Rally bitcoinu, která přibližuje jeho hodnotu ke 100 000 dolarům, přináší výrazné zisky firmám napojeným na kryptoměny, ale zároveň vyvolává obavy z dalšího vývoje akciového trhu.
Tento vývoj vyvolává obavy, že rostoucí apetit po rizikových aktivech, jako jsou kryptoměny a akcie, může být předzvěstí obdobné situace jako v roce 2021, kdy trhy nejprve zaznamenaly dramatické zisky, ale následně se propadly do hlubokého medvědího trhu.
Současný růst bitcoinu, stejně jako nárůst ocenění některých akcií, naznačuje, že trh zažívá zvýšený apetit po riziku. Tato situace ale s sebou nese riziko, že investoři mohou být přehnaně optimističtí. Jak ukazuje historie, trhy se mohou rychle otočit. Bitcoin, který byl v minulosti symbolem vysokého rizika a potenciálních zisků, opět ukazuje svou sílu. Tento trend podporuje nejen růst kryptoměnových akcií, ale také vyvolává otázky ohledně toho, jak by tento vývoj mohl ovlivnit širší trh.
Riziko přehřátí trhu
Podobně jako v roce 2021 i nyní mnozí analytici upozorňují na riziko přehřátí trhu. Příkladem může být růst akcií společnosti Carvana, které letos vzrostly o neuvěřitelných 370 %. Index S&P 500 se obchoduje s oceněním přesahujícím 22násobek očekávaných zisků, což je úroveň, která byla naposledy zaznamenána před dvěma lety. Takto vysoká ocenění mohou být udržitelná pouze v případě, že se naplní velmi optimistická očekávání ohledně budoucích zisků.
George Cipolloni, portfolio manažer společnosti Penn Mutual Asset Management, varuje, že současný nárůst optimismu na trzích by mohl být neudržitelný. „Obávám se, že nás čeká další kolo tohoto bláznovství na trhu, které není udržitelné, a lidé to odnesou,“ řekl Cipolloni. Přestože je těžké určit, zda již trhy dosáhly bodu přehřátí, je jasné, že současná míra euforie je mnohem vyšší než před měsícem.
Známky nadměrného optimismu
Na Wall Street se stále častěji ozývají varování, že optimismus investorů překračuje rozumné hranice. Nálada na trhu se v posledních týdnech výrazně zlepšila, což vyvolává obavy z možného přehnaného nadšení. Scott Chronert ze Citigroup varuje, že takto vysoký tržní sentiment může být signálem pro zvýšenou obezřetnost a potenciálním rizikem pro další vývoj.
Makroekonomické rozdíly
Přestože současná situace na trzích připomíná rok 2021, ekonomické prostředí je odlišné. V roce 2021 byly úrokové sazby na historicky nízkých úrovních a ekonomika byla podpořena masivními fiskálními a monetárními stimuly. Dnes však výnosy dluhopisů dosahují výrazně vyšších hodnot. Například výnos desetiletého státního dluhopisu se nyní pohybuje kolem 4,40 %, zatímco v prosinci 2021 to bylo pouhých 1,50 %.
Podle Mohannada Aamy ze společnosti Beam Capital Management tento nárůst výnosů představuje jednu z hlavních nejistot pro trhy. Vyšší výnosy dluhopisů zvyšují náklady na půjčky, což by mohlo tlačit na ocenění akcií i kryptoměn. Aama upozorňuje, že přestože Federální rezervní systém zmírňuje svou politiku, rostoucí výnosy dluhopisů představují výzvu.
Rizika spojená s očekáváními
Dalším faktorem, který podporuje optimismus na trzích, je očekávání, že zvolený prezident Donald Trump splní svůj slib vytvořit národní bitcoinovou rezervu. Pokud se však tyto sliby nenaplní, mohlo by to mít negativní dopad na bitcoin i akciový trh. Navíc pokud podniky nesplní očekávání ohledně zisků, investoři by mohli čelit zklamání.
„Když se podíváte na indexy S&P 500 a Nasdaq, oceňují spoustu dobrých zpráv,“ říká Aama. „Pokud se to nenaplní, bude to problematické.“
Americké akcie si i přes tato rizika stále udržují růst. V pátek indexy S&P 500, Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average zaznamenaly týdenní zisky, přičemž Dow dosáhl nového rekordu. Tento vývoj ukazuje, že trhy jsou stále optimistické.
Nicméně historie ukazuje, že období nadměrného optimismu mohou být nebezpečná. Současný růst bitcoinu a akcií odráží vysokou míru důvěry investorů, ale také vytváří riziko, že jakékoli nesplněné očekávání může způsobit prudký pokles. Jak ukázal rok 2021, trhy se mohou rychle otočit a přivodit ztráty těm, kteří podcení možná rizika.
