NP3 Fastigheter hlásí silný růst v prvním pololetí navzdory obavám z vysoké zadluženosti
Švédská realitní společnost NP3 Fastigheter AB (ST:UNPF) v úterý oznámila silný růst v první polovině roku 2025, kdy zisk z správy nemovitostí vzrostl o 31 % a čistá hodnota aktiv se zvýšila o 16 %.
Vedení společnosti vyjádřilo během konferenčního hovoru o výsledcích za první pololetí důvěru, přičemž poukázalo na stabilní poptávku na všech trzích, diverzifikovaný obchodní model a omezenou expozici globálním obchodním rizikům na přibližně 20 %.
Tyto faktory pomohly společnosti NP3 omezit nárůst neobsazenosti na pouhých 40 bazických bodů meziročně, přičemž v prvním pololetí roku 2025 dosáhl 7,8 %.
Vedení také zdůraznilo odolnost hodnoty aktiv, která v 1. pololetí vzrostla o 0,9 % na srovnatelné bázi, a zlepšené podmínky refinancování s bankovními spready nižšími o 50 bazických bodů.
NP3 nyní věří, že může překročit své střednědobé cíle, a předpokládá pětiletý složený roční růst nad 15 % v návratnosti kapitálu a 12 % v zisku z správy nemovitostí na akcii.
Tyto cíle jsou spojeny s omezeními, včetně poměru úvěrů k hodnotě 50–55 % (oproti 51 % v 1. pololetí) a poměru úrokového krytí nad 2x (oproti 2,7x v 1. pololetí).
Analytici společnosti Jefferies však naznačují, že tyto cíle mohou být přeceněny přibližně o 11 %.
Upozorňují na několik výzev, včetně blížícího se vypršení nájemních smluv, které se zvýší z 11 % celkových nájmů v roce 2025 na 18 % v roce 2026 a 21 % v roce 2027.
Pro kontext, zvýšení neobsazenosti o jeden procentní bod by znamenalo pokles prostředků z provozní činnosti o 3 %.
Provozní páka společnosti je také nižší, než se zdá, přičemž čistý provozní zisk vzrostl v 1. pololetí o 18 % oproti 17% nárůstu opakujících se provozních nákladů, což odráží řídké a velmi fragmentované portfolio NP3.
