Otřesy, které následovaly po kolapsu ekosystému Terra (LUNA), jsou stále cítit v celém krypto světě. Náhlé zhroucení mince z první desítky vyvolalo mnoho otázek a někteří se obávají, zda se mohou rozpadnout i další kryptoměny a stablecoiny – zejména algoritmické stablecoiny.
Nejnověji se do debaty vložil Vitalik Buterin, kryptoguru a mozek, který stojí za projektem Ethereum (ETH). Zveřejnil zamyšlení, ve kterém tvrdí, že nelze všechny stablecoiny označovat stejným kartáčem. Buterin poukazuje na to, že některé algoritmické modely stablecoinů jsou realizovatelné, a uvádí své úvahy proč.
Buterinovy myšlenky o stablecoinech
Algoritmický stablecoin je často podporován jinou kryptoměnou a k regulaci ceny používá zapečetěné vzorce. Tím se liší například od USDC, což je stablecoin podporovaný fiatem, který je podporován skutečnými dolary v bance. Velkou výzvou pro všechny stablecoiny vázané na dolar je najít způsob, jak udržet jejich vázanost.
Terra používala systém, který se opíral o symbiotický vztah mezi LUNA a stablecoinem Terra USD (UST). Systém v podstatě spaloval nebo razil oba tokeny, aby udržel hodnotu UST. Je to trochu zjednodušené, ale když hodnota LUNA dramaticky klesla, stal se stablecoin UST neudržitelným, což spustilo spirálu smrti.
Dalším problémem bylo, že protokol Terra Anchor sliboval 20% APY na UST. Někteří investoři převedli své úspory na UST, aby získali vysoký APY, aniž by plně pochopili rizika s tím spojená. To je jeden z důvodů, proč Buterin vítá větší míru kontroly decentralizovaného financování (DeFi).
Známý vývojář říká, že když se stablecoiny snaží generovat tyto typy výnosů, mohou se místo toho změnit v Ponziho schémata. „Je zřejmé, že neexistuje žádná skutečná investice, která by se mohla blížit 20% výnosu ročně,“ říká. „Obecně je v oblasti kryptoměn třeba opustit přístup, že je v pořádku dosáhnout bezpečnosti tím, že se spoléháme na nekonečný růst.“
Ale to, že experiment Terra selhal, neznamená, že algoritmické stablecoiny nemohou fungovat. Buterin se zaměřil na stablecoin založený na Ethereu s názvem RAI, který vytvořila společnost Reflexer Labs. Není vázán na dolar a jeho cílem je stát se stabilní globální rezervou, která není vázána na žádnou jednotlivou fiat měnu. RAI je zajištěn pomocí ETH prostřednictvím systému půjček a Buterin stanoví, jak si RAI udrží stabilní hodnotu i při dramatické volatilitě.
Krypto není magie
DeFi odstraňuje prostředníka z mnoha tradičních bankovních transakcí. Může snížit poplatky a přinést vyšší výnosy, ale přináší také další rizika. V DeFi nemáte stejnou ochranu spotřebitele jako v tradiční bance. Některé systémy jsou špatně promyšlené a jiné jsou přímo podvody.
Někdy je tendence věřit, že v decentralizovaných financích je možné dosáhnout neuvěřitelných výnosů, protože je to přece krypto. Buterin poukazuje na to, že bychom měli tyto systémy zpochybňovat a pochopit, jak fungují.
Podtrženo, sečteno
Krach Terry nám všem ukázal, že kryptografie je stále ve velmi experimentální fázi a i projekty, které se zdají být přesvědčivé, mohou selhat. Zdůrazňuje však také, jak důležité je kriticky přemýšlet o konkrétních projektech. V loňském roce, kdy se kryptografický průmysl nacházel na mimořádné býčí vlně, se zdálo, že se nemůže nic pokazit. Nyní, když ekonomické zpřísnění stlačuje ceny kryptoměn, začínáme vidět trhliny. Ujistěte se, že rozumíte kryptoměnám, které kupujete, zejména pokud slibují vysoké výnosy.
