Cena akcií společnosti Chewy ( CHWY -0,30 % ) a její podnikání se v poslední době vyvíjely opačným směrem. Maloobchodní e-shop s produkty pro domácí zvířata do konce roku 2021 solidně rozšiřoval tržby a ziskovost. Přesto Wall Street tlačila jeho akcie dolů kvůli obavám z nadcházejícího rušivého zpomalení.
Tyto obavy by se mohly zmírnit – nebo naopak zesílit – až společnost za několik dní oznámí výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí a poté zveřejní podrobný výhled na příští rok 2022.
Podívejme se tedy na klíčové otázky, které se týkají této zprávy, jež má být zveřejněna v úterý 29. března.
Jak velké je zpomalení?
Není pochyb o tom, že společnost Chewy čeká zpomalení růstu, protože se ekonomiky znovu otevírají a lidé přesouvají své výdaje zpět k osobním nákupům. Také trendy v adopci domácích mazlíčků se snížily poté, co po většinu pandemie prudce rostly. Tyto faktory přispěly ke stlačení růstu tržeb na 24 % v předchozím čtvrtletí ve srovnání s 27% růstem ve druhém fiskálním čtvrtletí.
Většina investorů očekává v úterý další zpomalení růstu, přičemž růst tržeb by měl dosáhnout přibližně 19 %. Tento slabší údaj by však pro Chewy stále znamenal nárůst podílu na trhu.
Více než dvě třetiny tržeb společnosti ostatně plynou z předplatného. Očekávejte, že generální ředitel Sumit Singh a jeho tým zdůrazní přilnavost této nabídky, až budou hovořit o úspěších společnosti Chewy v období vánočních nákupů.
Klesají marže?
Ve 4. čtvrtletí a po většinu roku 2022 nebude nouze o problémy, které budou pravděpodobně tlačit na zisky. Náklady na vše od dopravy po pracovní sílu prudce rostou a tyto skoky přicházejí v době, kdy Chewy potřebuje vynaložit více prostředků na svou infrastrukturu, aby pokryla veškerý dodatečný objem, který získala v posledních dvou letech.
Tyto faktory přispěly k tomu, že společnost Chewy byla do konce října v červených číslech, přestože se její ziskovost ve srovnání s předchozím rokem mírně zvýšila. Investoři se připravují na horší výsledky tohoto ukazatele a provozní ziskové rozpětí společnosti Chewy se pravděpodobně vrátí zpět poté, co se právě dostalo do kladných čísel.
Jistě, rychlý návrat k čistým ztrátám neohrožuje širší investiční tezi pro akcie. Ale takový krok by znamenal slabší zisky v roce 2022.
Co nás čeká v roce 2022?
Wall Street se bude soustředit na výhled na nový fiskální rok, který vedení zveřejní v rámci aktualizace provozních údajů. Většina investorů očekává, že růst tržeb se zpomalí pod 20 % oproti zhruba 25% růstu v letošním roce. Tlaky, které pravděpodobně ovlivní tento nejvyšší výsledek, zahrnují problémy dodavatelského řetězce a měnící se nákupní chování spotřebitelů. Pozitivní je, že společnost Chewy se může spolehnout na silnou loajalitu zákazníků, která jí pomůže udržet si podíl na trhu.
Nejasný výhled zisků hraje v poslední době velkou roli ve slabém vývoji ceny akcií společnosti Chewy. Wall Street se připravuje na to, že vedení společnosti bude v příštím roce plánovat rostoucí ztráty, protože investiční výdaje se zrychlují.
Pro společnost Chewy je to správný krok, protože jí pomůže upevnit její prodejní úspěchy a vybudovat infrastrukturu pro další roky růstu. Investoři však nejsou nadšeni vyhlídkou na rok 2022, kdy se zpomalující růst tržeb spojí s rostoucími náklady.
