Velká dividenda společnosti Omega Healthcare Investors pomohla zvýšit celkové výnosy.
Omega Healthcare Investors (OHI) není zdaleka známá. Jedná se o relativně malý realitní investiční fond (REIT), který se dlouhodobě zaměřuje na investice do zdravotnictví. Investuje do kvalifikovaných pečovatelských zařízení a zařízení pro asistované bydlení provozovaných jinými zdravotnickými společnostmi.
Investice tohoto zdravotnického REIT přinášely investorům v průběhu let velké dividendy. Patří mezi pět nejvýkonnějších REIT za posledních 20 let, přičemž jeho celkový výnos činí více než 1 500 %. V předchozích tříletých, pětiletých a desetiletých obdobích dosahoval také nejvyšších výnosů ve srovnání s ostatními fondy. Důležitým faktorem je vysoce výnosná dividenda společnosti Omega, která v současné době činí 6,5 %.
Vytvořeno pro prakticky pasivní příjem
Společnost Omega Healthcare investovala do zhruba 900 nemovitostí dlouhodobé zdravotní péče v USA a Velké Británii. 70 % jejích investic tvoří investice do zařízení kvalifikované péče a přechodných zařízení, zbylých 30 % do bydlení pro seniory. Většinu jejího portfolia, 83,3 %, přitom tvoří nájemní nemovitosti, které provozují jiné zdravotnické společnosti na základě dlouhodobých rámcových nájemních smluv (NNN). Dále má v portfoliu úvěry na nemovitosti, které tvoří 12,3 % z celkového objemu, daňové pronájmy nemovitostí a pozemků, 1,6 %, a ostatní investice, 3 %.
Pronájmy NNN přinášejí velmi stabilní příjmy z nájemného. Nájemci nesou odpovědnost za veškeré náklady na nemovitost, včetně běžné údržby, daně z nemovitosti a pojištění budovy. Velmi stabilní příjmy přinášejí také úvěry kryté nemovitostmi a pronájmy pozemků.
Společnost Omega Healthcare vyplácí investorům téměř veškerý svůj peněžní tok prostřednictvím dividend. Její dividendový výplatní poměr činil v posledním období 99,2 % prostředků k rozdělení (FAD) a 94,7 % upravených prostředků z provozní činnosti (FFO). Na rozdíl od mnoha REIT se Omega rozhodla neponechávat si velkou část svého cash flow na financování nových investic. Místo toho využívá k financování nových investic prodej akcií a flexibilitu své rozvahy.
REIT se může obejít bez použití dražšího cizího kapitálu k financování svého růstu, protože nemovitosti, které získává, mají ve srovnání s ostatními nemovitostmi ve zdravotnictví vysoké investiční výnosy. To jí umožňuje provádět akreční akvizice i při vyšších nákladech na kapitál. Například její průměrný investiční výnos z kvalifikovaných pečovatelských zařízení se v posledních pěti letech pohyboval kolem 9,4 %. To je srovnatelné s jednociferným výnosem u lékařských kancelářských budov a zařízení pro vědu o živé přírodě. Díky vyššímu investičnímu výnosu může REIT generovat vyšší příjmy ze svých investic do nemovitostí.
Stabilní růst
Společnost Omega Healthcare Investors v průběhu let stabilně rostla díky investicím do rozšiřování svého portfolia. Od roku 2010 uskutečnila nové investice v hodnotě 13,6 miliardy USD, včetně nákupu nemovitostí, poskytování hypoték a investic do investičních projektů. Díky těmto investicím vzrostly její celkové upravené FFO od roku 2009 složeným ročním tempem 13,2 % a zároveň se od roku 2004 zvýšily upravené FFO na akcii ročním tempem 6,4 %.
Rostoucí portfolio investic REIT do zdravotnictví, které přináší výnosy, umožňuje dlouhodobě zvyšovat dividendu. Během posledních dvou desetiletí rostla její výplata složeným ročním tempem 7,1 %. V posledních letech se však růst dividendy výrazně zpomalil, a to na 0,1 % za posledních pět let, přičemž od roku 2020 se dividenda nezvyšovala. Přesto pouhé udržení dividendy od pandemie z ní dělá výjimku mezi zdravotnickými REIT, protože mnoho jejích kolegů muselo v posledních letech snížit výplaty kvůli problémům, kterým sektor čelí.
Omega Healthcare má solidní pozici pro další růst i v budoucnu. Společnost má konzervativní rozvahu s nízkou finanční pákou, minimální krátkodobou splatností dluhu a dostatečnou likviditou. Její pákový poměr se v současné době pohybuje kolem 4,76, což je v cílovém rozmezí 4,0-5,0.
Společnost využívá své bilanční kapacity, prodeje akcií a prodeje nepředmětných nemovitostí k tomu, aby mohla pokračovat v nových investicích. Do konce července uzavřela nové investice v hodnotě téměř 650 milionů USD, včetně akvizic nemovitostí, úvěrů na nemovitosti a kapitálových investic. Mnohé z jejích investic měly počáteční roční peněžní výnosy 10 % a více. Tyto investice budou REIT poskytovat další příjmy, které pokryjí její vysoce výnosnou dividendu.
Omega by neměla mít nouzi o budoucí investiční příležitosti. Přestože je největším vlastníkem kvalifikovaných pečovatelských zařízení, vlastní pouze 5 % trhu. To jí dává dlouhý prostor pro další růst a nové investice, zejména s ohledem na stárnutí populace, které v budoucnu vyvolá potřebu ještě většího počtu těchto zařízení.
Lákavá možnost příjmu pro investory
Omega Healthcare Investors byla v průběhu let velmi obohacující investicí. Tento zdravotnický REIT vydělal na vysokých investičních výnosech z kvalifikovaných pečovatelských zařízení, což mu pomohlo zvýšit příjmy a umožnilo mu pokračovat ve vyplácení vysoké dividendy. S dalším růstem, který je před námi, by REIT měl být schopen udržet svou výplatu i v budoucnu, což z něj činí lákavou možnost pro ty, kteří hledají lukrativní zdroj pasivních příjmů.
