Banka Morgan Stanley jmenovala řadu „levných“ globálních akcií k nákupu a doporučila investorům, aby v situaci rostoucí volatility na trzích zůstali disciplinovaní, pokud jde o ocenění.
Světové akciové trhy byly v prvním čtvrtletí zasaženy souběhem několika nepříznivých faktorů, jako jsou rostoucí ceny energií a inflace a také geopolitické napětí. Někteří pozorovatelé trhu tvrdí, že nedávné pohyby výnosů amerických státních dluhopisů naznačují, že recese je za rohem.
„Navzdory slabému čtvrtletí pro evropské akcie se region v posledních týdnech silně zotavil … region se nyní obchoduje přibližně na úrovni před konfliktem,“ uvedli stratégové Morgan Stanley pod vedením Rosse MacDonalda ve výzkumné zprávě ze 7. dubna.
Banka stanovila cílovou cenu indexu MSCI Europe na 1 830 bodů, což představuje 4% potenciální nárůst oproti závěrečné ceně indexu, která 8. dubna činila přibližně 1 753. Banka rovněž předpověděla pro letošní rok růst zisku na akcii o 3 %, což je méně než průměrný odhad analytiků ve výši 9 %. Zisk na akcii je důležitou metrikou, kterou obchodníci používají k posouzení hodnoty akcie nebo indexu.
„Rizika kolem dostupnosti ropy a plynu znamenají, že evropské recesi přisuzujeme mnohem vyšší pravděpodobnost než obvykle,“ dodal MacDonald.
Obavy z přerušení dodávek ropy a plynu vzrostly od začátku rusko-ukrajinského konfliktu v souvislosti se sankcemi USA a hrozbou Moskvy, že přeruší dodávky do Evropy.
MacDonald se však domnívá, že širší trh – nebo jakýkoli sektor na širším globálním trhu – nezohlednil rizika recese, což podle něj znamená, že evropské akcie vypadají v porovnání se svými globálními protějšky stále levněji.
Vzhledem k tomu, že rizika stagflace stále rostou, jsou zvýšené údaje o inflaci podle Morgan Stanley důvodem k vyšší disciplíně investorů při oceňování, a to vzhledem k poměrně úzké vazbě mezi vývojem politiky světových centrálních bank a oceněním akcií.
Fed minulý měsíc poprvé od roku 2018 zvýšil svou základní úrokovou sazbu a signalizoval, že další zvýšení ještě přijdou. Mnozí analytici očekávají do konce roku sedm zvýšení o 25 bazických bodů.
Výběr akcií
V této souvislosti Morgan Stanley uvedla, že v evropském prostoru „není nedostatek příležitostí“, když prověřovala regionální akcie, které se obchodují levně v porovnání s jejich globálními protějšky.
Banka v rámci svého screeningu objevila řadu akcií v několika sektorech.
Patří mezi ně soukromá investiční společnost 3i Group a Lloyds Bank ve Velké Británii, francouzské BNP Paribas a Societe Generale a italská UniCredit.
Do seznamu se dostaly také tři energetické společnosti – BP, Shell a Repsol – a automobilky Renault a Stellantis. Do výběru bank se dostaly také těžební titány Glencore a Rio Tinto.
Seznam doplňují dánský lodní gigant Moller Maersk, výrobce oceli ArcelorMittal a německá chemická společnost Covestro.
