Stříbro, které si díky své výrazné volatilitě vysloužilo přezdívku „ďáblův kov“, zažívá v roce 2025 mimořádně silné období. Cena dosáhla historických maxim a i přes určité výkyvy analytici upozorňují, že tento drahý kov má stále před sebou výrazný prostor k dalšímu růstu. Rally stříbra přichází ve stejném roce, kdy zlato překonalo hranici 4 000 dolarů za unci, což dokládá, jak silný je současný globální zájem o drahé kovy v nejistém ekonomickém prostředí.
Rekordní hodnota 54,47 dolaru za trojskou unci, dosažená v polovině října, představuje meziroční nárůst o 71 %. I když se po tomto vrcholu část zisků mírně vytratila, ceny opět rostou, a to navzdory tomu, že nabídka na světovém trhu se stále ztenčuje. Situace došla tak daleko, že někteří obchodníci byli kvůli nedostatku zásob nuceni přepravovat stříbro letecky, což je neobvyklý a nákladný krok, ale nezbytný pro pokrytí poptávky.
Podle Paula Symse z Invesco je současná dynamika na trhu se stříbrem jiná než v minulých cyklech. Zatímco v předchozích dekádách hrály klíčovou roli spekulace a pokusy o ovládnutí trhu — jako v roce 1980, kdy bratři Huntovi nashromáždili třetinu světových zásob — dnešní růst je tažen skutečným nesouladem mezi poptávkou a nabídkou. Říjen 2025 se stal teprve třetím měsícem za posledních 50 let, kdy stříbro dosáhlo historického maxima.
Letos sehrává zásadní roli Indie. Ta je nejen největším spotřebitelem stříbra na světě, ale také jedním z hlavních motorů současného růstu. Každoročně zde padne za oběť poptávce kolem 4 000 tun stříbra, zejména na šperky, nádobí, dekorace a v posledních letech také na investiční účely. Kulminace poptávky probíhá tradičně po monzunové sezóně, kdy farmáři po sklizni investují své příjmy. A protože velká část indického obyvatelstva nemá důvěru k bankám, stává se stříbro spolu se zlatem přirozeným úložištěm hodnoty.
Diwali, významný festival světel, rovněž podporuje nákupy drahých kovů — a v roce 2025 se tento kulturní faktor sešel s již tak extrémně napjatou situací na trhu. Výsledkem bylo, že cena stříbra v Indii v říjnu vystřelila na rekordních 170 415 rupií za kilogram, což představuje ohromující 85% růst od začátku roku.
Z hlediska nabídky je situace stejně napjatá. Až 80 % indické spotřeby stříbra je pokryto dovozem, přičemž tradičně největším zdrojem je Velká Británie. Londýnské trezory, které kdysi držely desítky tisíc tun kovu, se však za poslední roky rychle vyprazdňují. Zatímco v červnu 2022 bylo v trezorech London Bullion Market Association více než 31 000 tun stříbra, v březnu 2025 objem klesl na pouhých 22 126 tun. Podle odborníků dosáhla dostupnost stříbra v Londýně historického minima.
Nedostatek zásob způsobil prudké zvýšení leasingových sazeb. V jednu chvíli stálo přes noc půjčit si stříbro nákladem odpovídajícím 200 % ročně — což je pro obchodníky extrémně nákladná situace a jasný signál, že trh je na hraně fyzické dostupnosti zásob.
Dlouhodobě navíc klesá těžba. Podle World Silver Survey 2025 těžba za posledních deset let stagnuje nebo klesá, zejména ve Střední a Jižní Americe, které jsou pro globální dodávky klíčové. Tento klesající trend přichází v době, kdy poptávka prudce roste kvůli technologické transformaci světové ekonomiky.
Stříbro hraje zásadní roli v těchto odvětvích:
- Elektromobilita: standardní elektromobil obsahuje kolem 25 gramů stříbra, větší modely až 50 gramů. Pokud by se prosadily technologie pevných stříbrných baterií, mohla by spotřeba stříbra na jeden vůz stoupnout až na 1 kilogram.
- Fotovoltaika: stříbro je klíčovou součástí solárních panelů.
- Umělá inteligence a datová centra: prudký rozvoj AI zvyšuje poptávku po vysoce vodivých materiálech.
Vysoká elektrická a tepelná vodivost činí stříbro nenahraditelným v elektronice i energetické infrastruktuře. A právě tato kombinace průmyslové poptávky, investičního zájmu a ztenčující se nabídky vytváří mimořádně příznivé prostředí pro další růst ceny stříbra.
Jak zdůrazňuje Paul Syms, stříbro dnes spojuje dva světy — drahých kovů a strategických průmyslových materiálů — což ho staví do unikátní pozice v době globální elektrifikace a digitalizace.
