholu a ve východní Evropě nastane mír, mohlo by to nastartovat pěknou akciovou rally. To by dokonce mohlo stačit k nápravě
- technických ukazatelů pro akcie SPY a konkrétní sektory. Problémem však může zůstat Fed.
Jako by několikanásobné zvýšení sazeb nebylo dost špatné, plánuje snížit svou rozvahu. Znovu opakuji, že nemám rád šíření strachu a že akcie SPY se mohou v prostředí rostoucích sazeb posunout výše. Ale vzhledem k tomu, že Fed svou rozvahu spíše snižuje, než aby ji navyšoval, staví akcie do těžké pozice. Také to staví mnoho investorů do neznámé pozice.
Když pak přihodíte další protivětry, je jasné, proč může být člověk vůči akciím SPY opatrný, pokud jsou na březnových maximech nebo v jejich blízkosti.
Na výše uvedeném grafu se býci podívají na drobný pullback a řeknou, že je to prostě pokles po rally. Medvědi se na rally budou dívat jako na odraz mrtvé kočky, který by se měl spíše prodat než pronásledovat. V tuto chvíli nelze říci, kdo má pravdu. Na pozadí současných událostí se však přikláním spíše ke skupině „risk-off“ než ke skupině „risk-on“.
