Malé společnosti mimo svět reflektorů
Zatímco index S&P 500 se těší největší pozornosti investorů po celém světě díky své tržní kapitalizaci 57 bilionů dolarů, existuje celý segment trhu, který je často přehlížen – malé společnosti. Ty sice tvoří menší část celkového trhu, ale představují důležitý zdroj růstu a inovací.
Právě zde vstupuje do hry index Russell 2000, jenž sleduje výkonnost amerických společností s malou tržní kapitalizací. Pro investory, kteří chtějí tento segment zahrnout do svého portfolia, představuje zajímavou možnost Vanguard Russell 2000 ETF (VTWO). Tento fond nabízí jednoduchý způsob, jak získat expozici vůči stovkám menších firem napříč odvětvími.
I když ETF v minulém desetiletí zaostávalo za výkonností velkých akcií z indexu S&P 500, může mít jeho příběh teprve to nejlepší před sebou.
$123.31
Složení a odlišnosti od S&P 500
ETF Vanguard Russell 2000 sleduje výkonnost stejnojmenného indexu, jehož struktura je diametrálně odlišná od hlavních amerických benchmarků. Největší zastoupení má průmyslový sektor, který tvoří téměř 19 % portfolia. Naopak technologické akcie, dominantní v indexu S&P 500 (s podílem téměř 35 %), zde hrají podstatně menší roli – tvoří až čtvrtý největší sektor.
To znamená, že ETF Vanguard Russell 2000 neobsahuje společnosti jako Nvidia (NVDA), Apple (AAPL) nebo Microsoft (MSFT) – tedy klíčové tahouny posledních let, jejichž růst byl poháněn umělou inteligencí, digitalizací a expanzí do nových segmentů.
Výsledkem je, že tento fond nezachytil masivní růstový trend technologických gigantů, který zásadně přispěl k rekordním ziskům amerických akcií.
Na druhou stranu, diverzifikace fondu je mimořádně široká. Největší podíl v ETF drží společnost Credo Technology Group, ale její váha v portfoliu činí pouze 0,74 %. Deset největších pozic dohromady tvoří méně než 5 % hodnoty fondu. Tento rozptyl znamená, že žádný jednotlivý titul nemůže výrazně ovlivnit celkový výkon ETF, což zvyšuje jeho stabilitu.
Výkonnost, náklady a ocenění
Za posledních deset let dosáhl Vanguard Russell 2000 ETF celkového výnosu 148 % (k 21. říjnu 2025). Pokud by investor v říjnu 2015 vložil 10 000 dolarů, dnes by měl přibližně 24 760 dolarů. Přestože jde o solidní výsledek, stále značně zaostává za indexem S&P 500, který ve stejném období přidal 295 %.
Rozdíl lze vysvětlit právě absencí velkých technologických jmen, která táhla výnosy širšího trhu vzhůru.
Jedním z pozitiv ETF je jeho nízký poměr nákladů – pouhých 0,07 %, což je u aktivně obchodovatelných fondů velmi příznivé. To znamená, že investorům zůstává větší část dosažených výnosů, protože platí méně na poplatcích za správu.
Dalším argumentem ve prospěch fondu je hodnocení ocenění akcií. Průměrný poměr P/E u indexu S&P 500 činí 28,9, zatímco u Russell 2000 je pouze 18,3. Tento rozdíl naznačuje, že menší společnosti jsou oceněny výrazně níže, a tedy potenciálně nabízejí větší prostor pro růst. Je však třeba dodat, že růst zisků velkých firem byl v posledních letech rychlejší, což vyšší ocenění částečně ospravedlňuje.
Kdy se malým akciím začne dařit?
Investice do malých společností je v podstatě sázkou na sílu domácí ekonomiky, zejména americké, protože většina těchto podniků působí primárně na lokálním trhu.
Pokud Federální rezervní systém začne postupně snižovat úrokové sazby, může to být významný katalyzátor růstu pro menší podniky. Nižší sazby totiž snižují náklady na financování a zároveň zvyšují ochotu investorů riskovat.
Historicky platí, že cyklické oživení a období uvolněné měnové politiky nahrávají právě segmentu menších akcií. Ty jsou citlivější na vývoj úroků i spotřebitelské poptávky. Pokud se americká ekonomika udrží v růstové fázi a inflace zůstane pod kontrolou, mohly by se malé společnosti stát znovu tahounem výkonnosti.
Pro investory to znamená jediné – trpělivost. Není možné přesně předpovědět, kdy se situace obrátí ve prospěch malých akcií. Ale ti, kteří hledají dlouhodobou diverzifikaci a jsou ochotni počkat na návrat jejich „zlatých časů“, mohou v tomto fondu najít vhodný doplněk k portfoliu.
Závěrečné zhodnocení
ETF Vanguard Russell 2000 sice v posledním desetiletí nedokázal konkurovat růstu velkých společností z indexu S&P 500, přesto má v portfoliu své místo. Nabízí širokou diverzifikaci, nízké náklady a přístup k malým americkým podnikům, které mohou těžit z oživení ekonomiky a poklesu sazeb.
Pro investory zaměřené na dlouhodobý horizont může být tento fond užitečným nástrojem pro vyvážení rizika mezi velkými a malými akciemi. Není to fond, který by měl tvořit většinu portfolia, ale jako doplněk může sehrát důležitou roli – zejména v době, kdy se ekonomický cyklus začíná otáčet.
