Technologické megafirmy vstupují do výsledkové sezóny za první čtvrtletí roku s výraznou nejistotou způsobenou Trumpovou celní politikou, geopolitickým napětím a zpomalující ekonomikou. Většina společností čelí kombinaci vyšších nákladů, klesající spotřebitelské poptávky, nižších rozpočtů na reklamu a zhoršené viditelnosti při plánování investic. Nasdaq od začátku roku ztratil 16 %, přičemž duben přinesl nejhorší kvartální výkonnost za tři roky.
Tesla
Tesla vstupuje do výsledkové sezóny s nejistou pozicí. Její akcie v letošním roce klesly o 40 %, dodávky vozů meziročně poklesly o 13 % a firma musela nabídnout slevy, aby motivovala poptávku. Kromě problémů se slabší poptávkou čelí i přímým dopadům cel – závisí totiž na součástkách z Mexika a Číny. Výkonný tým varoval před negativními dopady Trumpovy politiky na marže. Musk přitom otevřeně kritizoval hlavní architekty celní politiky, čímž napětí kolem společnosti ještě zvýšil.
Tesla Inc. (TSLA)
Alphabet (Google)
Alphabet je výrazně zasažen napětím na trhu online reklamy. Obavy z dopadu cel na ekonomiku vedou ke snížení reklamních výdajů, především u čínských platforem jako Temu a Shein. Ty patří mezi významné inzerenty v USA. Oslabující maloobchodní výdaje přímo ohrožují přibližně 21 % reklamních příjmů Googlu. Kromě toho čelí firma obavám v oblasti cloudového byznysu, kde očekává investice ve výši 75 miliard dolarů. Polovina zákazníků partnerů Googlu už snížila výdaje, a analytici očekávají další pokles kvůli váhání s novými investicemi. Google čelí i logistickým rizikům u produktů Pixel, vyráběných mimo Čínu.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Meta
Meta je zranitelná kvůli své silné orientaci na digitální reklamu. V roce 2024 pocházelo více než 11 % příjmů firmy z čínských zadavatelů. Pokud cla sníží jejich inzerci, může Meta ztratit klíčové příjmy. Analytici Bank of America odhadují 3% ztrátu příjmů kvůli Temu a Shein. Kromě toho Meta plánuje v roce 2025 investovat až 65 miliard dolarů do infrastruktury pro umělou inteligenci, která závisí na dovozu z Asie – což ji činí citlivou na cla i zpoždění.
Meta Platforms (META)
Microsoft
Microsoft není přímo zasažen cly na spotřební zboží, ale trpí nepřímými dopady. Investoři sledují, jak Trumpova politika ovlivní ochotu firem utrácet za software a cloudové služby. Microsoft plánuje výdaje přes 80 miliard dolarů na AI datová centra. Firma má podle analytiků silnou pozici pro zvládnutí „makro bouře“, a její diverzifikované příjmy z podnikových služeb a softwaru jí dávají větší odolnost než jiným firmám.
Microsoft Inc. (MSFT)
Amazon
Amazon je extrémně citlivý na cla kvůli své roli v globálním e-commerce. Více než 60 % jeho tržeb tvoří prodej zboží od třetích stran, často dovezeného z Číny. Společnost již zrušila objednávky některých produktů po zavedení cel a očekává, že dodavatelé budou muset zvýšit ceny. Cla mohou ovlivnit i Amazon Prime Day, kde by se mohly odrazit vyšší náklady na straně spotřebitelů. Firma zároveň čelí výzvám v oblasti reklamy a datových center, kde jsou dovážené komponenty klíčové.
Amazon.com (AMZN)
Apple
Apple je jednou z nejzranitelnějších firem vůči clům – zhruba 75 % jeho příjmů pochází z prodeje zařízení vyráběných v Asii. I když Trumpova administrativa dočasně pozastavila cla na některé technologie, riziko jejich návratu zůstává. Firma se snaží diverzifikovat výrobu mimo Čínu do zemí jako Vietnam nebo Indie. Přesto investoři reagují negativně – akcie společnosti v březnu spadly o 8 % a v dubnu zatím o dalších 11 %. Apple zatím neposkytl jasné odpovědi, jak cla ovlivní jeho marže.
Apple Inc. (AAPL)
Nvidia
Nvidia se pohybuje na pomezí technologického pokroku a geopolitiky. Její GPU procesory jsou klíčové pro vývoj AI infrastruktury, ale servery s těmito čipy mohou podléhat clům. Pokud se dovoz serverů z Asie zatíží, zvýší se náklady – některé jednotky mohou stát až 50 000 USD. Nvidia plánuje vyrábět své AI superpočítače v Texasu a Arizoně, ale k tomu bude potřebovat výjimky na mnoho komponent. Navíc čelí exportním omezením Bidenovy administrativy při vývozu čipů do Číny. Náklady spojené s těmito omezeními odhaduje firma na 5,5 miliardy USD za čtvrtletí.
Nvidia Corp. (NVDA)
Shrnutí:
Všichni technologičtí giganti čelí nejistotě spojené s Trumpovou obchodní politikou, celními opatřeními a oslabenou globální poptávkou. Některé firmy, jako Meta nebo Alphabet, bojují s poklesem reklamních výdajů, zatímco hardwarové firmy jako Apple nebo Tesla se potýkají s přímými nákladovými dopady. Nvidia a Amazon pak čelí výzvám spojeným s dodavatelskými řetězci a růstem cen komponentů. Výsledková sezóna tak bude méně o minulých číslech a více o tom, jak se tyto firmy připraví na bouřlivé měsíce, které je čekají.
