Pokles cen ropy se nadále negativně promítá do hospodaření dvou největších amerických ropných společností – Exxon Mobil a Chevron.
Přestože obě firmy zaznamenaly meziroční pokles zisků, jejich výsledky za třetí čtvrtletí překonaly očekávání analytiků Wall Street. Klíčovým faktorem byl výrazný růst produkce a vyšší generování hotovosti, které umožnily oběma společnostem zvýšit výnosy pro akcionáře.
Exxon Mobil zvýšil svou čtvrtletní dividendu o 4 %, zatímco Chevron udržel dividendu stabilní, ale navýšil celkový objem výplat investorům. Tyto kroky potvrzují, že navzdory volatilním tržním podmínkám si ropní giganti zachovávají disciplinovanou kapitálovou politiku a dostatečnou finanční sílu pro stabilní návratnost.
Exxon: rekordní produkce i přes klesající zisky
Společnost Exxon Mobil (XOM) pokračuje ve strategii soustředěné na růst v klíčových oblastech, jako je Guyana a permská pánev v západním Texasu. Podle analytika Melius Research Jamese Westa je Exxon „soustředěný, disciplinovaný stroj“, který efektivně využívá své klíčové těžební projekty a rozšiřuje podnikání v oblasti zkapalněného zemního plynu (LNG).
Produkce Exxonu vzrostla o 2,9 % na 4,7 milionu barelů ropného ekvivalentu denně, což představuje rekordní čtvrtletní objemy v Guyaně i v permské pánvi. Společnost zvýšila dividendu z 0,99 USD na 1,04 USD na akcii, čímž při závěrečné ceně akcie 114,69 USD dosáhla implikovaného dividendového výnosu 3,63 % – více než trojnásobku průměrného výnosu indexu S&P 500.
Čistý zisk Exxonu klesl o 12,3 % na 7,55 miliardy USD, zatímco upravený zisk na akcii činil 1,88 až 1,92 USD. Přesto překonal očekávání analytiků FactSet, kteří odhadovali 1,82 USD. Jedná se již o páté čtvrtletí v řadě, kdy zisk společnosti meziročně klesl, ale zároveň o šesté čtvrtletí po sobě, kdy Exxon výsledky trhu překonal.
Tržby společnosti dosáhly 85,29 miliardy USD, což představuje pokles o 5,2 %, ale výsledek byl jen mírně pod očekáváním trhu. Kromě solidní produkce Exxon těžil také z 28% růstu provozního peněžního toku, který dosáhl 14,8 miliardy USD. Tyto prostředky umožnily firmě nejen udržet investice, ale i pokračovat v návratnosti kapitálu akcionářům.
Chevron: růst produkce i peněžních toků navzdory slabším cenám ropy
Výsledky Chevronu (CVX) za třetí čtvrtletí byly podle analytika Citi Alastaira Symea „předvídatelně chaotické“ vzhledem k nedávné akvizici společnosti Hess, která ovlivnila konsolidaci výsledků. Přesto Chevron dokázal překonat očekávání trhu a ukázat povzbudivé známky růstu.
Celosvětová produkce vzrostla o 21 % oproti loňskému roku, přičemž produkce v USA poskočila o 27 %. Celková domácí produkce dosáhla 2,04 milionu barelů denně, což je nový rekord společnosti. K růstu přispěla nejen akvizice Hessu, ale i zvýšená těžba v permské pánvi a Mexickém zálivu.
Čistý zisk Chevronu klesl o 21,1 % na 3,54 miliardy USD, zatímco upravený zisk na akcii činil 1,85 USD, což překonalo konsenzus analytiků FactSet ve výši 1,71 USD. Tržby se snížily o 2 % na 49,73 miliardy USD, ale i zde byl výsledek lepší, než trh očekával.
Z pohledu hotovosti Chevron potvrdil silnou finanční pozici – upravený volný peněžní tok vzrostl o více než 50 % na 7 miliard USD. Společnost zároveň zvýšila celkové výnosy akcionářů na 6 miliard USD oproti 5,5 miliardy USD v předchozím čtvrtletí, přičemž čtvrtletní dividenda zůstala na 1,71 USD na akcii, což odpovídá dividendovému výnosu 4,46 %.
Síla ropných gigantů i v době klesajících cen
Současné výsledky obou společností přicházejí v době, kdy ceny amerických ropných futures klesly od začátku roku o téměř 16 %, přičemž pouze v říjnu se snížily o 3,2 %. Podle zprávy Světové banky se v roce 2026 očekává přebytek nabídky ropy, což by mohlo tlačit ceny dále dolů.
Navzdory tomuto tlaku zůstávají Exxon i Chevron ve významně lepší kondici než před deseti lety. Podle analytika Morningstar Allena Gooda se oba podniky změnily – managementy jsou disciplinovanější, rozvahy silnější a firmy se vyhýbají extrémním cyklům expanze a útlumu, které kdysi charakterizovaly ropný průmysl.
Good uvedl, že společnosti „zlepšily svou rozvahu a prokázaly kapitálovou disciplínu“, přičemž „stále vykazují relativně silné výnosy a nejsou nadměrně roztažené“. Tato stabilita se odráží i v letošním vývoji akcií: Exxon posílil o 6,6 % a Chevron o 6 %, i když obě společnosti zaostávají za indexem S&P 500, který od začátku roku vzrostl o 16 %.
Přesto tato divergence potvrzuje, že velcí ropní hráči se v současném prostředí neženou za krátkodobými zisky, ale usilují o dlouhodobou stabilitu, návratnost a vyvážený růst.
Navzdory poklesu cen ropy a nižším ziskům dokázaly Exxon Mobil a Chevron překonat očekávání trhu díky rekordní produkci a efektivnímu řízení nákladů. Obě společnosti zvýšily výnosy akcionářů, zlepšily peněžní toky a udržují si stabilní dividendovou politiku.
Jejich výsledky potvrzují, že ropní giganti se dokázali přizpůsobit novému ekonomickému prostředí, kdy volatilní ceny komodit nemusí nutně znamenat slabší výkon. Chevron i Exxon nadále dokazují, že i v období poklesu cen lze dosahovat silných provozních výsledků a udržet důvěru investorů.
