Společnost Shein, jeden z největších světových hráčů v oblasti rychlé módy, zažívá turbulentní období ve snaze vstoupit na burzu. Její původně ambiciózní plán realizovat primární veřejnou nabídku akcií (IPO) v Londýně se totiž ukázal jako mnohem obtížnější, než se očekávalo. Podle informací agentury Reuters čínské regulační orgány nakonec IPO v britské metropoli neschválily, což přimělo Shein přesunout svou pozornost směrem k burze v Hongkongu. Tato změna strategie poukazuje nejen na narůstající regulatorní i reputační problémy společnosti, ale i na širší geopolitické a tržní tlaky, které formují svět globálních financí.
IPO v Londýně bylo vnímáno jako klíčový krok, který by čínskému módnímu gigantu otevřel cestu k západním investorům a pomohl upevnit jeho legitimitu na mezinárodním trhu. Shein, známý svým extrémně levným oblečením a agresivní expanzí, si od londýnského trhu sliboval více než jen kapitál – šlo i o přijetí do prestižního klubu světových korporací. Jenže kritika obchodních praktik, včetně podezření z využívání nucené práce nebo manipulace s cenami, postupně podkopávala šance na hladký vstup. Tyto problémy nakonec vyústily v přesměrování plánů do Asie.
Samuel Kerr ze společnosti Mergermarket v rozhovoru pro CNBC uvedl, že Hongkong je bezpečnější volbou, protože nabízí příznivější regulační prostředí a zároveň blízkost čínského trhu. Podle něj IPO Sheinu bylo vždy spojeno s vysokým rizikem z pohledu mezinárodních investorů, a proto je možné, že akcie budou mít větší úspěch mezi domácím publikem.
Nejde ale jen o regulace. Společnost Shein čelí i výraznému tlaku ze strany médií, nevládních organizací a politiků. Původně plánovaný vstup na burzu v New Yorku byl zmařen vlnou odporu ze strany amerických zákonodárců kvůli možnému napojení na nucenou práci v dodavatelských řetězcích. Po přesunu zájmu do Londýna se situace zopakovala – v Evropské unii Shein čelí vyšetřování kvůli porušování pravidel na ochranu spotřebitele, včetně falešných slev a klamavých praktik týkajících se udržitelnosti.
Další komplikací je změna pravidel pro dovoz levného zboží (tzv. výjimka „de minimis“), kterou Spojené státy již upravily a podobná opatření nyní zvažují i EU a Velká Británie. To by mohlo podstatně ztížit model extrémně levného prodeje, na kterém Shein staví svou dominanci. Kritici tvrdí, že tyto změny odhalují hlubší strukturální slabiny společnosti a že Shein možná nebude schopen dlouhodobě fungovat v prostředí se zpřísněnými pravidly.
Z obchodního hlediska ztráta IPO v Londýně představuje ránu pro britský kapitálový trh, který se již delší dobu snaží přilákat velké technologické a e-commerce společnosti. Analytici varují, že londýnská burza potřebuje významné kotace, aby si udržela konkurenceschopnost vůči New Yorku, Hongkongu nebo i rostoucím trhům v Dubaji či Singapuru. Případ Sheinu tak může být vnímán jako další signál odlivu firemních IPO mimo britskou metropoli.
Na druhou stranu se zdá, že Shein díky přesunu do Asie může získat vyšší tržní ocenění. Bloomberg uvedl, že ve Velké Británii byl podnik nucen snížit očekávanou valuaci z 50 miliard dolarů na zhruba 30 miliard. V Hongkongu může mít Shein větší šanci tuto ztrátu kompenzovat, a to nejen kvůli většímu porozumění lokálního trhu, ale i díky silné základně domácích investorů.
I když by IPO Sheinu v Hongkongu mohlo být vítězstvím pro místní burzu, nejde o průlomový moment, tvrdí analytička Rui Ma z Tech Buzz China. Podle ní trhy utváří kvalita firem, které na ně vstupují, a samotná přítomnost Sheinu nevyřeší hlubší výzvy, kterým čelí globální kapitálové trhy. Společnost tak i nadále zůstává pod drobnohledem a bude muset přesvědčit nejen regulátory, ale i investory, že je připravena na veřejné obchodování – bez ohledu na to, kde k němu dojde.
