Akcie společnosti Exxon Mobil dosáhly tento týden nových rekordů, ale analytici z Wall Street se domnívají, že by se akcie této energetické společnosti mohly pohybovat na stejných úrovních i za rok.
Exxon uzavřel ve čtvrtek na novém historickém maximu 104,59 USD, čímž tento týden poprvé od roku 2014 překonal hranici 100 USD. Akcie patří mezi 10 nejvýkonnějších v rámci indexu S&P 500 v letošním roce, když v roce 2022 vzrostly o 67 %.
Analytici však v průměru vidí, že cena akcií Exxon na 12měsíční bázi relativně stagnuje. Konsensuální cílová cena akcií je podle agentury FactSet 103,02 USD.
Ceny ropy a zemního plynu letos prudce vzrostly, což podpořilo akcie energetických společností. Americká ropa West Texas Intermediate vzrostla v roce 2022 o více než 67 %, zatímco mezinárodní referenční cena ropy Brent je vyšší o více než 64 %.
Pohyby cen komodit přicházejí v podmínkách omezené nabídky a vysoké poptávky. Válka na Ukrajině narušila globální dodávky energií, na ruský vývoz byly uvaleny sankce, a zároveň po covidových omezeních posílila poptávka.
„Pro ropné a plynárenské společnosti jako celek je to docela konstruktivní prostředí. Zdá se, že ceny energií zůstanou do konce roku podporované, což by mělo podpořit Exxon i jeho kolegy,“ uvedl Jason Gabelman, ředitel výzkumu energetických akcií ve společnosti Cowen. „Pokud uvažujete o příštích šesti měsících, myslím, že by akcie měly nadále stoupat.“
Podle Gabelmana, který má pro akcie společnosti rating „držet“, by se však vysoké ceny energií mohly po konci letošního roku rychle změnit v problémy pro společnosti jako Exxon, pokud dojde ke zpomalení ekonomiky.
„Člověk si říká, jestli se některé z těchto zadních větrů nezmění v protivětry. Zejména, zda silné ceny ropy začnou způsobovat destrukci poptávky a zda to pomůže normalizovat prostředí? To si vyžádá čas,“ řekl Gabelman.
Stewart Glickman z CFRA radí nakupovat akcie Exxonu, ale podobně jako on vidí jako hlavní riziko pro akcie zvrat v poptávce.
„Naše největší krátkodobá obava spočívá v tom, že vysoké ceny energií (pokud přetrvají) nakonec vyvolají prudkou recesi, a v takovém případě by se tyto ceny mohly posunout výrazně níže,“ uvedl Glickman ve čtvrteční poznámce.
Ve srovnání s konkurenčními společnostmi je navíc Exxon více vystaven navazujícím činnostem v oblasti rafinace a marketingu než průzkumu a těžbě.
„Pokud jde o downstream, úvěrové rozpětí se výrazně zlepšuje. Přesto si nemyslím, že v relativním vyjádření se tyto marže vyrovnají jakékoliv společnosti, která má čistě krátkodobé marže v oblasti upstreamu,“ řekl Neal Dingmann ze společnosti Truist Securities, který Exxon hodnotí jako držet. Dingmann uvedl, že dává přednost čistšímu jménu E&P, jako je EOG Resources.
Podle Dana Nathana ze společnosti RiskReversal Advisor jsou akcie společnosti Exxon na historických maximech, což by pro ně mohlo znamenat vrchol.
Devin McDermott z Morgan Stanley se domnívá, že rally Exxonu má stále šanci, i když se ekonomické prostředí stává stále horším.
„Oslabující ekonomický výhled poněkud zpomalí růst globální poptávky po ropě. Přesto je před námi ještě další etapa oživení,“ uvedl McDermott v pondělní výzkumné zprávě. „Zůstáváme konstruktivní a vidíme cestu k dalším lepším výsledkům navzdory zpomalujícímu se hospodářskému růstu, ale zachováváme si příklon k větším producentům s velkým měřítkem.“
Mezi hlavními americkými integrovanými energetickými společnostmi dává McDermott přednost Exxonu před konkurenčním Chevronem. Analytik má pro Exxon rating „overweight“ a cílovou cenu 107 USD.
Mimo ceny ropy a zemního plynu by investoři měli sledovat také celkové výnosy pro akcionáře, tvrdí analytici. Exxon v letošním roce zvýšil svůj program zpětného odkupu akcií. Během prvního čtvrtletí společnost odkoupila akcie v hodnotě 2,1 miliardy dolarů a uvedla, že svůj program zpětného odkupu akcií ještě zvýší. Kolos se sídlem v texaském Irvingu nyní očekává, že v letech 2022 a 2023 odkoupí akcie v celkové hodnotě až 30 miliard dolarů.
„Nakonec se jedná o hodnotové akcie a lidé chtějí získat co největší hotovostní výnosy v době, kdy se vytváří přebytečné peněžní toky,“ řekl Gabelman. „Uvidíme vzhledem k tomuto prostředí, zda budou i nadále agresivní, nebo zda se některé z těchto společností pozastaví, vzhledem k tomu, že se zdá, že rizika do konce roku trochu narůstají.“
