Banka UBS ve čtvrtek snížila rating lithiové společnosti Albemarle z „koupit“ na „neutrální“ poté, co akcie v květnu vzrostly o 35 %, a to i přesto, že širší trh oslabil.
Za růstem akcií stojí z velké části to, že společnost na začátku května vykázala vysoké zisky v době prudkého růstu cen lithia. Společnost v průběhu měsíce dvakrát zvýšila svůj celoroční výhled.
V tuto chvíli UBS uvedla, že krátkodobý růst zisků byl posunut do roku 2022 a první poloviny roku 2023.
„I když to prospívá krátkodobým ziskům, ceny lithia jsou nyní vysoko nad nákladovou křivkou a pravděpodobný směr vývoje cen v příštích pěti letech je klesající,“ napsali analytici pod vedením Joshuy Spectora ve zprávě klientům.
„Krátkodobé zisky by se ještě mohly posunout výše, jak předpokládáme. ALB realizované ceny lithia jsou stále výrazně pod současnými spotovými cenami, nicméně trh diskontuje další zvyšování cen, protože současná úroveň cen není udržitelná,“ dodala firma.
Podle Mezinárodní energetické agentury ceny lithia od ledna 2021 vzrostly o více než 700 %. Poptávka se zvedla v souvislosti s prognózami boomu elektromobilů, zatímco nabídka zůstává omezená. Těžební průmysl navíc před nástupem pandemie nedostatečně investoval, a to po období nevýrazných cen lithia.
Společnost Albemarle, která provozuje jediný velký důl na lithium v USA, přechází na variabilní kontrakty, aby mohla zachytit větší část růstu cen.
Lithium je však pouze jednou částí podnikání společnosti Albemarle a podle UBS ostatní divize společnosti výrazně neporostou.
„ALB má sice nejlepší lithiová aktiva ve své třídě a jedny z nejnižších provozních nákladů (tj. nejvyšší marže), ale domníváme se, že většina z toho je na současných úrovních již oceněna. A vzhledem k nižšímu růstu a k tomu, že trh silně diskontuje další krátkodobé zvyšování cen, vidíme poměr rizika a výnosu nyní jako relativně vyvážený,“ uvedla UBS.
Akcie Albemarle ve čtvrtek posílily o více než 3 %. Za celý rok akcie vzrostly zhruba o 6 %.
