Akcie Starbucks ( SBUX ) v poslední době ztratily část svého aroma. Jedna z předních světových značek kávy se nadále potýká s několika problémy souvisejícími s vysokou inflací, nedostatkem zaměstnanců, slabým výhledem na budoucnost a v poslední době i s odborovými aktivitami zaměstnanců v několika prodejnách.
V důsledku toho akcie od začátku roku klesly o 32 % ve srovnání s indexem S&P 500, který se od nového roku obchoduje relativně bez výraznějších změn. Ani výkonnost Starbucks v posledních letech není důvodem k oslavám; za posledních pět let se její akcie vrátily o 52 % oproti 106 % u indexu S&P 500.
Vzhledem k výjimečné image značky Starbucks a jejímu pevnému postavení v oblasti výroby kávy jsem se rozhodl hlouběji prozkoumat základní údaje společnosti, abych zjistil, zda dnes nabízí zajímavou příležitost k nákupu. Společnost ovládá 40 % trhu s kávovými řetězci a nadále klade důraz na rozšiřování svých aktivit, a to jak na domácím, tak na mezinárodním trhu.
Jen v prvním čtvrtletí otevřela společnost Starbucks 484 prodejen a v současné době má po celém světě 34 317 poboček. Je jasné, že lidé mají svou kávu rádi, ale pojďme si dnes prozkoumat výhody a nevýhody investice do této společnosti.
Důvod ke koupi: Ocenění
Akcie Starbucks se na současných úrovních zdají být velmi levné. Kávový moloch se dnes obchoduje za 21násobek zisku, což je výrazně pod pětiletým průměrem poměru ceny k zisku (P/E), který činí 39. Poměr P/E společnosti je levný i ve srovnání s obdobnými společnostmi, jako jsou McDonalds ( MCD 1,73 % ) a Yum! Brands ( YUM 1,19 % ), které v současnosti dosahují násobků 25, resp. 24.
Vzhledem ke známosti značky Starbucks, jejímu elitnímu postavení na trhu a pěknému finančnímu odrazu od pandemie v roce 2021 je rozumné tvrdit, že se akcie dnes obchodují se slevou. S oceněním téměř dvakrát nižším, než je její historický průměr, jsou akcie společnosti lákavější než za dlouhou dobu.
Důvod, proč se společnosti vyhnout: Méně než ideální finanční výsledky
V roce 2021 společnost Starbucks zvýšila tržby o 24 % a zisk na akcii o 177 % na 29,1 miliardy dolarů, resp. 3,24 dolaru. Na první pohled se jedná o mimořádně silná čísla, nicméně poslední dva roky byly všechno, jen ne lineární. Společnost Starbucks se v roce 2021 potýkala s příznivými srovnatelnými údaji vzhledem k tomu, že narušení COVID-19 poškodilo její výsledky v roce 2020.
Analytici předpovídají pro Starbucks jiný výsledek. Pro rok 2022 modelují horní hranici 32,7 miliardy dolarů a dolní hranici 3,29 dolaru, což znamená 13%, respektive 2% růst. Wall Street očekává do roku 2025 tržby a zisk na akcii ve výši 42,0 miliardy USD a 5,04 USD, což představuje anualizovaný růst pouze o 8 % a 9 % oproti hodnotám z roku 2021.
Je tedy zřejmé, že expanze se rozvolní. Pokud se vezmou v úvahu protivětry, jako jsou inflační tlaky a nedostatek zaměstnanců, naznačují, že Starbucks může mít v budoucnu skutečné problémy.
Rozvaha společnosti Starbucks je také méně než ideální. Společnost má hotovost ve výši 4,0 miliardy USD, ale poměr dluhu k vlastnímu kapitálu činí -281 %. Záporný poměr dluhu k vlastnímu kapitálu znamená, že společnost má více závazků než aktiv, což je z pohledu investora často rizikové znamení. Rád investuji do společností se silnými rozvahami, protože ty nabízejí společnostem větší flexibilitu při překonávání jakékoli ekonomické situace.
Lepší příležitosti jsou jinde
Starbucks se obchoduje na historicky nejnižší hodnotě. Ale stále mě to nedojímá. Je těžké ignorovat sílu značky a to, co to pro společnost znamená. I tak se ale očekává, že Starbucks bude v příštích letech vykazovat velmi průměrná čísla – a vzhledem k současným turbulencím na trhu by akcie mohly v dohledné době čelit výraznému tlaku na pokles. Investorům doporučuji, aby se nákupu akcií tohoto kávového giganta prozatím bránili. Na současném trhu jsou k dispozici výnosnější příležitosti.
