BMO Capital Markets ztrácí víru v růstový příběh společnosti Target vzhledem k výzvám, kterým čelí.
Analytička Kelly Baniaová ve středečním sdělení klientům snížil rating maloobchodní akcie na úroveň „market perform“ a uvedla, že dostatečné sladění zásob s poptávkou bude pro Target v nejbližší době pravděpodobně i nadále problémem.
„I když nadále očekáváme, že EBIT marže TGT se po depresivních úrovních v roce 2022 odrazí na více než 6 %, domníváme se, že akcie jsou pravděpodobně spravedlivě oceněny a již odrážejí odraz marže (v příštím roce předpokládáme téměř 90% odraz zisku), ale jsme si méně jisti, pokud jde o velikost tržeb, které se k této EBIT marži připojí, vzhledem k trendům zvyšování tržního podílu TGT,“ napsala.
Baniaová rovněž snížila cílovou cenu BMO pro akcie na 165 USD ze 190 USD za akcii, což naznačuje mírný 6% nárůst oproti středečnímu závěru.
Snížení ratingu od BMO přichází poté, co společnost zveřejnila neuspokojivé výsledky hospodaření a varovala před slabým prázdninovým čtvrtletím kvůli zpomalení prodejů. Akcie se ve středu propadly o 13 %.
Baniaová považuje klesající tržní podíl za jedno z největších rizik pro Target do budoucna a odhaduje, že společnost letos ztratí tržní podíl v hodnotě více než 3 miliardy USD a dlouhodobě směřuje k dalším potenciálním ztrátám.
„Obáváme se, že TGT si možná vytvořila závislost na silném provozu a možná propaguje/řídí se na sníženém GM %, aby si udržela neuvěřitelný tržní podíl a více než 30miliardový růst tržeb, který získala v posledních několika letech, což nás nechává méně jistými, pokud jde o velikost tržeb, které bychom měli přisuzovat této normovanější marži EBIT ve výši 6-7 %,“ napsala.
Po středečních výsledcích hospodaření změnila svou pozici na akciích Target také Deutsche Bank. Analytička Krisztina Kataiová snížila hodnocení akcií na „držet“ z „koupit“ s odkazem na klesající důvěru ve schopnost Targetu obnovit marži v roce 2023.
„Slabé výsledky v oblasti kompenzace přicházejí navzdory zvýšené propagační aktivitě ve 4QTD, protože spotřebitelé stále více tíhnou k hlubokým slevám a hodnotě, což podle našeho názoru ztěžuje obhajobu příběhu o zotavení marže,“ uvedla ve čtvrtečním sdělení klientům. „V konečném důsledku již nemůžeme s jistotou modelovat více než 12 USD zisku na akcii v příštím roce.“
Kataiová snížila cílovou cenu banky na 144 USD za akcii ze 183 USD, což naznačuje 7% pokles oproti středečnímu závěru.
Od začátku roku akcie ztratily téměř 33 % a jsou téměř 40 % pod svým 52týdenním maximem.
