Společnost Intel Corp se ocitá ve složitém a turbulentním období, které je ovlivněno jak globální geopolitikou, tak vnitrofiremní restrukturalizací.
Očekává se, že tento týden oznámí výsledky hospodaření za první čtvrtletí roku 2025, ale samotná čísla pravděpodobně nebudou středem pozornosti investorů. Důvodem je kombinace makroekonomické nejistoty, Trumpovy agresivní obchodní politiky vůči Číně a také fakt, že společnost prochází hlubokou transformací pod vedením nového generálního ředitele Lip-Bu Tana.
Intel (INTC) je totiž v přímém ohnisku nových celních opatření, která mohou zásadně změnit prostředí pro výrobu i distribuci polovodičů. Přestože osobní počítače byly prozatím vyjmuty z Trumpových 145% „recipročních“ cel, další spotřební elektronika může být nově zpoplatněna. Detaily o těchto opatřeních jsou však nadále nejasné. Analytik Jordan Klein ze společnosti Mizuho Securities proto upozorňuje, že „na číslech opravdu nezáleží“, protože celní nejistota může výrazně ovlivnit poptávku v klíčových segmentech.
Tato situace omezuje vypovídací hodnotu aktuálních výsledků – nejen kvůli možným krátkodobým výkyvům, ale především kvůli absenci předvídatelnosti pro další vývoj. Výhled společnosti tak může investorům nabídnout jen málo smysluplných vodítek.
Nový ředitel mění komunikaci s trhem
Na pozadí těchto okolností přichází i zásadní personální změna. Novým generálním ředitelem Intelu se stal Lip-Bu Tan, známý technologický investor a někdejší šéf Cadence Design Systems. Právě on bude mít první příležitost vystoupit před investory a analytiky a představit svou vizi dalšího směřování společnosti. Podle C.J. Muse ze společnosti Cantor Fitzgerald lze očekávat, že Tan využije příležitosti k tzv. „přenastavení čísel“ a pravděpodobně neposkytne celoroční výhled, ale pouze orientaci pro druhé čtvrtletí.
Muse také předpokládá, že Intel v tuto chvíli potřebuje získat čas, aby mohl přehodnotit svou strategii a stabilizovat očekávání trhu. Firma je podle něj v přechodné fázi, která bude vyžadovat „hodně práce a trpělivosti“. I to je důvod, proč analytik snížil cílovou cenu akcií z 29 na 26 dolarů a ponechal neutrální doporučení.
Podle obou analytiků – Kleina i Musea – bude mnohem důležitější než samotné čtvrtletní výsledky událost nazvaná Foundry Day, kterou Intel plánuje uspořádat 29. dubna. Právě tam má Tan detailněji představit směr vývoje v oblasti slévárenství – tedy segmentu, v němž Intel nabízí své výrobní kapacity dalším firmám.
Foundry Day jako potenciální zlomový bod
Strategie v oblasti zakázkové výroby čipů (foundry business) je dnes pro Intel klíčová. Firma se snaží dohnat zpoždění, které nabrala vůči lídrům trhu, především společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM). Právě Foundry Day má ukázat, zda Intel dokáže zaujmout partnery a zákazníky natolik, že budou ochotni své čipy vyrábět právě u něj.
C.J. Muse považuje za nejpravděpodobnější variantu vznik konsorcia zákazníků, kteří by se podíleli na rozvoji této divize. Mezi potenciálními partnery zmiňuje společnosti jako Nvidia (NVDA), AMD (AMD), Qualcomm (QCOM) nebo Apple (AAPL) – tedy přední výrobce čipů a koncových zařízení, pro které by mohlo být výhodné diverzifikovat své výrobní řetězce mimo Asii.
Zároveň však připomíná, že nedávné spekulace o možné spolupráci mezi Intelem a TSMC se nepotvrdily. Generální ředitel TSMC totiž minulý týden uvedl, že neprobíhají žádná jednání o společných podnicích nebo sdílení technologií s Intelem. To naznačuje, že Intel bude muset svou foundry strategii rozvíjet samostatně, bez přímé technologické nebo výrobní podpory z Tchaj-wanu.
Trh vyčkává na konkrétní kroky
Navzdory všem očekáváním a plánům zůstávají investoři vůči Intelu opatrní. Akcie společnosti v pondělí během poledního obchodování klesly o 2,8 %, což odráží napětí kolem nejistoty v oblasti celní politiky i firemní strategie. Zatímco tradiční investoři hledají konkrétní výsledky a jasné výhledy, Intel zatím nabízí spíše přechodné období a očekávání.
V tomto kontextu je Foundry Day vnímán jako možný katalyzátor změny, který by mohl obnovit důvěru trhu. Zda však Lip-Bu Tan dokáže investory přesvědčit o realistickém a zároveň ambiciózním plánu, zůstává otevřenou otázkou.
