Světovou ekonomiku trápí rostoucí inflace a zpomalující se růst. V tomto článku CNBC Pro prochází nedávné výzkumné zprávy, aby identifikovala nejlepší akcie stratégů v tomto složitém prostředí.
Americký Federální rezervní systém v březnu poprvé po více než třech letech zvýšil úrokové sazby a na začátku tohoto měsíce oznámil další zvýšení o 50 bazických bodů. Je to začátek cyklu, který mnozí očekávají jako agresivní zvyšování sazeb v tomto roce.
Navzdory zásahu Fedu inflace v dubnu opět vzrostla a pokračuje tak v růstu, který tlačí spotřebitele na hranu a ohrožuje hospodářskou expanzi.
UBS tvrdí, že inflace v USA dosáhla svého vrcholu, ale varuje, že stagflační tlaky budou pravděpodobně přetrvávat mnohem déle.
Švýcarská investiční banka měří stagflaci – definovanou jako rostoucí inflaci spolu se zpomalujícím růstem – když její index stagflačního tlaku zaznamená hodnotu vyšší než 2,5 za dvanáctiměsíční období.
UBS se domnívá, že americké trhy stagflaci nezohlednily, přičemž ukazatele indexu S&P 500 zohledňují pouze 5% pravděpodobnost stagflace, uvedli v květnu stratégové UBS pod vedením Bhanu Baweja.
Seznam banky „Stagflation Protection list“ obsahuje její „nejoblíbenější“ akcie, které kombinují nejnižší citlivost na indexy stagflačního tlaku banky a nejstabilnější marže v nepříznivých ekonomických podmínkách.
Na seznam banky se dostala řada spotřebitelských akcií, včetně Target, Walmart, Costco, Kroger, eBay a Procter & Gamble.
Na seznam se dostaly také akcie Exxon Mobil a Chevron v energetickém sektoru, Abbott Laboratories, Johnson & Johnson a Pfizer ve zdravotnictví a Microsoft v technologickém sektoru.
Extrémně levné akcie
Bernstein se mezitím domnívá, že je důležité, aby se investoři drželi „hodnoty“ – navzdory slábnoucí podpoře zisků akcií. Domnívá se, že hodnotové akcie jsou trhem podceňovány a obvykle mají vysoký dividendový výnos a nízký poměr ceny k účetní hodnotě a ceny k zisku.
„Stále si myslíme, že je důležité zachovat určitou expozici vůči hodnotovým akciím navzdory seznamu makro rizik jako zajištění proti inflaci v portfoliu,“ napsala v květnu stratég společnosti Bernstein Sarah McCarthyová.
Poznamenala, že po zveřejnění dubnového vyššího než očekávaného růstu spotřebitelských cen v USA na začátku tohoto měsíce se hodnotovým akciím v Evropě a USA dařilo lépe.
„Hodnotové akcie jsou v porovnání s historií stále extrémně levné a oceňovací rozpětí na trhu v Evropě i v USA má stále dostatečný prostor k dalšímu snížení,“ uvedla.
Banka upřednostňuje hodnotové akcie s defenzivními vlastnostmi – akcie v defenzivních sektorech, které jsou považovány za odolné vůči recesi – v situaci nejisté inflace a zpomalujícího se růstu.
Společnost Bernstein prověřovala evropské akcie s vysokým dividendovým výnosem ve výši alespoň 4 %. Tyto akcie mají také historii udržení nebo růstu dividend v nejméně sedmi z posledních 10 let.
Při prověrce se objevily společnosti BP, Deutsche Post, německá chemická společnost BASF a také podniky poskytující veřejné služby ENEL a EDP. Všechny mají od banky rating overweight.
Bernstein také tipuje „kvalitní akcie“, kterým se bude dařit při zpomalení hospodářského růstu a jako zajištění proti rostoucí volatilitě.
Banka při hledání kvalitních akcií vybrala firmy LVMH a Kering vyrábějící luxusní zboží, nizozemskou společnost Wolters Kluwer poskytující informační služby, švédský konglomerát Assa Abloy, těžební společnost Antofagasta a italského provozovatele rozvodných sítí Terna.
