iShares Gold Trust vs. iShares Silver Trust: který ETF dnes dává větší smysl?

Porovnání dvou nejoblíbenějších ETF zaměřených na drahé kovy – iShares Gold Trust (IAU) a iShares Silver Trust (SLV) – ukazuje, že přestože oba fondy sledují cenu jediného kovu, jejich vlastnosti, nákladovost a rizikový profil se výrazně liší. Tyto rozdíly pak ovlivňují, jaké místo mohou mít v portfoliu dlouhodobého investora. Oba fondy jsou spravovány společností iShares pod BlackRockem a jsou navrženy tak, aby umožňovaly jednoduchou expozici vůči fyzickému zlatu nebo stříbru bez potřeby nakupovat či skladovat samotné slitky.

Ačkoliv je konstrukce obou fondů podobná, kontrast mezi nimi je zřetelný zejména v tom, jak reagují na tržní výkyvy, jaké mají náklady a jak se chovaly v posledních pěti letech. To z nich nedělá lepší nebo horší volbu absolutně, ale jinou volbu pro rozdílné typy investorů.

Náklady, velikost fondů a rozdíly v základních metrikách

Jedním z nejvýraznějších rozdílů mezi oběma fondy je poměr nákladů. iShares Gold Trust účtuje 0,25 %, zatímco iShares Silver Trust má sazbu 0,50 %. Nákladovost tedy jednoznačně favorizuje IAU, což z něj činí dostupnější možnost pro investory, kteří poplatky pečlivě sledují. Protože ani jeden z fondů nevyplácí dividendu, nehraje u nich roli žádný výplatní výnos, a tak náklady získávají ještě větší význam.

Velikost fondů je dalším rozdílem. IAU disponuje spravovanými aktivy v hodnotě 63,4 miliardy dolarů, zatímco SLV spravuje 24,3 miliardy dolarů. Vyšší velikost představuje větší likviditu a stabilitu při obchodování, což může hrát roli zejména u investorů, kteří uvažují o dlouhodobých úložkách do drahých kovů.

Z pohledu roční výkonnosti byl v posledních 12 měsících silnější SLV, který si připsal výnos 63,7 %, oproti 56,5 % u IAU. Tyto hodnoty jsou ale vždy odrazem konkrétního období – stříbro bývá ve výkonnosti volatilnější, a tedy schopné prudších pohybů oběma směry.

Výrazný rozdíl je patrný také v betě fondů. IAU má hodnotu 0,46, což znamená nižší volatilitu vůči pohybům indexu S&P 500, zatímco SLV má výrazně vyšší betu 1,39. To potvrzuje, že stříbro se v čase chová dynamičtěji a méně stabilně než zlato.

Výkonnost, rizikovost a dlouhodobý rozměr investice

Při pohledu na pětileté období vychází IAU jako stabilnější volba. Jeho maximální pokles v tomto časovém horizontu činil 21,8 %, zatímco SLV se propadl až o 38,9 %. Rozdíl v hloubce propadů dobře ilustruje, že stříbro reaguje na tržní prostředí rychleji a prudčeji – což může být výhoda i nevýhoda.

Investice 1 000 dolarů během pěti let by v případě IAU narostla na 2 180 dolarů, zatímco u SLV by činila 2 033 dolarů. Přestože je rozdíl relativně malý, ukazuje, že za delší období se zlato v tomto srovnání chovalo o něco lépe.

Portfolio obou fondů je zcela transparentní:

• IAU investuje výhradně do fyzických zlatých cihel,
• SLV drží pouze fyzické stříbro.

Oba fondy jsou strukturovány jako trusty, nikoliv klasické akciové ETF, což je běžné u fondů zaměřených na drahé kovy. Neobsahují žádné pákové složky ani měnové zajištění, a jejich výkonnost tak zcela odráží cenu daného kovu.

Zlaté i stříbrné trhy se dlouhodobě vyvíjejí souběžně, přesto zlato zpravidla vykazuje větší stabilitu. Dlouhodobé porovnání ukazuje, že právě zlato poskytlo vyšší výnos, což se odráží i v nižší volatilitě fondu IAU. Zlato je navíc výrazně oblíbené jako bezpečné útočiště a zajištění proti inflaci, což jen podporuje jeho dlouhodobé postavení v portfoliích konzervativnějších investorů.

Který ETF může být dnes vhodnější volbou?

Z dostupných údajů vyplývá, že pro většinu dlouhodobých investorů se jako vhodnější jeví iShares Gold Trust. Kombinuje nižší nákladovost, větší velikost, menší volatilitu a mírně lepší dlouhodobou výkonnost. To z něj dělá nástroj, který se hodí k ochraně kapitálu v období nejistoty, ale zároveň dokáže podpořit výnos portfolia.

To však neznamená, že SLV nemá své místo. Stříbro je aktivum, které může v některých obdobích překonat zlato díky své vyšší dynamice. Investoři, kteří hledají větší volatilitu nebo mají kratší investiční horizont, mohou v SLV najít zajímavou doplňkovou složku.

Obecně platí, že drahé kovy často představují 5–15 % portfolia, kde hlavním cílem není maximalizace výnosu, ale ochrana hodnoty úspor před inflací a tržními výkyvy. Pro investory, kteří nechtějí držet fyzické kovy, představují oba tyto fondy jednoduchý způsob, jak získat přímou expozici. Pokud jde o rovnováhu mezi cenou, stabilitou a dlouhodobou výkonností, výběr se nejčastěji přiklání ke zlatu.