JPMorgan zveřejnila výběr preferovaných evropských cementáren
Evropské cementárny zaznamenaly v letošním roce prudké přecenění, ale JPMorgan se domnívá, že je před nimi ještě větší růstový potenciál, zejména u společností s silnými strategiemi dekarbonizace.
Od začátku roku došlo v tomto sektoru k přecenění přibližně o 70 % na základě poměru EV/EBITDA, ale wallstreetská společnost tvrdí, že rozdíl v ocenění oproti americkým konkurentům by se mohl dále zmenšit.
V nedávné zprávě pro klienty analytici JPMorgan poukazují na příznivější vyhlídky pro Evropu. Hodnotí růstové výhledy, fundamenty odvětví – zejména v souvislosti s riziky dovozu a cenami – a potenciál pro diferenciaci produktů prostřednictvím snah o dekarbonizaci.
„Navzdory dosavadnímu silnému přecenění v Evropě stále vidíme lepší vyhlídky pro Evropu, a tedy i prostor pro další přecenění, které by mohlo snížit rozdíl v ocenění oproti americkému cementářskému průmyslu,“ uvádí se ve zprávě.
JPMorgan tvrdí, že evropský trh má lepší předpoklady pro to, aby těžil z transformace zaměřené na udržitelnost.
Heidelberg (ETR:HDDG) Materials a Holcim (SIX:HOLN) jsou bankou vyzdviženy jako nejlepší volby v této oblasti. Obě společnosti mají rating „nadváha“ a jejich snahy o dekarbonizaci jsou považovány za klíčovou konkurenční výhodu.
Cementářský průmysl se podílí 7–8 % na celosvětových emisích skleníkových plynů, což představuje asi 2,6 gigatuny ročně, takže dekarbonizace je pro něj kritickou výzvou.
Výroba cementu je obzvláště obtížně redukovatelná, protože je založena na vysokoteplotních procesech a při výrobě slínku uvolňuje CO2, který sám o sobě představuje více než polovinu emisí tohoto odvětví.
