Meta Platforms se na první pohled může zdát jako předražená technologická klasika, která se veze na stejné vlně jako další velcí hráči.
Ve skutečnosti však stojí v unikátním postavení: její akcie jsou pod tlakem kvůli prudce rostoucím výdajům na umělou inteligenci, zatímco právě tyto investice mohou posílit dlouhodobé fundamenty a změnit podobu jejích klíčových platforem. Meta (META) sama sebe nerozptyluje módními technologickými trendy — buduje infrastrukturu, která přímo ovlivňuje způsob, jakým pracují Facebook, Instagram, Messenger a WhatsApp.
Zatímco výrobci čipů jako Nvidia (NVDA) a cloudoví hráči typu Microsoft (MSFT) dominují většině diskuzí o AI, Meta je paradoxně často opomíjena. Přitom právě ona stojí na jedné z největších datových základen na světě a využívá ji k algoritmům, které určují, co lidé vidí, co sdílejí a jaké reklamy je zasáhnou. Tento zdroj je v prostředí soutěže o pozornost uživatelů naprosto zásadní.
Přestože akcie Meta krátce po výsledcích za třetí čtvrtletí prudce oslabily, otázka zní: je tento pokles signálem k obavám, nebo příležitostí? Odpověď může být překvapivější, než se na první pohled zdá.
Od reklamních problémů po obnovu růstu
Meta v září obsloužila v průměru 3,54 miliardy denních aktivních uživatelů napříč svými aplikacemi. Oproti prosinci 2021 jde o dramatický nárůst z úrovně 2,82 miliardy. Tato čísla jasně ukazují, že Meta není jen velká — je globálně nepostradatelná. Její platformy spolu s Googlem společnosti Alphabet (GOOG) (GOOGL) tvoří téměř duopol v digitální reklamě na většině důležitých trhů.
Rok 2022 však ukázal i slabiny. Když Apple (AAPL) umožnil uživatelům iOS odhlásit se ze sledování třetích stran, Meta utrpěla. Reklamní růst se prakticky zastavil a do toho firma čelila agresivní konkurenci TikToku společnosti ByteDance. Makroekonomická nejistota navíc přiměla inzerenty šetřit. Současně prudce rostly výdaje v oblasti Reality Labs — segmentu, který vyvíjí zařízení pro virtuální a rozšířenou realitu a který zatím zůstává hluboce ztrátový.
Situace se začala zlepšovat až v letech 2023 a 2024. Meta tehdy obnovila růst příjmů i provozních zisků, protože představila nové nástroje založené na AI, které jí umožnily lépe sbírat prvotní data. Právě tato schopnost kompenzovala omezení způsobená změnami iOS. Firma zároveň přilákala více reklamního kapitálu z Číny, zejména od společností působících v e-commerce a gaming sektoru. Stabilizace makra tomu jen pomohla.
Metin ekosystém krátkých videí Reels se stal úspěšnou protiváhou TikToku a firma rovněž spustila platformu Threads, zaměřenou na uživatele odcházející z X (dříve Twitter). V součtu tak Meta dokázala získat více uživatelů, zvýšit angažovanost a podpořit své vysoce maržové reklamní podnikání. To bylo klíčové, protože ztráty Reality Labs přetrvávaly.
V roce 2025 však firma znovu čelí poklesu provozních marží, tentokrát kvůli masivnímu zvyšování investic do infrastruktury AI. Zředěný zisk na akcii (EPS) navíc klesl také kvůli vysoké jednorázové daňové úlevě v předchozím roce, což srovnání zkresluje.
Výdaje rostou, nervozita stoupá: proč jsou investoři zneklidnění
Meta během výsledků třetího čtvrtletí oznámila, že její celoroční výdaje vzrostou na 116–118 miliard dolarů, tedy o 22–24 % meziročně. Finanční ředitelka Susan Li jasně uvedla, že kapitálové výdaje porostou i v roce 2026 — a to kvůli výstavbě vlastní infrastruktury a kontraktům s externími cloudovými poskytovateli.
Firma přitom plánuje investovat až 600 miliard dolarů do roku 2028 do posílení svého AI ekosystému, zahrnujícího datová centra i pracovní sílu. Smysl těchto investic je jednoduchý: Meta sází na to, že budoucnost sociálních sítí bude definována umělou inteligencí.
Z krátkodobého pohledu to znamená tlak na marže. Z dlouhodobého pohledu však tyto investice mohou zásadně posílit:
- kvalitu cílené reklamy,
- schopnost přizpůsobovat obsah v reálném čase,
- vývoj chytrých brýlí a VR headsetů využívajících AI.
To je přesně důvod, proč Meta může být — paradoxně — podhodnocená.
Proč může být Meta jednou z nejpodceňovanějších AI akcií na celém trhu
Analytici očekávají, že v letech 2024 až 2027 porostou tržby Meta v průměru o 18 % ročně a zisk na akcii o 12 %. Její ocenění (přibližně 21násobek zisku příštího roku) naznačuje spíše férovou, nikoliv přemrštěnou hodnotu. Firma má navíc tři klíčové růstové pilíře, které stále fungují:
- stále získává nové uživatele,
- zvyšuje celkový počet zobrazovaných reklam,
- postupně zvyšuje jejich cenu.
Všechny tyto metriky v posledním roce rostly. A právě silné reklamní podnikání může být protiváhou k vysokým investicím do AI a VR projektů.
Investoři by samozřejmě měli brát dlouhodobé prognózy s rezervou. Přesto je jasné, že Meta má dostatečnou sílu, rozsah i technologické zázemí na to, aby své vyšší náklady v budoucnu přetavila v růst. Její platformy patří mezi nejvýkonnější digitální reklamní prostory na světě a jejich význam stále roste.
Nedávný pokles akcií může být proto příležitostí. Meta se může stát jedním z největších vítězů AI éry — i když zatím není zmiňována tak často jako čipoví nebo cloudoví giganti. Pro dlouhodobé investory, kteří se nebojí krátkodobé volatility, nabízí zajímavý poměr mezi rizikem a potenciálem.
Meta totiž není jen technologická firma. Je to infrastrukturní hráč, který vlastní přístup k miliardám lidí a pracuje na tom, aby dokázal tuto sílu využít naplno právě díky umělé inteligenci.
