Citi předpovídá stabilní růst globálních akcií navzdory rizikům spojeným s cly
Citigroup (NYSE:C) očekává, že globální akcie zůstanou do konce roku v rozmezí, než do poloviny roku 2026 zaznamenají významnější růst.
Banka předpokládá, že index MSCI All-Country World Equity Index vzroste oproti současné úrovni o přibližně 5 %, a to díky stabilnímu, i když pod konsensuálnímu, růstu zisků a stabilním hodnotovým multiplikátorům.
Výhled zisků pro rok 2025 byl revidován směrem dolů kvůli přetrvávajícím geopolitickým a obchodním rizikům. Top-down prognóza Citi nyní počítá s 5% růstem zisku na akcii (EPS) v letošním roce a 11% v roce 2026, zatímco bottom-up konsensus odhaduje 8 %, respektive 13 %.
„První polovina roku 2025 byla ovlivněna mimořádnými makroekonomickými šoky, ale globální akcie se přesto vrátily k historickým maximům,“ uvedli stratégové Citi v páteční zprávě.
„Na začátku druhé poloviny roku 2025 se situace na trhu jeví poněkud povědomá,“ dodali.
Tým zůstává opatrný ohledně možných dopadů celní politiky USA, zejména nových opatření zaměřených na Japonsko, Koreu a další země, která mají vstoupit v platnost 1. srpna.
Konstatují, že „celní rizika jsou stále velmi aktuální“, a varují, že i základní scénáře by mohly tlačit na zisky prostřednictvím komprese marží a snížení poptávky.
I přesto zůstávají tržní ceny relativně optimistické. Citi poukazuje na to, že „trhy přijaly poslední oznámení prezidenta Trumpa s klidem“, což naznačuje důvěru, že se další eskalaci podaří zabránit.
Přesto tvrdí, že rizika nejsou plně zohledněna v odhadech zisků v regionech, jako je Japonsko, kde by plánovaná cla mohla snížit zisk na akcii až o 7 %.
