Průměrný výnos akciového trhu, měřeno indexem S&P 500, je přibližně 10 %. Podívejte se na další dlouhodobé výnosy indexu S&P 500 i Dow Jones a na to, jak využít historické výnosy trhu k vytvoření přiměřených očekávání budoucí výkonnosti.
- Jaký je průměrný výnos akciového trhu?
Průměrný výnos akciového trhu v dlouhodobém horizontu činí přibližně 10 %, měřeno indexem S&P 500. Tento dlouhodobý historický průměr je rozumnějším očekáváním výnosů akciového trhu ve srovnání s 14,5% anualizovanou desetiletou výkonností indexu S&P 500 za posledních deset let do 31. března 2022.
- Průměrný výnos indexu S&P 500
Průměrný roční výnos indexu S&P 500 od vzniku jeho moderní struktury v roce 1957 činí 10,67 %. Od nejstarší předmoderní struktury v roce 1928 dosáhl index S&P 500 výnosu 10,22 %. Tato téměř stoletá konzistence dlouhodobé průměrné míry návratnosti podporuje často uváděný „10% průměrný výnos akciového trhu“.
- Výnosy a inflace
Je důležité si uvědomit, že po očištění o inflaci jsou výnosy na akciovém trhu obvykle o 3-4 procentní body nižší než dlouhodobé průměry. Například výnos indexu S&P 500 od počátku oceňování v roce 1928 činí 10,22 %, zatímco výnos trhu očištěný o inflaci od té doby činí 7,01 %, jak uvádí server moneychimp.com.
- 5, 10, 20 a 30letý výnos na akciovém trhu
| Průměrná míra návratnosti | Výnos očištěný o inflaci | |
| 5 let (2017-2021) | 18.55% | 15.19% |
| 10 let (2012-2021) | 16.58% | 14.15% |
| 20 let (2002-2021) | 9.51% | 7.04% |
| 30 let (1992-2021) | 10.66% | 8.10% |
- Výnosy akciového trhu podle roku
| Rok | Míra návratnosti |
| 2021 | 26.89% |
| 2020 | 16.26% |
| 2019 | 28.88% |
| 2018 | -6.24% |
| 2017 | 19.42% |
| 2016 | 9.54% |
| 2015 | -0.73% |
| 2014 | 11.39% |
| 2013 | 29.60% |
| 2012 | 13.41% |
Z výše uvedené tabulky výnosů akciových trhů vyplývá, že většina ročních výnosů v posledním desetiletí je nad historickým průměrem 10 %. Jedná se o neobvykle silné desetileté období na trhu. Za zmínku stojí také to, že od února do března 2020 trh klesl přibližně o 35 %, ale přesto zakončil rok s nadprůměrným výnosem.
- Průměrný výnos indexu Dow Jones
Průměrný výnos fondu Dow Jones činí 8,70 %, měřeno fondem SPDR Dow Jones Industrial ETF (DIA), od jeho založení v lednu 1998 do března 2022. Index Dow Jones, který se skládá z 30 akcií, byl kdysi měřítkem výkonnosti akciového trhu. Díky širšímu záběru 500 akcií je však dnes hlavním měřítkem trhu index S&P.
- Návratnost indexu Dow Jones v jednotlivých letech
| Rok | Míra návratnosti |
| 2021 | 20.28% |
| 2020 | 8.98% |
| 2019 | 24.43% |
| 2018 | -4.13% |
| 2017 | 27.19% |
| 2016 | 15.56% |
| 2015 | -0.53% |
| 2014 | 9.28% |
| 2013 | 28.70% |
| 2012 | 9.33% |
Z výše uvedené tabulky čistých ročních výnosů indexu Dow Jones vyplývá, že nejvyšší hodnoty nejsou obecně tak vysoké jako u indexu S&P 500, ale ani nejnižší hodnoty nejsou tak nízké. To naznačuje, že výkonnost indexu Dow Jones v uplynulém desetiletí nebyla tak volatilní jako u indexu S&P 500. Tato minulá výkonnost však nemusí nutně předpovídat budoucí výsledky.
- Historické výnosy akciových trhů
V krátkodobém horizontu, například v období jednoho roku nebo kratším, se výnosy akciového trhu mohou značně lišit. V delších obdobích, například 10 let a více, se však výnosy trhu obvykle drží blíže historickým průměrům. Existuje mnoho historických příkladů výnosů a volatility trhu, včetně bubliny dot-com, velké recese a medvědího trhu Covid.
- Tržní výnosy DotCom bubliny
Bublina dot-com se vztahuje k letům 1995 až 1999, kdy se výnosy trhu v čele s technologickými akciemi pohybovaly v každém z těchto let v rozmezí 21 % až 38 %, což v průměru znamenalo dvojnásobek až trojnásobek průměrného ročního výnosu trhu ve výši 10 %. Krach dot-com bubliny znamenal pokles o 75 % od vrcholu dot-com bubliny v roce 2000 do jejího dna v roce 2002.
- Tržní výnosy z velké recese
Během finanční krize v roce 2008 poklesl akciový trh od vrcholu 7. října 2007 do dna 9. března 2009 o více než 50 %. I po třech měsících tlaku na pokles cen dosáhly akcie v roce 2009 27% zisku a další záporný rok zaznamenaly až v roce 2018.
- Návratnost trhu v době pandemie
Na počátku pandemie Covid-19 se chystal nejkratší medvědí trh v historii. Během pouhého jednoho měsíce, od poloviny února do poloviny března 2020, poklesl akciový trh o téměř 35 %. Od března 2020 do prosince 2021 se index S&P 500 vyšplhal o více než 100 %.
- Měření výnosů akciového trhu
Při měření výnosů akciového trhu se pro americké akcie používá především referenční index S&P 500, který se skládá z přibližně 500 největších amerických akcií měřených podle tržní kapitalizace. Index Dow Jones Industrial Average je srovnávacím indexem pro akcie „blue chip“ a index Nasdaq s vysokým podílem technologických akcií je srovnávacím indexem pro růstové akcie.
- Předpovídání budoucích výnosů
Jak upozorňuje standardní investiční disclaimer, minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Na základě dlouhodobých průměrů však lze učinit přiměřená očekávání ohledně budoucí výkonnosti akciového trhu. Například průměrný historický výnos akciového trhu je zhruba 10 %, což je rozumná prognóza pro dlouhodobé období, například 10 a více let.
Při vytváření předpokladů o výnosu a sestavování portfolia by investoři měli brát v úvahu i vliv dalších faktorů, nejen průměrný výnos na akciovém trhu. Mezi další faktory, které ovlivňují výnosnost portfolia, patří např:
- složené úročení
- tolerance k riziku
- průměrování dolarových nákladů
- alokace aktiv
- diverzifikace
- výběr cenných papírů
- načasování investic
- Jaký je dobrý výnos na akciovém trhu?
Dobrý výnos na akciovém trhu je dlouhodobý průměr 10 %. Stanovení optimálního výnosu však závisí na cílech investora, jeho toleranci k riziku, alokaci aktiv, výběru cenných papírů, době držení a dalších faktorech. Minimálním cílem výnosu je překonat inflaci, která v čase dosahuje v průměru 3-4 %, a optimálním cílem je dlouhodobý průměr akciového trhu ve výši 10 %.
