Rok 2024 ještě neskončil, ale index S&P 500 (SPY) se chystá završit úspěšný rok.
Přestože většina odborníků z Wall Street na začátku roku očekávala jen mírné výnosy, index S&P 500 do 4. prosince vzrostl o 28 % a je na cestě k jednomu z nejlepších roků v historii. Rozmach umělé inteligence, snížení úrokových sazeb, odolná ekonomika a nadšení kolem nastupující Trumpovy administrativy – to vše dohromady způsobilo, že akcie již druhý rok po sobě rostou.
Letošní výkonnost přichází po silných výsledcích v roce 2023, kdy vyskočila o 24 %, a je tu další známka toho, že rok 2024 je pro akciový trh jedním z historicky nejsilnějších býčích let.
Do 4. prosince uzavřel index S&P 500 na historickém maximu 56krát. Do konce roku by sice mohl tuto hranici ještě navýšit, ale i tak je to pátý nejlepší výsledek od roku 1929.
O čem vypovídá nárůst rekordních hodnot pro investory
Nejsme ještě ani dva roky na novém býčím trhu, ale někteří investoři už zřejmě cítí bublinu. Společnost Berkshire Hathaway (BRK-B) Warrena Buffetta letos každé čtvrtletí čistě prodávala akcie, protože hromadí hotovost, a poprvé po šesti letech dokonce odmítla zpětný odkup vlastních akcií. Jiní investoři zpochybňují miliardy, které se vkládají do infrastruktury umělé inteligence, a naznačují, že koncový spotřebitelský trh to neospravedlňuje.
Ocenění akcií je také na historické úrovni vysoké, neboť poměr ceny k zisku indexu S&P 500 dosáhl podle některých měření hodnoty 30,3, což ukazuje, že akcie jsou ve srovnání s historickými průměry drahé.
Jak tedy vypadá rok 2024 v porovnání s předchozími roky, kdy bylo dosaženo ještě více historických maxim? Následující tabulka ukazuje pět let s nejvyšším počtem dnů, kdy index S&P 500 dosáhl nového historického maxima.
| Rok | Roční nárůst pro S&P 500 | Kolik dnů v roce S&P 500 dosáhlo zavíracího maxima |
|---|---|---|
| 1964 | 13% | 65 |
| 1995 | 34% | 77 |
| 2017 | 22% | 62 |
| 2021 | 29% | 70 |
| 2024 [dosud] | 28% | 56 |
Ve dvou ze čtyř výše uvedených let, 1964 a 1995, index S&P 500 v následujícím roce rostl. V roce 1965 vzrostl index S&P 500 o dalších 9 %. V roce 1966 se však propadl o 13 %, protože býčí série z předchozích několika let se přehřála
Mezitím v roce 1995 teprve začínal boom dot-com a akciový trh dosáhl svého vrcholu až v roce 2000.
V letech 2017 a 2021 však dynamika nevydržela. V roce 2018 skončil index S&P 500 o 6 % níže kvůli rostoucím úrokovým sazbám, obavám z obchodní války s Čínou a hrozbě uzavření federální vlády. A v roce 2022 se akcie propadly o 18 %, protože býčí trh z doby pandemie zanechal valuace nafouklé a růst v technologickém sektoru se výrazně zpomalil, když se ekonomika znovu plně otevřela.
Co to znamená pro investory
Při investování do akcií neexistují žádná železná pravidla, ale pohled do historie vám může pomoci při pochopení a rozhodování na současném trhu.
I když je výše uvedený vzorek omezený, existují určité náznaky, že nárůst nových historických maxim v jednom roce může vést k poklesu v blízkém období.
I když není možné vědět, jak se bude akciový trh chovat v roce 2025, investoři by měli být připraveni na to, že se současná dynamika vzhledem k současnému ocenění zmírní. Během jednoho roku se však může mnohé změnit, zejména s nástupem nové administrativy do Bílého domu a pokračujícím vývojem v oblasti umělé inteligence.
Z toho plyne i další poučení. V delším časovém horizontu se akciový trh neustále šplhá na nová historická maxima, a to i po skončení medvědího trhu – a často dříve, než by se mohlo zdát. Do roku 2019 se index S&P 500 vrátil na rekordní hodnoty a letošní výsledky ukazují, proč se vyplatilo nakupovat i v roce 2022.
Jinými slovy, sázka na index S&P 500 v dlouhodobém horizontu je spojena s volatilitou, ale je to také osvědčený způsob, jak budovat bohatství. To se vyplatí mít na paměti bez ohledu na to, co se na akciovém trhu stane v příštím roce.
