Podle BMO Capital Markets by zisky společnosti Microsoft mohly být v budoucnu omezené.
Firma v pátek snížila cílovou cenu na 305 USD z 345 USD. Nová cílová cena je stále o 20 % vyšší než čtvrteční závěrečná hodnota 254,08 USD.
„Ačkoli ocenění společnosti MSFT považujeme i nadále za atraktivní a její poměr rizika a výnosu za příznivý, snižujeme naši cílovou cenu z důvodu: 1) dalšímu poklesu ocenění softwaru a 2) makroekonomickým překážkám způsobeným potenciální recesí a souvisejícím dopadem na trh s osobními počítači,“ napsal analytik Keith Bachman.
Společnost BMO rovněž snížila své odhady tržeb společnosti Microsoft za červnové čtvrtletí a celý rok v důsledku posilování dolaru.
„V posledních několika týdnech se zvýšil měnový nepříznivý vliv, protože dolar nadále posiluje,“ uvedl Bachman. „Domníváme se, že FX ovlivní vykazované výsledky v červnovém čtvrtletí i výhled na rok 23, a proto snižujeme naše odhady vykazovaných tržeb pro příštích pět čtvrtletí.“
Kvůli tlaku měnových kurzů nyní BMO očekává, že růst vykazovaných tržeb společnosti Microsoft za čtvrtletí vykazované v červnu bude meziročně činit 12,6 %, což je méně než předchozí prognóza 14,8% růstu. Společnost rovněž snížila své odhady provozní marže a marže volných peněžních toků pro rok 2023, avšak v roce 2024 očekává mírné zvýšení marží a odhaduje, že růst vykazovaných tržeb se zvýší na 12,6 % z 12,1 % ve stejném roce.
Americký dolar je letos na vzestupu a vůči koši měn vzrostl o téměř 13 %. Toto posílení dolaru by mohlo vyvolat tlak na společnosti, jejichž významná část příjmů pochází ze zemí mimo USA.
Společnost BMO rovněž poukázala na další stlačení ocenění softwaru a dopad potenciální recese na trhy s osobními počítači, které jsou důvodem snížení cílové hodnoty a odhadu.
Přesto BMO ponechala pro akcie rating „outperform“.
„Nadále věříme, že MSFT má dobré ofenzivní i defenzivní vlastnosti a může generovat silný růst tržeb, a to i v prostředí dodatečných makrovětrů a inflačního rizika, a ocenění je podpořeno robustními ukazateli FCF,“ uvedl Bachman. „V posledních osmi čtvrtletích MSFT dosáhla růstu vykazovaných tržeb v průměru o ~3 % oproti konsenzuálnímu očekávání.“
