JPMorgan snižuje rating výrobce hraček Funko kvůli neuspokojivým výsledkům a nejisté budoucnosti
Podle banky JPMorgan čeká výrobce hraček Funko nejistota a investoři by měli zpozornět.
Firma snížila hodnocení akcií společnosti Funko na neutral z overweight a snížila cílovou cenu na 16 USD z 32 USD. To znamená pro akcie pokles o téměř 18 %.
Společnost ve čtvrtek vykázala zisk, který zaostal za očekáváním Wall Street, a oznámila méně než špatný výhled do budoucna. Funko vykázalo zisk 28 centů na akcii, zatímco analytici podle StreetAccount očekávali 50 centů na akcii. Společnost Funko rovněž snížila svůj celoroční výhled zisku.
Akcie Funko se v předobchodní fázi obchodovaly o 35 % níže.
„Přestože tržby za 3. čtvrtletí výrazně překonaly naši prognózu, společnost snížila celoroční výhled tržeb, přičemž implicitní tržby za 4. čtvrtletí meziročně poklesly o 5 %,“ napsala Megan Alexanderová v páteční poznámce. „Ačkoli se to vzhledem k tvrdšímu makroprostředí, dobře známým problémům se zásobami v maloobchodě a bočním zprávám do jisté míry očekávalo, snížení zisku na akcii bylo v rozporu s naším náhledem a mnohem horší než medvědí očekávání.“
Těžko souhlasit
Společnost uvedla, že její přímý prodej je stále silný a že její nesplnění projektu ve čtvrtém čtvrtletí je způsobeno snižováním zásob v maloobchodě.
„Považujeme to za pohled na sklenici napůl plnou a zdůrazňujeme, že ‚neočekávané nákladové tlaky‘ související s jejími problémy s infrastrukturou ukazují na nedostatečnou provozní viditelnost, zatímco očekávané oživení marží bylo klíčovým podkladem pro naše červnové zvýšení,“ řekla Alexanderová.
Kromě toho, ačkoli JPMorgan podezřívala maloobchodního prodejce z problémů se zásobami, očekávání managementu o prudkém obratu v nadcházejícím čtvrtletí vytváří červenou vlajku, že snižování zásob by mohlo pokračovat až do roku 2023.
To naznačuje, že příští rok je silně zatížen druhou polovinou, protože takové příběhy se těžko schvalují, zejména v prostředí, kdy spotřebitelé zpomalují.
„Domníváme se, že ocenění bude spoutáno, dokud nebude viditelnější výhled zisků (zejména společnosti s malou kapitalizací),“ řekla Alexanderová.
UBS snižuje rating Tevy na prodejní, protože odchod generálního ředitele a probíhající soudní spory zamlžují výhled akcií farmaceutické společnosti
Podle banky UBS je čas prodávat akcie společnosti Teva, protože ji čeká období výrazného poklesu ve fázi nejistoty.
UBS v pátek snížila hodnocení akcií farmaceutické společnosti na prodejní z neutrální a snížila cílovou cenu na 7 USD z 10 USD. To znamená pokles o více než 18 % oproti hodnotě, na které se akcie společnosti obchodovaly při čtvrtečním závěru.
Katalyzátorem nadcházející nejistoty je změna ve vedení a pokračující rizika soudních sporů. Ve čtvrtečním článku v deníku Wall Street Journal generální ředitel společnosti Teva Kare Schultz uvedl, že neprodlouží svou smlouvu, která vyprší v listopadu 2023.
„Domníváme se, že jeho silná důvěryhodnost byla klíčovým důvodem nadšení investorů z tohoto příběhu, který by bylo těžké v budoucnu zopakovat,“ napsal Ashwani Verma v poznámce.
Snížení výnosů
Podle UBS plánuje Teva v příštím roce uvést na trh biosimilární produkt k Humíře, což by investoři považovali za významný protivítr. Humira je imunosupresivní lék vlastněný společností AbbVie.
Vývojový partner společnosti Teva, společnost Alvotech, však nedávno obdržel dopis s připomínkami od Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv, který ohrožuje termín uvedení na trh, napsal Verma.
„Naše podrobné kontroly plátců navíc zaznamenaly, že formování trhu pro více než 10 hráčů se pravděpodobně protáhne hluboko do roku 2023 a plátci pravděpodobně nepodpoří produkt společnosti TEVA kvůli obavám o kvalitu výroby, které vznesla FDA,“ uvedli.
Bez léku podobného přípravku Humira hrozí společnosti Teva výrazné snížení zisků. UBS vidí tržby z prodeje generických léčiv ve výši 3,3 miliardy dolarů oproti konsensu 3,8 miliardy dolarů.
Firma také vidí zhruba 19% pokles tržeb za lék Austedo, pokud Teva podinvestuje oproti svému konkurentovi, společnosti Neurocrine. Také u léku na migrénu Ajovy by mohlo dojít k 20% poklesu, protože tato kategorie stagnuje kvůli rostoucí konkurenci.
Nová cílová cena UBS vychází z nižších odhadů zisku společnosti v příštím roce.
Riziko stanovení ceny
Podle sdělení čelí Teva také riziku soudních sporů týkajících se určování cen.
„Výsledek řízení ministerstva spravedlnosti o určování cen může zahrnovat potenciální vyloučení z podnikání ve vládním kanálu (horší případ) a/nebo peněžní vyrovnání v rozmezí 525-595 milionů USD,“ napsal Verma.
Kromě toho rozhovory s investory naznačují, že „generické určování cen je podceňovaným rizikem kvůli nedostatečné aktivitě na soudní dráze DOJ od původního obvinění v roce 2020,“ uvedl Verma.
Přesto může v nejbližší době dojít k aktivitě ze strany ministerstva spravedlnosti v této věci.
