Zlepšující se výhled nabídky tlačí dolů vysoké ceny obilí.
Prudká inflace potravin se možná brzy podaří zkrotit – alespoň dočasně -, protože zemědělské komodity po prudkém růstu, který zvýšil ceny všeho od chleba až po kuřecí křidélka, klesají.
Čtyři měsíce poté, co ruská invaze na Ukrajinu narušila obchodní toky a způsobila prudký nárůst futures kontraktů, ustupuje strach z nedostatku obilí optimismu, že klíčoví producenti sklidí dostatečně velkou úrodu, která pomůže doplnit válkou zničené zásoby. To má zásadní význam pro pšenici potřebnou k nakrmení světa, kukuřici pro výživu prasat, kuřat a dobytka a olejniny pro zpracování potravin.
„Nabídka nemusí být tak narušena, jak si myslíme, protože jiné oblasti vykompenzují případné ztráty z Ukrajiny, a to se děje napříč všemi oblastmi,“ řekl Marc Ostwald, globální stratég společnosti ADM Investor Services v Londýně.
Austrálie, jeden z největších vývozců pšenice, podle prognóz letos vyprodukuje další obrovskou úrodu, zatímco v Brazílii, která je největší pěstitelskou oblastí, je kukuřice tolik, že se hromadí před zásobníky. Nervozita v Severní Americe, že jarní problémy s počasím výrazně sníží plochy obilovin a sóji, polevila.
Subindex Bloomberg Agriculture Spot je na cestě k největšímu měsíčnímu poklesu od roku 2011. Vedle zmírnění obav z klesajících zásob obilí a olejnin srazily prudce rostoucí futures na plodiny z nedávných maxim také obavy, že by hospodářský pokles mohl snížit poptávku. Podle společnosti Darden Restaurants Inc., vlastníka řetězců Olive Garden a LongHorn Steakhouse, se ceny kuřecího a hovězího masa mírně snižují, ačkoli může trvat delší dobu, než se tyto změny projeví na pultech obchodů s potravinami.
Velkou roli při určování vývoje inflace potravin po zbytek letošního roku budou hrát také ceny pohonných hmot. Očekává se, že účty v supermarketech „se v příštích šesti měsících zmírní, zejména pokud klesnou ceny energií“, uvedl Joe Glauber, bývalý hlavní ekonom amerického ministerstva zemědělství.
K 24. červnu průměrná denní cena galonu benzinu v USA klesala deset dní v řadě poté, co se vyšplhala na jedny z nejvyšších hodnot v historii. Cena benzínu a nafty v ČR se drží v rozpěti 47,7 Kč až 48,3 Kč za litr. Futures kontrakty na ropu klesly o více než 10 % z téměř historického maxima ve dnech následujících po ruském útoku na Ukrajinu, která je koncem února jedním z největších světových přepravců obilí a rostlinného oleje. Hnojiva, klíčový výdaj pro zemědělce, ustoupila po prudkém nárůstu na rekordní hodnoty.
Index cen potravin podle OSN ustoupil z březnového rekordu poté, co válka zadusila vývoz z Ukrajiny a vyvolala řadu sankcí vůči Rusku. Přesto i v případě, že bude pokračovat snížené tempo růstu, budou vysoké ceny potravin pravděpodobně nadále tlačit na potřebné. Prognóza americké vlády zveřejněná minulý týden odhaduje, že ceny potravin v letošním roce plošně vzrostou až o 8,5 %, ačkoli zpráva nezohlednila nedávný pokles futures na zemědělské produkty.
Dále společnost Goldman Sachs Group Inc. patřící mezi optimističtější pozorovatele komodit uvedla, že ceny ještě nedosáhly svého vrcholu, a to i přesto, že široký index spotových komodit agentury Bloomberg poklesl z rekordní hodnoty o přibližně 13 %.
„Souhlasíme s tím, že když je ekonomika dostatečně dlouho v recesi, poptávka po komoditách klesá, a tudíž klesají i jejich ceny,“ napsali ve své poznámce analytici, včetně Jeffreyho Currieho. „V tomto stavu se zatím nenacházíme, ekonomický růst a poptávka koncových uživatelů prostě zpomalují, nikoliv přímo klesají.“
Společnost Darden Restaurants zastává optimistický názor. Společnost se sídlem v Orlandu na Floridě tvrdí, že vyšší ceny masa, mléčných výrobků a pšenice nepřenáší na zákazníky, protože neočekává, že by se zvýšené náklady udržely dlouhodobě. Maso začíná „trochu klesat“ a nadcházející sklizeň obilí by měla pomoci omezit náklady na pšenici, řekl minulý týden analytikům finanční ředitel Rajesh Vennam.
Futures kontrakty na pšenici a sóju tento měsíc klesly přibližně o 15 %, zatímco kukuřice o 13 %. Káva, cukr a kakao se také stáhly. Podle zprávy Rabobank vysoké ceny mléčných výrobků pravděpodobně dosáhly vrcholu ve druhém čtvrtletí a do konce roku začnou ustupovat.
V Číně jsou potraviny spíše otázkou národní bezpečnosti než obavou z inflace. Vzhledem k ochlazení cen obilí a kuchyňského oleje se očekává, že červnový růst spotřebitelských cen v této zemi bude oproti loňsku nižší než 2,5 %, uvedl Zhaopeng Xing, hlavní čínský stratég ANZ Bank China Co. se sídlem v Šanghaji.
Podle něj je však ještě příliš brzy na to, aby se hovořilo o konci inflace v oblasti potravin, vzhledem k nejistému výhledu dodávek obilí z Ukrajiny, Indie a dalších významných vývozců.
Palmový olej, nejpoužívanější rostlinný olej na světě, poklesl oproti svému vrcholu o přibližně 30 %, protože hlavní dodavatel Indonésie zvyšuje vývoz, aby snížil nadměrné zásoby. Tento pokles spolu s poklesem sójového oleje a podobných komodit může být předzvěstí zlevnění domácích potřeb, jako je čokoláda, margarín a šampon. Stejně jako u jiných trhů s plodinami by však jakýkoli náznak narušení dodávek nebo špatného počasí mohl vyvolat další prudkou rally.
Prozatím může pokles klíčových komodit umožnit tolik potřebnou pauzu v inflaci.
„Trhy by opravdu rády opět dýchaly méně stresujícím způsobem,“ řekl Arnaldo Correa, partner společnosti Archer Consulting v Sao Paulu. „Zapalte svíčku svému andělu strážnému a uvidíme, jak se věci vyvinou.“
