Akcie společnosti The Trade Desk (TTD) ve středu nejprve oslabily a v předobchodní fázi klesly až o 8 % poté, co společnost zveřejnila své čtvrtletní finanční výsledky. Propad ceny akcií však trval jen krátce a akcie The Trade Desk se rychle zotavily a krátce se pohybovaly v kladných číslech.
Wall Street měla od specialisty na programatickou reklamu vysoká očekávání a společnost překonala laťku nastavenou investory. Co tedy způsobilo počáteční pokles a proč se akcie tak rychle zotavily?
Prudce rostoucí náklady?
Za první čtvrtletí společnost Trade Desk vykázala tržby ve výši 315 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 43 %, který se zrychlil z loňského 37% růstu. Společnost dosáhla upraveného zisku na akcii (EPS) ve výši 0,21 USD, což představuje meziroční nárůst o 50 %. To stačilo k překonání konsensuálních odhadů analytiků, kteří očekávali tržby 304,7 milionu USD a upravený zisk na akcii ve výši 0,15 USD.
Investoři se však zřejmě soustředili na výsledek hospodaření, který – na základě principů GAAP – znamenal ztrátu na akcii ve výši 0,03 USD, což je méně než zisk ve výši 0,05 USD v předchozím čtvrtletí. Na vině byl masivní nárůst všeobecných a administrativních nákladů společnosti The Trade Desk, které vzrostly na 125,8 milionu USD, což představuje 143% nárůst, a stály za celou čistou ztrátou společnosti.
To investory zpočátku zarazilo, protože ve většině případů by to byl důvod k obavám. Ti, kteří se však ponořili hlouběji, zjistili, že situace není tak špatná, jak se na první pohled zdálo. Ve skutečnosti The Trade Desk telegrafoval, že se to blíží.
Ďábel se skrývá v detailech
Během únorového hovoru s analytiky o výsledcích za čtvrté čtvrtletí finanční ředitel Blake Grayson podrobně popsal, co se chystá (zvýraznění je moje):
V roce 2022 očekáváme, že naše odměny vázané na akcie vzrostou oproti běžnému běhu … a to díky nákladům na odměny vázané na akcie ve výši přibližně 265 milionů USD, které očekáváme, že zahrneme v roce 2022 v souvislosti s odměnou za dlouhodobý výkon generálního ředitele.
Generální ředitel Jeff Green zakončil loňský rok skvělým způsobem, když dosáhl určitých referenčních hodnot, které vedly k vyplacení zhruba 616 milionů dolarů ve formě odměn na základě akcií. Tato částka bude vyplacena během následujících čtyř let, přičemž část z ní bude splatná v roce 2022.
V hovoru k výsledkům za první čtvrtletí Grayson potvrdil, že bez započtení odměn za akcie dosáhly provozní náklady 207 milionů dolarů, což je o 30 % více než v předchozím roce a je to o něco méně než růst tržeb společnosti The Trade Desk.
Je akcie vhodná k nákupu?
Nehledě na lepší než očekávané výsledky existuje spousta důvodů, proč se na společnost The Trade Desk dívat pozitivně. V loňském roce společnost debutovala se Solimarem, nejnovější verzí své platformy pro nákup digitální reklamy, která umožňuje marketérům využívat obchodní cíle k dosažení výsledků a integrovat jejich vlastní data první strany ke zlepšení cílené reklamy.
Společnost The Trade Desk neusnula na vavřínech a právě uvedla na trh službu OpenPath, která klientům poskytuje přímý přístup k reklamnímu inventáři prémiových vydavatelů, čímž se vyhýbá „zazděným zahradám“, jako je Google od společnosti Alphabet.
A konečně, společnost The Trade Desk sleduje obrovskou příležitost. Očekává se, že jeho celkový oslovitelný trh ve výši 750 miliard dolarů se v příštích několika letech vyšplhá na zhruba 1 bilion dolarů. Jako nejrychleji rostoucí hráč na trhu programatické reklamy má společnost dobrou pozici k tomu, aby z této příležitosti získala více než svůj podíl.
Společnost Trade Desk je lídrem v oboru a pokračující převratnou silou v oblasti reklamních technologií, její akcie se však v současnosti obchodují zhruba o 60 % levněji než nedávno. To z ní dělá nákupní titul a jednu z mých nejpřesvědčivějších akcií.
