Společnost Medtronic, globální výrobce zdravotnických přístrojů, čelí v posledních letech celé řadě výzev – od pomalého růstu tržeb až po vnější tlaky v podobě cla a regulatorních nejistot.
Přesto si tento tradiční hráč uchovává status atraktivní dividendové akcie, kterou se vyplatí držet dlouhodobě.
Její schopnost vyplácet stabilní dividendu desítky let v řadě, stejně jako její rozvoj v oblasti robotické chirurgie, z ní dělají titul, který si i v turbulentních časech zaslouží pozornost konzervativních investorů.
Stagnace nutí Medtronic k přehodnocení strategie
Posledních několik let nebylo pro Medtronic (MDT) jednoduchých. Pandemie výrazně narušila chod celé zdravotnické branže a firma se potýkala nejen s přerušením dodavatelských řetězců, ale i s nižší poptávkou po některých produktech. Navíc se společnost dlouhodobě snaží najít recept na zpomalený růst tržeb. Zvažovala proto vyčlenění některých méně výkonných divizí – konkrétně jednotek monitorování pacientů a respiračních intervencí – ale nakonec zvolila opačný směr. Sloučila je pod jednu novou divizi s názvem „Akutní péče a monitorování“, s cílem zvýšit efektivitu a zlepšit synergie.
Firma zároveň oznámila, že plánuje odštěpení diabetické divize, tedy části podnikání, která sice rostla rychleji než ostatní segmenty, ale vykazovala nižší marže a menší provozní ziskovost. V právě ukončeném fiskálním roce 2025 tvořila tato divize sice 8 % tržeb firmy, ale pouze 4 % provozního zisku. Ostatní části podnikání jsou z hlediska ziskovosti výrazně efektivnější, a proto se firma rozhodla soustředit spíše na ně.
Další faktor, který vnáší do výhledu firmy nejistotu, je obchodní politika americké administrativy. Pokud by došlo k obnovení cel, mohla by to být pro Medtronic zátěž z hlediska nákladů a marží. Přesto však i konzervativní investoři uznávají, že základní byznys této společnosti zůstává silný.
Inovace v robotické chirurgii jako cesta vpřed
Ačkoli Medtronic řeší několik strukturálních výzev, nezastavil se v technologickém rozvoji. Výraznou naději firma vkládá do svého systému roboticky asistované chirurgie Hugo, který má podle vedení společnosti potenciál změnit pravidla hry v operačních sálech. Tento systém zaznamenal v klinických studiích ve Spojených státech velmi slibné výsledky, zejména u urologických zákroků.
Nyní firma čeká na schválení systému Hugo od FDA (americký Úřad pro kontrolu potravin a léčiv), což by znamenalo zásadní krok k jeho uvedení na americký trh. Pokud regulatorní schválení přijde, půjde o první z celé řady indikací, které má systém v plánu pokrýt. Medtronic zároveň poukazuje na fakt, že dnes se pomocí robotů provádí méně než 5 % chirurgických zákroků, které by potenciálně robotizovány být mohly. Trh je tedy teprve na začátku a nabízí obrovský prostor pro expanzi.
Kromě Hugo má společnost široké portfolio produktů a silnou vývojovou pipeline. Jde o firmu s hlubokou odborností v oblasti vysoce regulovaného zdravotnictví, což jí poskytuje stabilní pozici a konkurenční výhodu.
Silné dividendy jako pilíř atraktivity
Medtronic patří mezi nejspolehlivější dividendové akcie na americkém trhu. Výnos z dividend se v současnosti pohybuje kolem 3,3 %, což je výrazně nad průměrem indexu S&P 500, jenž dosahuje přibližně 1,3 %. Společnost zvyšuje své dividendy nepřetržitě již 48 let, a pokud bude tento trend pokračovat, brzy se zařadí mezi tzv. Dividend Kings, tedy firmy, které své výplaty navyšují po dobu 50 a více let.
Tato dlouhodobá konzistence je důkazem, že Medtronic je firmou s pevným základem, která dokáže vytvářet hodnotu i v náročných podmínkách. K tomu přispívá jak diverzifikované produktové portfolio, tak stabilní tržby a ziskovost. Významným faktorem, který hraje ve prospěch firmy, je i stárnutí populace, zejména v rozvinutých zemích, což zvyšuje poptávku po zdravotnických technologiích.
Společnost se podle analytiků zřejmě nezaměří na explozivní růst, ale spíše na stabilitu, efektivitu a výplatu hotovosti akcionářům. Pro dlouhodobé investory, kteří hledají bezpečný přístav v oblasti zdravotnictví, tak může být Medtronic jednou z nejatraktivnějších voleb.
