Frankfurt a Curych se v nadcházejících týdnech chystají sehrát klíčovou roli při oživení evropského trhu s primárními veřejnými nabídkami akcií (IPO) a podle poradců pro kapitálové trhy mají potenciál překonat Londýn, který dlouhodobě ztrácí svou dřívější pozici lídra. Přestože Spojené království přijalo několik reforem s cílem zatraktivnit londýnskou burzu, dosavadní výsledky zůstávají výrazně pod očekáváním a podle údajů Londýnské burzy cenných papírů zažívá Londýn v oblasti IPO jeden z historicky nejslabších roků. Tento trend odráží dlouhodobý odliv kapitálu, který se od roku 2016 zrychlil v důsledku rozhodnutí Velké Británie opustit Evropskou unii.
Markus Meier, vedoucí kapitálových trhů v Německu v Bank of America, zdůraznil, že Německo a Švýcarsko mají připravenou silnou základnu vysoce kvalitních aktiv, která by mohla nastartovat novou dynamiku na evropském trhu. „Tyto burzy mají potenciál stát se průkopníky v Evropě,“ uvedl Meier.
Silní kandidáti z Německa a Švýcarska
Mezi hlavní kandidáty pro letošní vstup na frankfurtskou burzu patří německá farmaceutická společnost Stada a výrobce protetických pomůcek Ottobock. Obě společnosti patří mezi špičkové hráče ve svých odvětvích a jejich uvedení na trh by mohlo posílit význam Frankfurtu jako klíčového evropského centra kapitálového trhu. Podle informací agentury Reuters plánuje vstup na burzu v Curychu také Swiss Marketplace Group (SMG), i když společnost sama tyto informace nekomentovala.
Stada původně zamýšlela vstoupit na burzu už na začátku roku, přičemž její hodnota byla odhadována na více než 10 miliard eur (11,61 miliardy dolarů). Tyto plány však byly odloženy poté, co cla amerického prezidenta Donalda Trumpa vyděsila investory a způsobila značnou volatilitu na trzích. Nyní se však situace mění – volatilita se uklidnila, obchodníci se vracejí k aktivnějším strategiím a trh je opět připraven na nové příležitosti.
Martin Thorneycroft, globální spoluvůdce kapitálových trhů v Morgan Stanley, uvedl, že se těší na „rušné období“ a že mnoho společností už plánuje své IPO na září. Podobně optimistický je i Antoine Noblot z BNP Paribas, který uvedl, že jen v prvních třech týdnech září očekávají v severní Evropě čtyři až pět velkých transakcí.
Mezi významné kandidáty na frankfurtský trh patří také výzkumná a technologická jednotka ISS Stoxx společnosti Deutsche Boerse. Podle Philippa Suessa z Goldman Sachs je současná nabídka IPO „velmi zaměřená na Německo“ a očekává se, že Frankfurt bude v nadcházejících měsících jedním z hlavních center evropského kapitálového trhu.
Evropa zaostává za USA, Londýn ztrácí pozice
Navzdory pozitivním signálům z Frankfurtu a Curychu Evropa jako celek stále výrazně zaostává za Spojenými státy. Podle údajů společnosti Dealogic získaly evropské burzy od začátku roku přibližně 7,2 miliardy dolarů, zatímco v USA dosáhl tento objem 41 miliard dolarů. Tento kontrast je ještě výraznější při porovnání s obdobím po pandemii v roce 2021, kdy evropské trhy získaly za stejné období 63 miliard dolarů.
Londýn, který býval dlouhodobě hlavním evropským centrem IPO, letos vykázal historicky slabé výsledky. Od začátku roku se zde podařilo získat pouhých 208 milionů dolarů, zatímco v roce 2021 dosahovala tato částka ve stejném období 16,7 miliardy dolarů. Přestože britská vláda přijala sérii opatření s cílem posílit atraktivitu londýnské burzy, včetně změn v regulaci kótování akcií, výsledky zatím nepřinášejí očekávaný efekt.
Bankéři v Londýně proto mění strategii, reorganizují týmy a snaží se přizpůsobit novým tržním podmínkám. V kontinentální Evropě však převládá optimismus. Podle Evy-Marie Wiecko z Rothschild & Co je v Evropě dostatek kapitálu na podporu více než jedné velké IPO současně, což by mohlo podpořit vznik nového centra kapitálového trhu mimo Londýn.
Spin-offy a nové transakce podporují aktivitu
Podle analytiků se očekává, že oživení evropského trhu s IPO ještě podpoří plánované spin-offy velkých společností. Mezi nimi jsou například automobilová divize Continental Aumovio nebo lodní stavitel ThyssenKrupp Marine Systems. Tyto transakce by mohly výrazně zvýšit hodnotu obchodů na evropských kapitálových trzích do konce roku.
Na trh by se mohl dostat také menšinový podíl německé pobočky provozovatele elektrické sítě TenneT, což by mohlo přitáhnout významné institucionální investory. Některé společnosti se navíc mohou inspirovat příkladem německého výrobce převodovek pro tanky Renk, který už v únoru 2024 úspěšně uskutečnil rychlý návrat na burzu omezením nabídky akcií na profesionální investory. Tento zjednodušený model by mohl pomoci zrychlit celý proces a zároveň přilákat větší zájem.
V Londýně mezitím poradci vkládají naděje alespoň do několika menších debutů, které by mohly částečně zmírnit současný pokles aktivity. Jedním z potenciálních kandidátů je italský výrobce potravin NewPrinces, který zvažuje vstup části svého podnikání na londýnskou burzu.
Celkově se očekává, že Frankfurt a Curych budou v nadcházejících měsících hrát klíčovou roli v evropském oživení IPO, zatímco Londýn se bude muset vyrovnat se ztrátou své dominantní pozice a hledat nové způsoby, jak znovu přilákat kapitál.
