Rok 2025 se zapíše do historie jako období, kdy zlato zažilo svůj skutečný zlatý věk. Cena tohoto drahého kovu za poslední tři roky více než zdvojnásobila a podle všeho se jeho růst ani zdaleka nechystá zpomalit. Investoři, centrální banky i velké instituce stále častěji obracejí svou pozornost ke zlatu, které se stává jedním z nejvyhledávanějších bezpečných útočišť. A to nejen kvůli jeho historické stabilitě, ale především kvůli turbulentní geopolitické situaci, vysoké inflaci a slábnoucí důvěře v americký dolar.
Podle analytiků je současný růst zlata poháněn kombinací několika klíčových faktorů. Geopolitické napětí mezi velmocemi, hrozby obchodních válek, měnové otřesy a měnící se politika Federálního rezervního systému vytvářejí prostředí, kde zlato opět získává na atraktivitě. Očekávané snížení úrokových sazeb ze strany Fedu navíc posiluje jeho postavení, protože v době nižších sazeb bývá držení zlata výhodnější než investice do bezrizikových státních dluhopisů.
Růst ceny zlata překonal všechny předpoklady
Podle čerstvých dat se zlato letos zhodnotilo o více než 40 %, čímž předčilo nejen akciové trhy, ale dokonce i bitcoin, který měl za sebou rekordní rok díky podpoře ze strany prezidenta Trumpa. Index S&P 500 vzrostl pouze o 10 % a bitcoin přidal 20 %, zatímco zlato jasně dominuje. Tento prudký růst potvrzuje, že investoři hledají ochranu před inflací, měnovými riziky a možnými ekonomickými otřesy.
Přestože se akciové trhy nacházejí v optimistickém naladění a technologické tituly lámou rekordy, rostoucí poptávka po zlatě naznačuje, že pod povrchem panuje nejistota. Zlato tak opět plní roli tradičního barometru ekonomické nálady – a signál je jednoznačný: investoři hledají jistotu.
Fed, dolar a centrální banky přetvářejí trh
Dalším faktorem, který zásadně ovlivňuje cenu zlata, je vývoj americké měnové politiky. Federální rezervní systém čelí rostoucímu tlaku Bílého domu i trhu, a očekává se, že v nejbližších měsících přistoupí k razantnějšímu snížení úrokových sazeb. To by podle analytiků mohlo spustit další vlnu růstu cen zlata. Jakmile výnosy státních dluhopisů začnou klesat, zlato se stává atraktivnější alternativou.
Americký dolar mezitím zažívá jeden z nejhorších roků za poslední dekády. Podle analýzy Morgan Stanley Research skončil dolar v první polovině roku 2025 s největší ztrátou od roku 1973 a tlak na jeho další oslabování přetrvává. Index amerického dolaru poklesl o téměř 10 %, což posílilo zájem investorů o zlato jako bezpečné úložiště hodnoty. Tento trend potvrzuje i skutečnost, že zahraniční centrální banky poprvé od roku 1996 drží více zlata než amerických státních dluhopisů, jak ukazují data agentury Bloomberg.
Podle makroekonomického stratéga společnosti Crescat Capital Taviho Costy je tento krok centrálních bank důkazem, že svět se postupně odklání od dominance amerického dolaru a hledá spolehlivější alternativy. Zlato se tak stává nejen investicí pro jednotlivce, ale i strategickou rezervou pro celé státy.
Očekávání růstu až na 5 000 dolarů za unci
Investiční banky postupně navyšují své cenové cíle pro zlato a někteří analytici předpovídají, že do roku 2026 může cena dosáhnout až 5 000 dolarů za unci. Ve své poslední zprávě například analytici Goldman Sachs uvedli, že pokud dojde k oslabení nezávislosti Fedu a investoři začnou přesouvat kapitál z amerických vládních dluhopisů, zlato by mohlo zaznamenat další dramatický růst.
Na rozdíl od kryptoměn nebo technologických akcií zlato nenabízí rychlé zbohatnutí, ale právě v tom spočívá jeho největší síla. Je stabilní, inertní a odolné vůči krátkodobým výkyvům. Investoři ho vnímají jako základní ochranu kapitálu v časech ekonomické nejistoty, a tento status se s rostoucími geopolitickými a finančními riziky jen posiluje.
Analytici však upozorňují, že dlouhodobá trajektorie ceny zlata bude záviset na několika faktorech: tempu snižování sazeb Fedu, síle amerického dolaru, politických rozhodnutích Bílého domu a vývoji vztahů mezi hlavními světovými mocnostmi. Nicméně současný vývoj ukazuje, že zlato se opět dostalo do centra pozornosti globálních investorů.
