Když se Donald Trump v roce 2025 znovu ujal úřadu amerického prezidenta, jeho sliby o rychlé ekonomické obnově a návratu prosperity zněly pro mnohé jako opakování slibů z roku 2016.
Jenže prvních sto dní jeho druhé administrativy přineslo místo stabilizace spíše výraznou volatilitu trhů, pokles spotřebitelské důvěry a obavy z recese. Přesto se Trump snaží odpovědnost přenést na svého předchůdce Joea Bidena – včetně tvrzení, že současný stav trhu je stále „Bidenův“.
Otázka zní: lze tuto rétoriku udržet, když se ekonomická realita tak rychle mění?
Na počátku roku 2025 byla americká ekonomika podle projekcí Atlantské federální rezervní banky na cestě k solidnímu růstu v rozmezí 2–3 %. Naděje na pokračující expanzi podpořila i silná spotřebitelská poptávka z konce předchozího roku. Jenže první kvartál skončil nečekaně špatně – hrubý domácí produkt klesl o 0,3 %, což představuje první negativní růst od začátku roku 2022.
Navzdory tomu Trump na své síti Truth Social označil za hlavního viníka tohoto obratu Bidena. Hovořil o „převisu“ předchozí administrativy a tvrdil, že současná situace „nemá nic společného s cly“. Trump však přehlíží skutečnost, že i jeho vlastní poradci – například Peter Navarro – připustili, že nová cla přispěla k poklesu tím, že zvýšila dovoz a zatížila obchodní bilanci. Tento rozpor ve vyjádřeních jen podtrhuje zmatek v komunikaci nové administrativy.
Vývoj akciových indexů ukazuje jasný rozdíl
Data z trhu jasně ilustrují změnu nálady investorů. Zatímco během Bidenovy vlády index Dow Jones Industrial Average přidal více než 12 000 bodů, za prvních několik měsíců Trumpovy druhé administrativy odepsal přibližně 3 000 bodů. Stejný trend je patrný i u širšího indexu S&P 500, který během Bidenovy éry zaznamenal výnosy 28 %, 26 % a 25 %, zatímco letos již ztratil přibližně 7 %.
Indexy středně velkých a menších amerických firem dopadly ještě hůře. S&P MidCap 400 ztratil kolem 11 %, zatímco Russell 2000 odepsal přibližně 13 %. Naproti tomu mezinárodní index EAFE, který sleduje akcie v Evropě, Austrálii a Asii, vzrostl o 10 % od Trumpovy inaugurace. Tento rozdíl ukazuje, že důvěra investorů se částečně přesouvá mimo Spojené státy, což je jev, který by měl prezidenta znepokojovat.
Chaos, nejistota a dopad na spotřebitele
Ekonomická nejistota je však umocněna i personálními otřesy a zmatky ve státní správě. Elon Musk, Trumpův technologický poradce, ihned po nástupu vlády oznámil rozsáhlé propouštění federálních zaměstnanců, jen aby část z nich o několik dní později znovu přijal. Tato nepředvídatelná rozhodnutí vytvářejí atmosféru obav, která se šíří mimo vládní úřady a ovlivňuje chování běžných spotřebitelů.
Vzhledem k tomu, že federální vláda zaměstnává přes 30 milionů lidí, jakékoli zásahy mají mimořádný dopad na domácí spotřebu a investice. Nejistota ohledně zaměstnání, hrozby zpožděných výplat důchodů a nestabilní komunikace ze strany vlády vedou k odkládání větších nákupů – od automobilů po rekonstrukce domů.
Náladu spotřebitelů dále oslabil komentář ministra obchodu Howarda Lutnicka, který veřejně spekuloval o pozastavení výplat sociálního zabezpečení, aby se zjistilo, kdo si „oprávněně stěžuje“. Tento necitlivý přístup ke klíčové složce sociálního systému podlomil důvěru občanů i trhu.
Není tedy překvapením, že index důvěry spotřebitelů klesl na pětileté minimum. A to navzdory skutečnosti, že ještě v listopadu 2024 byla důvěra veřejnosti na vzestupu. Tento ostrý obrat nelze vysvětlit pouze vnějšími vlivy, ale souvisí i s chaotickými signály nové vlády.
Realita mluví jasněji než sliby
Trump se již během své první kampaně v roce 2016 profiloval jako obchodník, který bude Ameriku řídit jako firmu. Sliboval, že se země „unaví z vítězství“. Po prvních měsících jeho druhého funkčního období to však vypadá, že se investoři i veřejnost unavují spíše z chaosu.
Snaha svalovat odpovědnost na předchůdce je tradiční politickou taktikou, ale v ekonomice má své limity. Čísla z trhu, vývoj HDP i důvěra spotřebitelů ukazují, že současná situace je důsledkem aktuálních rozhodnutí administrativy, nikoli zpožděného vlivu Bidenovy politiky.
Jestli chce Trump skutečně „přivést Ameriku zpět k prosperitě“, jak sliboval, musí přestat hledat viníky a převzít odpovědnost za ekonomické důsledky své politiky. Zatím totiž v očích veřejnosti i trhů nese odpovědnost právě on – a ne jeho předchůdce.
