Deutsche Bank se po několika měsících opatrného postoje staví k akciím kryptoměnové burzy Bullish výrazně optimističtěji. Analytik Brian Bedell ve své čerstvé zprávě zvýšil doporučení z „držet“ na „koupit“, což je u tradiční finanční instituce ve vztahu ke kryptoměnovému sektoru rozhodně významný signál. Banka zároveň jen nepatrně snížila cílovou cenu z 52 na 51 dolarů za akcii, což při současné úrovni představuje přibližně 40% růstový potenciál.
Akcie Bullish se po svém vstupu na burzu ocitly pod tlakem. Přestože jejich IPO cena činila 37 dolarů, titul otevřel v srpnu na 90 dolarech a investoři tehdy očekávali, že půjde o jeden z výraznějších hráčů na americkém trhu s digitálními aktivy. Realita však byla méně příznivá. Od srpnových maxim akcie spadly o 51 %, což je výrazný propad i na volatilní kryptoměnové poměry. Právě tato korekce však nyní podle Bedella otevírá prostor pro zajímavý vstup do pozice – akcie se totiž obchodují 5 % pod cenou svého IPO, což obvykle nezůstává dlouhodobě bez povšimnutí investorů hledajících růstové příležitosti.
Bullish (BLSH)
$24.50Bedell navíc upozorňuje, že fundamentální příběh společnosti zůstává pevný. Hlavní část nedávného poklesu ceny totiž přičítá oslabení kryptoměnového trhu jako celku. Bitcoin se v posledních týdnech propadl z říjnových maxim okolo 125 000 dolarů až blízko hranice 89 000 dolarů. To je výrazný posun, který má přímý dopad na sentiment a tržní aktivitu, jež ovlivňuje všechny kryptoměnové platformy. Podle Deutsche Bank však Bullish i v této situaci stále postupuje podle plánu, který představila po svém IPO.
K navýšení doporučení došlo po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí. Tržby sice překonaly očekávání analytiků, nicméně upravený čistý zisk zaostal. Tato kombinace způsobila krátkodobý pokles akcií o 3,6 %, ale Deutsche Bank v tom vidí spíše přechodný efekt než zásadní problém. Podle Bedella jsou výsledky „celkově dobré“ a výhled na čtvrté čtvrtletí hodnotí jako pozitivní. Společnost podle něj vykazuje konzistentní růst a drží se své expanzní strategie, jejíž dopady se začínají projevovat napříč klíčovými segmenty.
Jedním z hlavních faktorů, který podporuje optimismus Deutsche Bank, je expanze Bullish na americkém trhu. Společnost rozšiřuje svou infrastrukturu a míří k tomu, stát se důležitým partnerem pro tradiční finanční firmy, které hledají bezpečný a regulovaný způsob, jak integrovat kryptoměny do svých platforem. Tento faktor je zásadní – zatímco mnoho konkurenčních burz se potýká s regulatorní nejistotou nebo s komplikovanou reputací, Bullish staví svou strategii na postupné institucionalizaci kryptoměnových služeb.
Deutsche Bank tvrdí, že tato role poskytovatele infrastruktury bude investory v následujících čtvrtletích stále více oceňována. Mnoho velkých finančních firem, od hedge fondů po retailové brokerage platformy, hledá způsob, jak bezpečně zapojit kryptoměnové produkty do svých služeb. Mít stabilního partnera s nízkými transakčními náklady a vysokou likviditou představuje konkurenční výhodu, kterou nemůže nabídnout každý.
Kromě toho Bedell vyzdvihuje také silnou dynamiku v oblasti obchodování i ve výnosech založených na poplatcích, tedy v segmentu SS&O. Bullish si podle něj buduje pověst platformy, která kombinuje vysokou efektivitu, dobré řízení nákladů a atraktivní marže. Pokud se společnosti podaří udržet tuto trajektorii, může to podle Deutsche Bank vést k výraznému růstu ziskovosti.
Z analýzy také vyplývá, že Bullish těží z nastavení nízkonákladového obchodování, které je atraktivní pro institucionální i zkušenější retailové obchodníky. K tomu se přidává vysoká likvidita, jež umožňuje provádět velké objemy obchodů bez výraznější cenové eroze. Tento model staví Bullish do výhodné pozice v konkurenčním prostředí, kde se mnoho menších burz potýká s klesající aktivitou a tlakem na marže.
Deutsche Bank proto vidí kombinaci poklesu ceny akcií, stabilních výsledků a silného výhledu jako atraktivní investiční příležitost. I když v kryptoměnovém sektoru nelze nikdy mluvit o jistotách, podle Bedella je pokles o více než polovinu z letních maxim přehnaný a neodpovídá současné výkonnosti společnosti. Z dlouhodobého hlediska může být Bullish zajímavou volbou pro investory, kteří hledají exponenciální růst, ale zároveň chtějí mít oporu v regulovaném a institucionálně orientovaném modelu podnikání.
