Podle společnosti Cowen čekají společnost VF Corp. problémy.
Analytik John Kernan snížil hodnocení mateřské společnosti Vans a North Face na „Market Perform“ z „Outperform“ a snížil cílovou cenu na 50 USD z 52 USD. Nová cílová cena znamená nárůst o téměř 10 % oproti pátečnímu závěru.
„Vidíme nejistotu spojenou s výhledem managementu a opětovným zrychlením Vans, které je implikováno konsenzuálními odhady do roku 24, protože digitální trendy, které u Vans sledujeme, zůstávají vlažné,“ napsal Kernan v pondělním komentáři. „Konsenzuální předpoklad expanze marží do roku 24 se zdá být vysoký.“
Podle Kernana jsou součástí problému i velké zásoby, které meziročně vzrostly o 92 %. Současně na společnost potenciálně tlačí globální makroekonomická nejistota, problémy s měnovými kurzy, odpisy, produkty a náklady na sourcing.
„Nadále pozorujeme rostoucí náklady na produkty a poruchy související s pracovním kapitálem v celém odvětví, což činí modelování tržeb a hrubé marže náročným,“ napsal Kernan. „Při aktualizaci našeho modelu nyní vidíme větší obtíže při dosahování konsensuální hrubé marže a expanze EBIT marže po roce 23 a v roce 24 (kde konsensus předpokládá návrat k pětiletému maximu EBIT marže v roce 22 ve výši 13,1 %).“
Pod tlakem by mohl být i program zpětného odkupu, protože společnost musí v budoucnu platit vysokou daň. To zatěžuje odhad zisku na akcii společnosti Cowen, což je posouvá dále pod konsensus Wall Street pro značku obuvi.
A konečně, konkurence v oblasti obuvi se zvýšila, což by mohlo akcie do budoucna zatížit.
„Trendy ve vyhledávání Google pro značku Vans jsou do srpna výrazně nižší než v roce 2019,“ napsal Kernan. „Expozice společnosti Vans vůči oživení v Číně a evropskému makru také vytváří větší nejistotu.“
