Ceny zlata ve středu klesly poté, co na trhy dorazila vlna úlevy způsobená uklidňujícími výroky amerického prezidenta Donalda Trumpa. Jeho náznaky, že Spojené státy mohou snížit obchodní cla na Čínu, a zároveň oznámení, že nehodlá odvolat předsedu Federálního rezervního systému Jerome Powella, vytvořily na trzích pozitivnější náladu. Výsledkem bylo snížení poptávky po bezpečných aktivech, jako je zlato, a příklon investorů k rizikovějším akciovým investicím.
Spotové zlato kleslo o 1 % na 3 347,54 USD za unci, zatímco futures s červnovou splatností ztratily 1,8 % a obchodovaly se za 3 356,99 USD. Přesto se ceny stále držely nedaleko rekordního maxima 3 500,33 USD, které bylo dosaženo v úterý. Zlato se tak nadále pohybuje na historicky vysokých úrovních, i když aktuální pokles signalizuje změnu nálady investorů.
Hlavním impulzem k obratu byla Trumpova změna postoje. Po týdnech ostré rétoriky a zvyšování cel na čínský dovoz, které se vyšplhaly až na 145 %, prezident naznačil, že jejich současná výše je možná přílišná. Ačkoli zatím nejde o konkrétní opatření, investoři tento signál vnímají jako potenciální obrat v obchodní politice, což snížilo obavy z globální recese.
Kromě toho Trump ustoupil i ze své tvrdé linie vůči centrální bance. Jeho předchozí výpady proti Powellovi – včetně výzev ke snížení sazeb – zneklidňovaly trhy a vyvolávaly obavy o nezávislost měnové politiky. V úterý však prezident změnil tón a veřejně prohlásil, že „nemá v úmyslu Powella odvolat“. Tento krok byl trhy přijat pozitivně a podpořil chuť k riziku, což zároveň oslabilo motivaci držet zlato jako pojistku proti nejistotě.
Zlato je typicky vnímáno jako bezpečný přístav v obdobích politického nebo ekonomického stresu. Letos zažilo strmý růst právě kvůli eskalujícím obchodním konfliktům, inflaci a obavám z globálního zpomalení. Aktuální ústup ze strany USA však poskytl trhům dočasnou stabilitu, což vedlo k přesunu prostředků do akcií a jiných výnosnějších aktiv.
Ostatní drahé kovy zaznamenaly smíšený vývoj. Futures na platinu vzrostly o 0,7 % na 961,70 USD za unci, zatímco stříbro kleslo o 0,6 % na 32,72 USD. Průmyslové kovy reagovaly na lepší ekonomické vyhlídky v Číně. Cena mědi na londýnské burze vzrostla o 0,4 % na 9 424,20 USD za tunu, zatímco americké futures na měď přidaly 1,1 % a dosáhly 4,9020 USD za libru. Tyto pohyby odrážejí naději, že případná deeskalace obchodního napětí by mohla podpořit průmyslovou aktivitu.
Zatímco krátkodobé tlaky vedou k poklesu cen zlata, dlouhodobé výhledy zůstávají pozitivní. Banka JP Morgan v nové zprávě předpovídá, že zlato do druhého čtvrtletí 2026 dosáhne hodnoty 4 000 USD za unci. Jako hlavní důvody uvádí pokračující geopolitickou nejistotu, riziko recese spojené s americkými cly a trvalou poptávku centrálních bank po fyzickém zlatě. Právě centrální banky v posledních letech výrazně navýšily své zlaté rezervy jako ochranu před měnovou nejistotou.
JP Morgan ale zároveň varuje, že zlato může čelit korekci v případě, že se ukáže americká ekonomika jako odolnější, než trhy očekávají, nebo pokud by poptávka centrálních bank začala nečekaně klesat. Aktuální ústup z rekordních úrovní tak nemusí znamenat konec růstového trendu, ale spíše přirozenou reakci trhu na dočasně zlepšené podmínky.
Zlato zůstává ve středu zájmu globálních investorů, a to i přes současný pokles. Klíčové bude, zda Trumpovy náznaky o zmírnění obchodních bariér přejdou do konkrétních kroků, a jak se zachová Fed v následujících měsících. Pokud se napětí obnoví nebo se ukáže, že snížení sazeb nebude možné, může žlutý kov opět získat na síle. Z dlouhodobého pohledu se tedy zdá, že korekce je jen krátkou epizodou v jinak rostoucím trendu.
