Zdá se, že neúnavný prodej jenu skončil a začínají se objevovat pozitivní komentáře.
Goldman Sachs Group Inc. ve své zprávě vyzdvihla tuto měnu jako ideální zajištění proti recesi a poznamenala, že má „významnou hodnotu“. Analytici Scotiabank ve zprávě z téhož dne uvedli argumenty pro mírné oživení jenu.
Jen letos volně padá, protože holubičí Bank of Japan udržuje místní výnosy na spodní hranici, zatímco jejich státní ekvivalenty rostou v důsledku očekávání agresivního zvyšování sazeb Federálního rezervního systému. Vůči dolaru se propadl o 12 % – což je nejhorší výsledek mezi zeměmi skupiny deseti nejsilnějších zemí -, přičemž na Japonsko působí i jeho pozice dovozce komodit v době prudkého růstu cen.
Podle Karen Reichgott Fishmanové, stratéga společnosti Goldman, je však nyní měna vůči dolaru podhodnocena o 20-25 % a představuje nejlevnější bezpečné aktivum v době, kdy roste riziko globální recese. Navíc se kurz dolaru vůči jenu vyšplhal na úrovně, které naznačují větší pravděpodobnost oficiální intervence, dodala.
Scénář recese by mohl vést k 15-20% poklesu měnového páru, navrhla.
„V krátkodobém horizontu, uprostřed vysoce volatilních globálních trhů, bude kurz jenu pravděpodobně ovlivněn změnami výnosů státních dluhopisů a cen komodit,“ napsala Fishmanová. „Zároveň očekáváme, že kombinace levného ocenění, netriviálního rizika intervence a především rostoucí pravděpodobnosti recese otevře cestu k poklesu kurzu dolaru vůči jenu.“
Fishmanové optimističtější analýza vyhlídek jenu je v kontrastu s jejími komentáři z minulého měsíce, podle nichž je nepravděpodobné, že by vládní intervence vedly k „trvalému posílení“ měny.
Ačkoli dlouhodobější protivětry pro měnu zůstávají nedotčeny, „medvědí trend“ může zpomalovat, což otevírá prostor pro mírný zvrat, napsali analytici Scotiabank Shaun Osborne a Juan Manuel Herrera.
