Citi zvýšila hodnocení společnosti ABB na „koupit“ díky zlepšení marží a pozitivnímu výhledu růstu
Citi Research zvýšila v pondělní zprávě hodnocení ABB (SIX:ABBN) z „neutrální“ na „koupit“ a cílovou cenu z 46 CHF na 62 CHF.
Toto rozhodnutí odráží očekávání silnějšího organického růstu, rostoucích marží a vyšších kapitálových výnosů díky změnám v portfoliu a strukturální poptávce na konečném trhu.
Analytici Citi jako klíčový katalyzátor uvedli zlepšený výhled marží ABB. ABB (ST:ABB) vykázala za rok 2024 marži skupiny ve výši 18,1 %, která by bez divizí Robotics a e-Mobility dosáhla 19,8 %.
Vzhledem k tomu, že divize robotiky má být v roce 2026 vyčleněna a IPO divize e-Mobility pozastaveno, Citi očekává, že marže zbývajícího podniku („Remainco“) by se mohly zvýšit na 18–21 %.
Zvýšily se také prognózy růstu. Současný cíl organického růstu tržeb ABB v rámci celého cyklu ve výši 5–7 % se pravděpodobně zvýší na 6–8 % díky dynamice na klíčových trzích elektrifikace.
Tato divize nyní představuje více než 50 % tržeb ABB, přičemž přibližně jedna třetina tržeb, tažená datovými centry, distribucí energií, obnovitelnými zdroji a konvenčními zdroji energie, má potenciál dosáhnout dvouciferného procentního růstu tržeb.
Návratnost investovaného kapitálu překročila cíl ABB >18 % a v roce 2024 dosáhne více než 22 %. Citi vidí potenciál pro zvýšení cíle pro Remainco na >20 %.
Tento výhled podporuje také silnější kapitálová struktura, přičemž čistý dluh ABB by měl do roku 2026 klesnout téměř na nulu. I při předpokladu odštěpení divize Robotics za 1x EBITDA by rozvaha mohla podporovat další investice ve výši přibližně 7 miliard USD.
