Ceny zlata vzrostly na měsíční maximum poté, co mírnější údaje o spotřebitelské inflaci v USA oslabily dolar a zvýšily sázky na snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem (Fed) v roce 2025. Spotové zlato ve čtvrtek dosáhlo 2 697,45 USD za unci, zatímco únorové futures na zlato vzrostly o 0,4 % na 2 728,0 USD za unci. Tento vývoj podtrhuje význam slabších ekonomických dat a jejich dopadu na trh s drahými kovy.
Vliv slabších dat o inflaci na trh
Růst cen zlata byl podpořen údaji o indexu spotřebitelských cen (CPI) za prosinec, které byly mírnější, než analytici očekávali. Celkový index CPI splnil očekávání, zatímco jádrový CPI, který nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, byl mírně pod prognózami. Tyto výsledky přišly krátce po slabších údajích o indexu cen výrobců (PPI), což signalizuje zpomalení inflačního tlaku v americké ekonomice.
Nižší inflace zvyšuje pravděpodobnost, že Fed bude mít prostor k dalšímu snížení úrokových sazeb v roce 2025. Analytici předpokládají, že centrální banka by mohla snížit sazby dvakrát, což je polovina celkového poklesu zaznamenaného v roce 2024. Nižší sazby jsou příznivé pro zlato, protože snižují oportunitní náklady na držení tohoto nevýnosového aktiva.
Dopad na dolar a dluhopisy
Dolar, který je tradičně protikladným aktivem ke zlatu, po zveřejnění dat o inflaci oslabil z dvouletého maxima. I přesto si udržel většinu svých nedávných zisků. Výnosy státních dluhopisů USA rovněž klesly, což podpořilo atraktivitu zlata. Slabší dolar zlevňuje zlato pro držitele jiných měn, což zvyšuje poptávku na globálních trzích.
Omezené zisky zlata
Navzdory růstu byla ziskovost zlata částečně omezena sníženou poptávkou po bezpečných přístavištích. Uzavření příměří mezi Izraelem a Hamásem, zprostředkovaného Spojenými státy, zmírnilo napětí na Blízkém východě. Konflikt v této oblasti byl během roku 2024 jedním z hlavních faktorů zvyšujícího poptávku po zlatě jako bezpečném aktivu.
Další tlak na zlato vyvolala rally na širších trzích rizikově orientovaných aktiv, protože vyhlídky na nižší sazby v USA zvýšily chuť investorů podstupovat riziko. Tento sentiment oslabil přitažlivost zlata ve srovnání s akciemi a jinými výnosovými aktivy.
Vývoj dalších drahých kovů
Kromě zlata vykázaly ostatní drahé kovy smíšený vývoj. Platina mírně oslabila o 0,1 % na 948,15 USD za unci, zatímco stříbro zaznamenalo nárůst o 0,3 % na 31,622 USD za unci. Ceny těchto kovů částečně reagovaly na slabší dolar, ale jejich pohyb byl omezen pokračující nejistotou na trzích.
Situace na trhu s mědí
Průmyslové kovy, zejména měď, zaznamenaly stabilizaci po předchozích výrazných ziscích.
Futures na měď na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,3 % na 9 192,50 USD za tunu, zatímco březnové futures na měď zůstaly beze změny na 4,3957 USD za libru. Trh s mědí se nyní zaměřuje na páteční údaje o hrubém domácím produktu Číny za čtvrté čtvrtletí, které mohou poskytnout další náhled na ekonomickou situaci největšího světového dovozce mědi.
Očekávání dalšího vývoje
Pozornost investorů se nyní upírá k dalším ekonomickým údajům, které mají být zveřejněny v nadcházejících dnech. Ve čtvrtek budou publikována data o maloobchodních tržbách a žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA, což může poskytnout širší obraz o stavu americké ekonomiky. Tato data by mohla ovlivnit nejen dolar, ale také další rozhodnutí Fedu ohledně sazeb.
Závěr
Ceny zlata nadále těží z příznivých makroekonomických podmínek, včetně slabší inflace, klesajícího dolaru a očekávání snížení sazeb Fedu. Přesto jsou zisky omezeny zmírněnou poptávkou po bezpečných přístavištích a posilujícími rizikovými aktivy. Trh zůstává citlivý na vývoj dalších ekonomických dat a geopolitické události, které mohou v nadcházejících týdnech ovlivnit ceny zlata i dalších drahých kovů.
