Od pionýra k lídrovi v umělé inteligenci
Nvidia (NVDA) patří k největším vítězům posledních desetiletí na akciových trzích. Od svého vstupu na burzu v roce 1999 přinesla investorům celkový výnos 482 600 %, což znamená, že investice 100 dolarů se proměnila v hodnotu 482 600 dolarů. I poslední dekáda byla mimořádná – akcie vzrostly o více než 31 000 %, a to zejména díky prudkému rozmachu umělé inteligence (AI), která se stala jádrem podnikání společnosti.
Nvidia se stala průkopníkem v oblasti grafických procesorů (GPU), které původně vznikly pro hraní her, ale dnes jsou nepostradatelné pro trénování modelů AI a inferenci. Díky tomu se společnost dostala do centra technologické revoluce, která mění nejen průmysl, ale i ekonomiku jako celek.
Navzdory obavám investorů, že poptávka po AI zpomaluje, jsou čísla stále výjimečná. V druhém čtvrtletí fiskálního roku 2026 dosáhla Nvidia tržeb 46,7 miliardy USD, což představuje růst o 56 % oproti minulému roku. Upravený zisk na akcii (EPS) vzrostl o 54 % na 1,05 USD. Největší zásluhu na tom měl segment datových center, jehož tržby dosáhly 41,1 miliardy USD, téměř výhradně díky AI.
Zpomalení růstu v kontextu
Kritici upozorňují, že tempo růstu 56 % je slabší než dřívější meziroční zdvojnásobení. Jenže právě kontext je klíčový: Nvidia dnes vydělává násobně více než před pár lety a plánuje ve třetím čtvrtletí tržby ve výši 54 miliard USD. Pro srovnání – jde o dvojnásobek příjmů za celý fiskální rok 2023.
Generální ředitel Jensen Huang zdůraznil, že do konce desetiletí očekává celkové výdaje na infrastrukturu AI v rozmezí 3 až 4 biliony USD. Jako dominantní dodavatel GPU má Nvidia výsadní postavení, aby z těchto investic čerpala.
Díky silnému růstu a postavení lídra na trhu dosáhla Nvidia tržní kapitalizace 4,2 bilionu USD. Aby se vyšplhala na 10 bilionů USD, musí hodnota akcií vzrůst o přibližně 127 %.
Odhady Wall Street a potenciál do roku 2030
Wall Street předpokládá, že Nvidia v příštích pěti letech poroste tempem tržeb kolem 23,6 % ročně. Pokud se tyto odhady naplní, mohla by firma do roku 2030 dosahovat tržní kapitalizace kolem 10 bilionů USD. Pro tento scénář by musela zvýšit roční tržby na zhruba 466 miliard USD.
Někteří analytici jsou ještě optimističtější. Ben Reitzes z Melius Research odhaduje, že Nvidia může do konce desetiletí generovat roční tržby až 600 miliard USD. Podle něj akcie mohou „zdvojnásobit, ne-li více“. Jako hlavní oblasti růstu označuje nové AI společnosti, expanzi do dalších datových center mimo současné hyperscale zákazníky a oblast suverénní AI, tedy národní projekty budování AI infrastruktury.
Pokud by se tyto předpoklady naplnily, Nvidia by měla silnou šanci nejen dosáhnout 10 bilionů USD, ale dokonce i překonat tuto metu.
Rizika a ocenění akcií
Nvidia není imunní vůči rizikům. Její akcie patří k nejvolatilnějším na trhu a prudké růsty střídají výrazné korekce. Každý náznak zpomalení prodeje může vést k rychlému poklesu cen, protože krátkodobí investoři často reagují odchodem. To může vytvářet značné výkyvy i v období, kdy dlouhodobý trend zůstává příznivý.
Dalším faktorem je ocenění akcií. Nvidia se v současnosti obchoduje přibližně za 30násobek očekávaných příjmů v příštím roce. Na první pohled jde o vysoký násobek, ale vzhledem k tomu, že firma stále generuje dvouciferný růst tržeb i zisku, může být toto ocenění považováno za přiměřené.
Pro dlouhodobé investory zůstává klíčové, zda Nvidia dokáže udržet vysoké tempo růstu a využít masivní investice do AI infrastruktury. Pokud ano, má skutečnou šanci stát se první technologickou společností s tržní kapitalizací 10 bilionů dolarů.
