Společnost Alibaba Group Holding (NYSE:BABA) se v současné době nachází v obtížné situaci. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) se zaměřila na čínské společnosti, které mají kótované ADR, což by mohlo vést k tomu, že se společnosti jako Alibaba dobrovolně stáhnou z amerického akciového trhu.
Ve stejné době, kdy Alibaba řeší obnovené obavy ze stažení z burzy, se růst tržeb společnosti zpomalil na rekordně nízkou úroveň.
V 1Q-23 Alibaba vykázala ohromující 0% tempo růstu, což naznačuje, že se z mocné čínské společnosti zabývající se elektronickým obchodem oficiálně stala stagnující firma.
Tržby společnosti Alibaba v 1. čtvrtletí 23. roku činily 205,6 miliardy RMB ve srovnání s 205,7 miliardy RMB v 1. čtvrtletí 22. roku, což představuje 0 % růst. Přestože velkoobchodní činnost společnosti Alibaba nabírá na síle a prodeje v cloudu meziročně vzrostly o 10 %, výsledky nestačily na záchranu.
S klesajícími maržemi a maloobchodními tržbami v Číně pod tlakem investoři chovají naději. Akcie Alibaba zůstávají prodejní, bez dostupných katalyzátorů.
Stávající krátká pozice
Jak jsem vysvětlil ve svém článku z konce února „Proč otevírám krátkou pozici před výsledky hospodaření“, jsem v krátké pozici Alibaba.
Výsledky tržeb společnosti Alibaba v 1Q-23 nelze ani označit za katastrofální, vzhledem k tomu, že tento gigant v oblasti elektronického obchodu byl dlouho považován za růstovou akcii.
Všichni jsme sice věděli, že růst společnosti Alibaba se zpomaluje kvůli negativnímu vývoji maloobchodních tržeb v čínské ekonomice, ale skutečné dosažené tržby společnosti Alibaba v červnovém čtvrtletí byly obzvláště znepokojivé. Společnost Alibaba v prvním čtvrtletí nezaznamenala žádný růst tržeb, čímž fakticky ukončila desetiletou sérii agresivního růstu na trhu elektronického obchodu.
Kromě toho společnost Alibaba neposkytla žádné pokyny k tržbám na běžný fiskální rok, což naznačuje, že vedení vidí na obzoru příliš mnoho rizik, než aby mohlo učinit přesnou prognózu tržeb.
Tržby společnosti Alibaba v 1. čtvrtletí 23. roku činily 205,6 miliardy RMB ve srovnání s 205,7 miliardy RMB v 1. čtvrtletí 22. roku, což představuje 0 % růst. Přestože velkoobchodní činnost společnosti Alibaba nabírá na síle a prodeje v cloudu meziročně vzrostly o 10 %, výsledky nestačily na záchranu.
Vývoj marží je velmi znepokojivý
Zpomalující se růst tržeb společnosti Alibaba se shoduje s rozsáhlým zhoršením marží společnosti v oblasti elektronického obchodu, což je znepokojivý vývoj a naznačuje, že v rámci společnosti v oblasti elektronického obchodu narůstá tlak.
S výjimkou čínského obchodu a cloudu vykázala většina nově strukturovaných provozních segmentů společnosti Alibaba v červnovém čtvrtletí záporné marže EBITA.
V segmentu China commerce, který se na celkových tržbách společnosti Alibaba podílí 67 %, došlo k meziročnímu poklesu EBITA o 14 % na 43,6 miliardy RMB, zatímco marže klesly o 4 procentní body na 31 %. Cloud jen stěží dosáhl zisku s 1% marží. Mezinárodní obchod, služby pro místní spotřebitele a Cainiao, logistická divize společnosti Alibaba, byly v posledním čtvrtletí ztrátové. Situace v Číně
Kromě toho společnost Alibaba neposkytla žádné pokyny k tržbám na běžný fiskální rok, což naznačuje, že vedení vidí na obzoru příliš mnoho rizik, než aby mohlo učinit přesnou prognózu tržeb.
