Společnost Trafigura, jedna z největších světových obchodních společností s komoditami, ve čtvrtek zveřejnila výsledky za první polovinu finančního roku 2025. Firma oznámila mírný nárůst čistého zisku, který se zvýšil o 3 % na přibližně 1,52 miliardy dolarů, přestože její tržby meziročně poklesly o 4 % na 119,2 miliardy dolarů. Za poklesem stojí zejména nižší průměrné ceny komodit, které během sledovaného období tlačily na výnosy i ostatních velkých obchodníků v sektoru.
Tento vývoj přichází po velmi turbulentním roce 2024, kdy se Trafigura musela vyrovnat nejen s doznívajícím koncem boomu v komoditním sektoru, ale také s dopadem odhaleného podvodu v Mongolsku, který společnost připravil o zhruba 1,1 miliardy dolarů. Výsledkem byl prudký propad ročního zisku na 2,8 miliardy dolarů, což je výrazný pokles oproti rekordním 7,4 miliardy dolarů v roce 2023. Období 2022–2023 bylo poznamenáno nebývale vysokými výkyvy cen způsobenými postpandemickým oživením a geopolitickými šoky, zejména ruskou invazí na Ukrajinu, která silně narušila toky energií a surovin.
Finanční rok 2025 přinesl také změny ve vedení společnosti. Od 1. ledna se stal novým generálním ředitelem skupiny Richard Holtum, který nahradil dlouholetého šéfa Jeremyho Weira. Tato změna přichází v náročném období, kdy se celý komoditní sektor potýká s vysokou volatilitou a rostoucím politickým rizikem. Finanční ředitel Stephan Jansma ve svém komentáři k výsledkům poznamenal, že současné pohyby na trzích jsou méně určovány klasickými tržními silami, jako je nabídka a poptávka, a více závisí na politických rozhodnutích. To podle něj komplikuje tradiční obchodní strategie a zvyšuje nároky na řízení rizik.
Zatímco celkové tržby klesly, Trafigura stále dokázala udržet relativně stabilní ziskovost, což je v dnešním proměnlivém prostředí úspěch. Zajímavé je také složení obchodovaných objemů. Obchod s ropou a plynem zůstal na stejné úrovni jako loni – přibližně 7,2 milionu barelů denně. Tento údaj ukazuje na pokračující silnou přítomnost firmy na globálním trhu s energiemi.
Naopak obchod s neželeznými kovy poklesl. Trafigura v první polovině roku 2025 obchodovala s 9,9 milionu tun, což je pokles z 10,4 milionu tun v předchozím roce. Společnost tento vývoj vysvětluje strategií zaměřenou na „ziskové tuny“ – tedy na kvalitu a marži místo čistého objemu. Ještě výraznější propad byl zaznamenán u hromadných nerostných surovin, kde objem obchodovaných komodit klesl z 54,7 milionu tun na 43,4 milionu tun. Tyto údaje odrážejí změnu zaměření společnosti, ale i celkové ochlazení v některých segmentech trhu.
Navzdory složitému prostředí zůstává Trafigura štědrá vůči svým akcionářům. Za první polovinu roku plánuje vyplatit dividendy v celkové výši 1,537 miliardy dolarů. Tato částka zahrnuje především prostředky související s odkupem akcií, který patří mezi standardní nástroje pro navýšení hodnoty pro akcionáře v době, kdy nejsou k dispozici lepší možnosti externích investic.
Trafigura tak vstupuje do druhé poloviny roku s opatrným optimismem, ale zároveň vědomím, že prostředí zůstává vysoce nestabilní. Očekává se pokračování geopolitického napětí, nejistota kolem vývoje americké obchodní politiky, ale i potenciální proměny v čínské poptávce po průmyslových komoditách. Společnost naznačuje, že bude dále posilovat své postavení na trzích, kde vidí dlouhodobé příležitosti, a zároveň se bude snažit o větší flexibilitu v reakci na nové výzvy.
Tento vývoj je v souladu s širším trendem v odvětví, kde obchodníci jako Vitol, Gunvor nebo Glencore rovněž čelí poklesu ziskovosti po historickém období rekordních příjmů. Roky 2022 a 2023 se ukázaly být výjimečnými díky mimořádným událostem, ale nyní se trh vrací do běžnější dynamiky, kde bude důležité nejen maximalizovat objemy, ale také správně číst politické signály a rychle reagovat na nečekané změny.
