Jaký rozdíl může udělat jeden rok pro mateřskou společnost Google, Alphabet.
Na konci roku 2024 se investoři obávali, že Alphabet bude narušen projektem ChatGPT od OpenAI a rozdělen na části americkými antimonopolními regulátory. Nyní společnost Alphabet „vítězí všude“, podle analytika Pivotal Research Jeffa Wlodarczaka, který v pátek zvýšil svou cílovou cenu akcií Alphabetu z 350 USD na 400 USD, což je o 25 % více než nedávné úrovně. Analytik zároveň potvrdil své doporučení „koupit“ pro akcie Alphabetu.
Důvěra v Alphabet se během jediného roku dramaticky změnila. Zatímco nejvyšší cílová cena analytiků před rokem byla 240 dolarů, dnes se druhá nejvyšší, podle FactSet, pohybuje již na úrovni 380 dolarů. Tento růst není náhodný – Alphabet dokázal během roku stabilizovat svůj byznys, posílit klíčové segmenty a ukázat, že jeho strategie v oblasti umělé inteligence je konkurenceschopná a komerčně životaschopná.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Analytici v čele s Wlodarczakem zdůrazňují hned několik oblastí, kde Alphabet vyniká. Především vyhledávač Google, dlouhodobě nejsilnější motor příjmů, se ukázal být výrazně odolnější, než trh očekával. Přes konkurenci v podobě generativních modelů si udržel dominantní pozici a nadále přináší stabilní cash flow, které společnosti umožňuje financovat technologické inovace. Dalším kritickým prvkem je YouTube – dnes již největší poskytovatel videostreamingu na světě, a to nejen v počtu uživatelů, ale také v čase stráveném sledováním i výnosech z reklamy.
Významnou roli ve výhledu hrají také čipy pro umělou inteligenci. Alphabet patří mezi několik málo globálních hráčů, kteří vyvíjejí vlastní čipy – tzv. Tensor Processing Units (TPU). Ty jsou navrženy tak, aby doplňovaly výpočetní sílu grafických procesorů, včetně těch od společnosti Nvidia, a umožňovaly rychlejší, levnější a účinnější provoz AI systémů. Analytik Wlodarczak upozorňuje, že nižší náklady na výpočetní operace mohou urychlit růst podílu Alphabetu na trhu cloud computingu a zlepšit jeho ziskovost. Google má podle něj nejlepší pozici k tomu, aby dokázal monetizovat své investice do AI jak interně, tak externě ve formě služeb zákazníkům.
Tržní reakce na zprávu byla pozitivní, byť zatím mírná – akcie Alphabetu v pátek v předobchodním obchodování vzrostly o 0,4 % na 318,88 USD. Spolu s nimi posílily i širší tržní indikátory, přičemž futures indexu S&P 500 přidaly 0,2 % a Dow Jones 0,1 %. Tento nárůst naznačuje, že investoři vnímají zlepšující se fundamenty Alphabetu jako dlouhodobý katalyzátor růstu.
Ještě důležitější je však analytický konsenzus. Zhruba 84 % analytiků doporučuje akcie Alphabetu nakupovat, zatímco průměrné doporučení u firem z indexu S&P 500 se pohybuje kolem 55 %. To je výrazný rozdíl a odráží rostoucí důvěru ve schopnost Alphabetu nadále expandovat. Průměrná cílová cena je dnes 332 dolarů, což představuje výrazný nárůst oproti loňským 211 dolarům.
Aktuální ocenění akcií společnosti Alphabet se pohybuje kolem 30násobku očekávaných zisků pro rok 2026. Ještě před rokem analytici oceňovali Alphabet zhruba na 20násobek budoucích zisků. Posun ocenění tak ukazuje, že investoři výrazně přehodnotili dlouhodobý růstový potenciál firmy. Zajímavé ovšem je, že odhady zisku pro rok 2026 vzrostly během roku pouze o přibližně 10 %, zatímco akcie Alphabetu posílily o více než 80 %. Jinými slovy – trh dnes přikládá společnosti Alphabet mnohem vyšší důvěru než kdykoli v posledních dvou letech.
A právě zde spočívá klíčová výzva. Trh očekává, že Alphabet nyní své ambiciózní růstové prognózy skutečně naplní. Po roce plném pozitivních překvapení tak přichází období, kdy bude muset společnost přesvědčit investory, že má dostatek paliva pro pokračující růst – ať už prostřednictvím vývoje AI, posilování cloudových služeb nebo dalším rozvojem reklamního byznysu.
