Klíč k trvalému zotavení trhu může spočívat v jednom z nejhůře hodnocených sektorů letošního roku: Technologický sektor.
K pátečnímu závěru se index Nasdaq Composite nacházel 30 % od svého rekordního zavíracího maxima 16 057,44 z 19. listopadu 2021. Od té doby se prudce prodal, protože technologické akcie se propadly v souvislosti s rostoucí inflací a vyššími úrokovými sazbami Federálního rezervního systému. Tato kombinace způsobila, že investoři mají menší zájem vlastnit jména s nebetyčně vysokým oceněním a nízkými zisky.
Index S&P 500 mezitím letos klesl o 15,5 %, přičemž jej táhnou dolů sektory komunikačních služeb a informačních technologií spolu s diskrečním sektorem. Tyto oblasti se na základě své celkové váhy podílejí na celém indexu zhruba 44 %.
Oba tržní benchmarky však vykazují známky potenciální rally do konce roku. Nasdaq ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl o 6 %, zatímco index S&P 500 za tu dobu vzrostl o 12 %. Někteří investoři se však domnívají, že k tomu, aby se trh odrazil od tohoto medvědího trhu, bude zapotřebí spolupráce technologických společností.
„Reálně se S&P nedostane na nová maxima, aniž by se Apple, Amazon, Google a Tesla alespoň odlepily od země,“ řekl Paul Schatz, zakladatel a prezident Heritage Capital. „Nemyslím si, že zbytek první desítky, kde jsou všechny váhy, to může utáhnout.“
Důvody pro účast technologií
Ne všichni investoři jsou přesvědčeni, že trh potřebuje k růstu technologické akcie, ale samotná velikost a váha těchto společností by se mohla ukázat jako hlavní překážka této teze.
Jednotlivě tvoří Apple, Microsoft a Amazon na základě své tržní kapitalizace přibližně 7 %, 5 % a 3 % indexu S&P 500, v uvedeném pořadí. Pro představu, váha energetického sektoru je téměř stejná jako váha Microsoftu, a to i poté, co v letošním roce zaznamenal masivní rally.
„Statisticky trh potřebuje účast Applu, Microsoftu, Alphabetu, Tesly, prostě z velkých firem“ řekl Joe Terranova z Virtus Investment Partners v pořadu Closing Bell na CNBC: Přesčasy“ na začátku tohoto měsíce. „Aby došlo k široké rally, musí se tyto společnosti chovat dobře.“
Trh se může pohybovat do strany nebo mírně výše i bez jejich pomoci, ale agresivní tikání vzhůru závisí na jejich zapojení a na investorech, řekl. Terranova řekl investorům, aby „takticky dolovali“ stabilní jména, a poukázal na společnosti, které vlastní, s dobrou rozvahou a nižší beta expozicí – včetně některých polovodičových akcií, jako je Texas Instruments.
Keith Lerner ze společnosti Truist souhlasí s tím, že trh k rallye potřebuje účast technologických firem, ačkoli i v případě jejich spolupráce je růst pravděpodobně omezený. Lepší příležitosti vidí ve zdravotnictví, energetice a průmyslových společnostech – konkrétně ve jménech zaměřených na obranu. Tyto oblasti dohromady tvoří asi 29 % váhy indexu.
″Technologické akcie se musí podílet, musí se pohybovat nahoru, aby se trh výrazně pohnul,“ uvedl spolušéf společnosti pro investice. „Nemusí však být vůdčí silou trhu.“
Technologické akcie, které by mohly být lídry
Vzhledem k těmto okolnostem hledala CNBC Pro v indexu Nasdaq 100 – který tvoří 100 největších akcií Composite – akcie, které by mohly vyvést technologický sektor z vyjetých kolejí. Tyto akcie mají nákupní hodnocení od nejméně 60 % analytiků, kteří je pokrývají, a průměrný implikovaný růst o 25 % nebo více.
Na obrazovce CNBC byly mezi potenciálními kandidáty na nosiče pochodní nalezeny technologické akcie s velkou tržní kapitalizací – Alphabet a Amazon. Přinejmenším tři čtvrtiny analytiků považují obě akcie za nákupní, přestože se jejich akcie letos propadly o 33 %, resp. 44 %. Konsenzuální cílové ceny naznačují, že Alphabet a Amazon by mohly nabídnout růst o 28,9 % a 45,5 %.
Softwarové společnosti Datadog, Atlassian, Zscaler a CrowdStrike – kdysi vysoce ceněné firmy – se dostaly do výběru. Akcie společnosti CrowdStrike by mohly zaznamenat největší nárůst ze jmen v našem screenu a potenciálně by mohly vzrůst o přibližně 64 % ze současných úrovní. Akcie se nacházejí více než 52 % pod svým historickým maximem.
Oblast softwaru byla letos pod tlakem spolu s širším technologickým sektorem. Fond iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, který sleduje tento sektor, se od začátku roku propadl o 33 %.
Mezi dalšími jmény, která se objevila, byly PayPal, Palo Alto Networks, Intuit a čínská technologická akcie Pinduoduo.
Ale zatímco index S&P 500 může pro solidní růst potřebovat účast technologických firem, ostatní jména mohou podle Schatze dosáhnout nových maxim i bez jejich spolupráce. Jako některé z potenciálních příležitostí k pohybu vyzdvihl finanční a zdravotnické společnosti, včetně jmen jako UnitedHealth, JPMorgan a BNY Mellon.
„To, že technologické akcie narazily, neznamená, že neexistují další oblasti, kterým se může dařit,“ řekl.
