Na Wall Street se stále častěji hovoří o riziku recese, přičemž Goldman Sachs, Deutsche Bank a další banky poukazují na vyšší pravděpodobnost poklesu.
„Ekonomické údaje naznačují vyšší pravděpodobnost recese,“ uvedli analytici Morgan Stanley ve zprávě z konce června.
„Od začátku roku jsme byli svědky rekordní úrovně inflace … zvýšení výnosu desetiletých státních dluhopisů o 170 bps [bazických bodů], historického zvýšení sazeb ze strany Fedu o 75 bps v rámci boje proti rostoucí inflaci a výrazně negativnějšího sentimentu spotřebitelů a podnikatelů.“
Index S&P 500 má mezitím za sebou nejhorší první polovinu roku od roku 1970, kdy se propadl o téměř 20 %.
A Goldman říká, že lze očekávat další nestabilitu.
„Dokud se mix růstu a inflace nezlepší, trhy pravděpodobně zůstanou volatilní, protože investoři budou přecházet mezi frustrací z inflace a posedlostí z recese,“ napsala banka. „Hledáme příležitosti k přidání rizika za 12 milionů; pravděpodobnost recese se sice zvýšila, ale neočekávali bychom, že bude hluboká nebo dlouhodobá.“
Zde jsou některé oblíbené akcie Wall Street, pokud se recese stane skutečností.
Nakupujte nízkoriziková, zlevněná jména v oblasti veřejných služeb
Podle Morgan Stanley sektor veřejných služeb již od počátku roku překonal index S&P 500 o zhruba 15 % a v případě oslabení ekonomiky nebo úplné recese by mohl i nadále dosahovat „mírně lepších výsledků“.
Investiční banka uvádí, že pokud dojde k recesi, očekává, že nízkoriziková jména budou mít lepší výkonnost než trh. Vybrala společnosti American Electric Power, Exelon a Atmos Energy jako hodnotová jména s dobrým potenciálem růstu, „nízkou rizikovostí“ a obchodováním se slevou.
„Domníváme se, že utility s nízkým rizikem v oblasti regulace, klimatu, ekonomiky a zisků budou mít v případě recese nejlepší pozici,“ napsali analytici Morgan Stanley v publikaci „utility and clean tech recession playbook“.
Poptávka po čisté energii by mohla být silná
Banka se rovněž domnívá, že v rámci sektoru čistých technologií by vybraná skupina akcií s příznivými zisky mohla v blízké budoucnosti překonat své kolegy.
Nejkvalitnější jména, jako jsou Sunrun, Plug Power, AES a Solaredge Technologies, by podle ní mohla i v době recese dosahovat silných fundamentálních obchodních výsledků.
„Domníváme se, že poptávka po technologiích čisté energie zůstane silná, i když se dostaneme do recese, a to vzhledem k deflačním nákladovým charakteristikám (tj. šetření peněz zákazníků v době, kdy jsou peněženky poloprázdné) a vynikající spolehlivosti, kterou tyto technologie poskytují,“ napsali analytici.
Morgan Stanley však varoval, že širší sektor čistých technologií nemusí během poklesu překonat celkový trh, pokud je historie nějakým vodítkem. V současné době čisté technologie překonaly index S&P 500 o 12 % od počátku roku.
Podívejte se na malé a střední podniky
Bank of America tvrdí, že navzdory volatilitě na trzích zůstává „cesta k alfě“ v rámci firem s malou kapitalizací konzistentní. Alfa je měřítkem výkonnosti investice ve srovnání s benchmarkem.
V poznámce z 30. června banka jmenovala řadu akcií s malou a střední kapitalizací z indexů Russell 2000 a Russell Midcap, kterým se podle ní historicky dařilo nejlépe v době recese.
Zohlednila vysokou kvalitu akcií – tedy ty, které mají vyšší ziskovost a dlouhodobě stabilní obchodní výsledky – a rizikové faktory, stejně jako schopnost společností vracet akcionářům dividendy.
Mezi akcie s nákupním hodnocením, které se objevily na obrazovce Bank of America, patřil prodejce autodílů O’Reilly Automotive, potravinářská společnost Hershey, zdravotnická firma Chemed Corporation a výrobce elektroniky a optických konektorů Amphenol.
Na seznamu se objevila také firma Vontier, která se zabývá průmyslovými technologiemi, analytická společnost EXL Service a obalová společnost Avery Dennison.
Významné riziko poklesu
Společnost Evercore ISI uvedla, že rostoucí obavy z poklesu ji vedly k posouzení, které z akcií technologických a IT firem, jež pokrývá, by mohly mít v případě poklesu nejlepší pozici.
V poznámce poradenská společnost uvedla, že se domnívá, že za předpokladu recese přetrvává „významné riziko poklesu (medián ~30-40 % oproti současným úrovním)“.
Nicméně uvedla, že akcie včetně Check Point Software Technologies, Dell, IBM a Palo Alto Networks mají nižší potenciál rizika poklesu (méně než 20 % poklesu).
„Domníváme se, že vysoký stupeň viditelnosti tržeb, diverzita zákazníků/koncových trhů, silná rozvaha, menší cyklické riziko a/nebo sekulární faktory růstu by měly pomoci izolovat tyto společnosti od makroekonomických protivětrů,“ napsali analytici.
Poznamenali také, že při pohledu na minulé výsledky během recese se zejména společnostem Dell a IBM podařilo úspěšně ochránit své marže.
