Společnost xAI, kterou založil Elon Musk, by se mohla stát dalším velkým hráčem v oblasti umělé inteligence, který uzavře inovativní finanční dohodu se společností Nvidia. Podle informací agentury Bloomberg News připravuje xAI transakci v hodnotě až 20 miliard dolarů, jejímž cílem je zajistit potřebné grafické procesory (GPU) pro rozšiřování svého modelu Grok. Dohoda má kombinovat kapitálové investice i dluhové financování, což odráží novou éru „kreativních“ obchodních struktur v AI průmyslu.
Podle zdrojů blízkých jednání má jít o složitou finanční konstrukci, ve které se počítá se vznikem speciálního účelového nástroje (SPV). Tento subjekt by měl zakoupit čipy Nvidia, které následně pronajme samotné společnosti xAI. Tímto způsobem by Muskův startup mohl získat přístup k špičkovým čipům H100 a B200, aniž by musel vynakládat obrovské jednorázové částky.
Nvidia jako klíčový hráč v AI ekosystému
Jádrem celé dohody je samozřejmě Nvidia, která se v posledních dvou letech stala absolutním hegemonem v oblasti AI výpočetního výkonu. Její čipy dnes pohánějí většinu světových modelů umělé inteligence – od OpenAI přes Anthropic až po xAI. Podle zdrojů by Nvidia mohla v této transakci sama investovat až 2 miliardy dolarů a stát se tak nejen dodavatelem, ale i spolufinancujícím partnerem projektu.
Tento krok by dále rozšířil strategii Nvidie, která v posledních měsících aktivně podporuje firmy svého ekosystému. Nedávno společnost oznámila investici až 100 miliard dolarů do OpenAI, zaměřenou na vybudování datových center o výkonu 10 gigawattů. Kromě toho Nvidia také koupila 5miliardový podíl v Intelu a investovala do IPO společnosti CoreWeave, která provozuje rozsáhlou AI infrastrukturu právě na čipech Nvidia.
Zatímco zastánci tento přístup chválí jako důkaz síly a strategického myšlení, kritici upozorňují na „cyklickou“ povahu těchto dohod – tedy situaci, kdy Nvidia dodává čipy, investuje do firem, které je kupují, a poté profituje z jejich růstu. Někteří analytici proto mluví o potenciální „AI bublině“, připomínající internetovou horečku na přelomu tisíciletí.
Financování AI vstupuje do nové éry
Získat dnes špičkové grafické procesory Nvidia je téměř stejně obtížné jako získat kapitál. Proto společnosti jako xAI, OpenAI nebo Anthropic hledají nové modely financování, které jim umožní držet krok v závodě o výpočetní sílu.
Podle Bloombergu by dohoda mezi xAI a Nvidií mohla zahrnovat 12,5 miliardy dolarů v dluhu a 7,5 miliardy dolarů v kapitálu. Dohoda by byla zajištěna samotnými GPU, což je neobvyklý, ale čím dál častější přístup, který odráží rostoucí hodnotu těchto čipů jako strategického aktiva.
Takové financování připomíná struktury, které se již používají v jiných technologických sektorech – například ve financování datacenter nebo letadel, kde fyzické vybavení slouží jako kolaterál. V případě AI jde však o novinku, která podle některých investorů signalizuje dozrávání celého odvětví.
Muskova vize a pozice xAI
xAI, založená v roce 2023, má ambici vytvořit alternativu k OpenAI, kterou Musk dříve spoluzaložil, ale později opustil. Společnost provozuje jazykový model Grok, integrovaný do sociální sítě X (dříve Twitter). Musk dlouhodobě tvrdí, že jeho cílem je vytvořit „pravdivou“ AI, která se bude lišit od politicky korektních systémů konkurence.
Musk se v září na X vyjádřil, že společnost „nezískává žádný nový kapitál“, nicméně zpráva Bloombergu naznačuje, že xAI zvažuje alternativní formy financování, které by mu umožnily získat potřebnou výpočetní kapacitu bez přímého vstupu nových investorů.
Odborníci odhadují, že xAI bude k dalšímu rozvoji potřebovat desítky tisíc GPU, jejichž cena se pohybuje v miliardách dolarů. Společnost tak následuje trend, kdy startupy v oblasti umělé inteligence kombinují kapitálové investice s leasingem hardwaru nebo využívají cloudové dohody s partnery jako Oracle nebo Amazon Web Services.
AI závod se zrychluje
Rychlý růst poptávky po výpočetním výkonu zároveň tlačí celé odvětví k finanční kreativitě. Příklad Oraclu, který nedávno uzavřel víceletou cloudovou smlouvu s OpenAI a následně emitoval dluhopisy za 18 miliard dolarů, ukazuje, že kombinace dluhu, partnerství a investic do čipů se stává standardem nového AI byznysu.
Zpráva o připravované dohodě xAI–Nvidia tak potvrzuje, že trh s umělou inteligencí vstupuje do nové fáze, kde se kapitál a technologie proplétají více než kdy dříve.
Nvidia Corp. (NVDA)
